今日宏觀事件及評論

央行要求控制后兩個月信貸投放

央行副行長胡曉煉日前在貨幣信貸工作座談會上表示，下一步要進(jìn)一步加大流動性管理力度，按照宏觀調(diào)控要求合理投放貸款。她同時指出，各金融機(jī)構(gòu)要切實采取有力措施，控制好今年后兩個月信貸投放的節(jié)奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀調(diào)控要求。

胡曉煉表示，當(dāng)前加強(qiáng)流動性管理是貨幣政策的重要任務(wù)，也是貨幣條件回歸常態(tài)的主要表現(xiàn)。要根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢和外匯流動的變化情況，繼續(xù)綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、采取數(shù)量型工具和價格性工具以及宏觀審慎管理的方式，保持銀行體系流動性合理適度，為價格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。

胡曉煉認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域出現(xiàn)的一些問題應(yīng)予重視：一是流動性管理面臨挑戰(zhàn)。主要發(fā)達(dá)國家持續(xù)實施量化寬松政策，全球流動性過剩狀況加劇，我國經(jīng)濟(jì)增長較快，對外貿(mào)易和利用外資都恢復(fù)增長，在人民幣升值預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)的情況下，國際流動性持續(xù)流入國內(nèi)，在加大物價和資產(chǎn)價格上漲壓力的同時，也增加了流動性管理的難度。

二是實現(xiàn)全年貨幣信貸預(yù)期目標(biāo)面臨挑戰(zhàn)。近幾個月貨幣信貸出現(xiàn)反彈，信貸需求旺盛，信貸擴(kuò)張勢頭較強(qiáng)。

三是通脹壓力上升。在目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)回升、內(nèi)外部流動性充裕的大背景下，資金尋求保值增值的沖動以及勞動力成本和資源性產(chǎn)品價格趨升等結(jié)構(gòu)性因素在多方面助推通脹預(yù)期。

四是防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險的任務(wù)仍然較重。房地產(chǎn)調(diào)控、規(guī)范地方政府融資平臺公司債務(wù)、淘汰落后產(chǎn)能等政策落實過程中可能對金融系統(tǒng)帶來的影響也值得關(guān)注。

評論：

在連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，央行24日再度表態(tài)“加強(qiáng)流動性管理，調(diào)控信貸投放，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣信貸回歸常態(tài)”。但與既往政策聲明不同的是，央行這次提到“采取數(shù)量型工具和價格性工具”。從央行最新的表態(tài)來看，在加強(qiáng)流動性管理的工具選擇方面，動用利率工具的可能性提高。年內(nèi)，在再度提高存款準(zhǔn)備金率后，央行或再度上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。明年，商業(yè)銀行將面臨更為嚴(yán)格的信貸控制和更為頻繁的窗口指導(dǎo)，估計新增貸款目標(biāo)降至6.5萬億元，M2增長將被控制在16%以內(nèi)。

中國前三季度貿(mào)易順差2040億美元同增30%

國家外匯管理局11月25日公布三季度中國國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)，初步估算，2010年三季度，中國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目（含凈誤差與遺漏）繼續(xù)呈現(xiàn)順差，國際儲備資產(chǎn)繼續(xù)增長。

三季度，經(jīng)常項目順差1023億美元，按可比口徑計算（下同），同比增長1.03倍。其中，貨物貿(mào)易順差814億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差44億美元，收益順差145億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差108億美元。資本和金融項目（含凈誤差與遺漏）順差57億美元，其中，直接投資凈流入230億美元。國際儲備資產(chǎn)增加1080億美元，增長31%，其中，外匯儲備資產(chǎn)增加1073億美元（不含匯率、價格等非交易價值變動影響），在基金組織的儲備頭寸增加7億美元。

2010年前三季度，我國國際收支經(jīng)常項目順差2040億美元，同比增長30%；資本和金融項目（含凈誤差與遺漏）順差821億美元；國際儲備資產(chǎn)增加2860億美元，同比增長7%。

評論：

經(jīng)常項目順差大幅增加，這意味著中國仍然面臨著強(qiáng)大的國際資本流入壓力。因此，央行可能會繼續(xù)實施從緊的貨幣政策，來對沖過剩的流動性。

國資委發(fā)布13家央企分紅權(quán)激勵試點(diǎn)名單

國務(wù)院國資委11月24日發(fā)布通知，決定在13家中央企業(yè)開展分紅權(quán)激勵試點(diǎn)。發(fā)布在國務(wù)院國資委網(wǎng)站上的該通知落款日期為2010年10月11日。

分紅權(quán)激勵是企業(yè)股東將部分分配利潤獎勵給為企業(yè)發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)的科研管理骨干的激勵方式，主要采用崗位分紅權(quán)和項目收益分紅兩種方式。試點(diǎn)對象是位于中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)和院所轉(zhuǎn)制企業(yè)。

根據(jù)國務(wù)院國資委這份《關(guān)于在部分中央企業(yè)開展分紅權(quán)激勵試點(diǎn)工作的通知》，試點(diǎn)企業(yè)不得面向全體員工實施分紅權(quán)激勵，央企負(fù)責(zé)人、企業(yè)監(jiān)事、獨(dú)立董事、企業(yè)控股股東單位的經(jīng)營管理人員不得參與試點(diǎn)企業(yè)的分紅權(quán)激勵。此外，上市公司及已實施股權(quán)激勵的企業(yè)暫不參與分紅權(quán)激勵試點(diǎn)。

通知規(guī)定，分紅權(quán)激勵試點(diǎn)主要采取崗位分紅權(quán)和項目收益分紅兩種方式，并規(guī)定企業(yè)相關(guān)業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)。崗位分紅權(quán)激勵對象原則上限于企業(yè)核心科研、技術(shù)人員和管理骨干，應(yīng)當(dāng)在該崗位上連續(xù)工作1年以上，參與崗位分紅權(quán)激勵的激勵對象原則上不超過企業(yè)在崗職工總數(shù)的30%。

通知還稱，企業(yè)通過自行投資、合作轉(zhuǎn)化、作價入股、成果轉(zhuǎn)讓等方式實施科技成果產(chǎn)業(yè)化，可以科技成果產(chǎn)業(yè)化項目形成的凈收益為標(biāo)的，采取項目收益分紅激勵。

發(fā)改委嚴(yán)查七大價格違法行為

國家發(fā)改委周三就穩(wěn)定消費(fèi)價格總水平連續(xù)第三次發(fā)文指出，近段時間以來，以農(nóng)產(chǎn)品為主的生活必需品價格上漲較快，種種跡象表明，一些游資和不法經(jīng)營者采取欺詐、串通、哄抬、囤積等不正當(dāng)手段操縱相關(guān)商品價格，是一些農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的直接推手。

發(fā)改委要求，各地相關(guān)部門要采取果斷有力的措施，加大價格監(jiān)督檢查力度，嚴(yán)肅查處各種違法違規(guī)行為，具體包括：故意夸大供需矛盾，捏造、散布農(nóng)產(chǎn)品受災(zāi)減產(chǎn)等虛假信息，制造市場緊張氣氛的行為；自買自賣、內(nèi)部倒手，制造交易假象的行為；大量囤積供應(yīng)緊張的商品拒不銷售，造成市場脫銷惡意推高價格謀取暴利的行為；操縱電子交易市場價格，推動現(xiàn)貨價格上漲的行為；利用工作會、聯(lián)誼會召集同行合謀集體漲價的行為；經(jīng)營者之間互相通報漲價信息，并采取默認(rèn)一致的方式實施價格卡特爾的行為；以及行業(yè)協(xié)會以信息服務(wù)為名，組織協(xié)調(diào)經(jīng)營者集體漲價的行為等。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周四滬深300指數(shù)跳空高高，窄幅振蕩后一度在接近11點(diǎn)時擊破早盤低點(diǎn)，但最終多頭啟動藍(lán)籌和權(quán)重，將指數(shù)推升上去，最高上摸3227.05點(diǎn)，收于3223.48點(diǎn)。 周四突破關(guān)鍵壓力位3211點(diǎn)后，下個阻力位躍升到3274點(diǎn)附近，這個位置是可能產(chǎn)生振蕩的地方，空頭必然反擊。

我們?nèi)匀粓猿终J(rèn)為，反彈的第一阻力位在3211點(diǎn)附近，但我們傾向于認(rèn)為滬深300指數(shù)應(yīng)該能夠收復(fù)3300點(diǎn)，沖擊3308點(diǎn)的阻力位。未來一周，指數(shù)有望堅守在本周低點(diǎn)之上，理想情況下，可能最終能夠沖到3398點(diǎn)附近的位置，隨后會再度下跌，構(gòu)筑大三角形整理形態(tài)。

從形態(tài)來看，目前的行情具有牛市的特征，其中最重要的特征是，7月2日以來，高點(diǎn)偏向于兩個低點(diǎn)的右側(cè)低點(diǎn)，這是牛市非常重要的技術(shù)特征，得到統(tǒng)計驗證。

此外，從融資融券交易數(shù)據(jù)可以看出，11月中旬前并無機(jī)構(gòu)融券打壓的跡象，這說明融券交易者無意打壓股市。

自然法則與股指期貨

周四股指期貨小幅高開，但無跟漲買盤，隨后窄幅整理至接近11點(diǎn)時現(xiàn)貨市場大盤藍(lán)籌和權(quán)重股出現(xiàn)異動，拉動股指期貨快速上揚(yáng)，但周一高點(diǎn)附近明顯存在較大壓力，股指期貨窄幅整理至收盤，日K線收出一根跳空小陽線。

從技術(shù)上看，周四股指期貨是在可能的30分鐘圖上的頭肩底的頸線位附近遇到壓力，雖然頭肩底形成的可能性較大，但考慮到第一波下跌通常不會形成頸線形態(tài)的統(tǒng)計結(jié)果，我們傾向于股指期貨有可能在周五強(qiáng)勢突破周一高點(diǎn)，挑戰(zhàn)3351點(diǎn)的反彈目標(biāo)位，理想情況下，則上摸3379點(diǎn)的自然壓力位。值得指出的是，現(xiàn)貨市場的動量發(fā)生了轉(zhuǎn)移，而權(quán)重股板塊有明顯的異動，前期領(lǐng)軍的航天軍工板塊周四整體走強(qiáng)，都預(yù)示周五兩個市場可能變盤。

從自然法則的角度看，周五早盤的關(guān)鍵壓力位在3304點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注航天軍工、綠色照明、消費(fèi)者服務(wù)、智能電網(wǎng)、技術(shù)硬件與設(shè)備、軟件與服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、制藥、生物科技與生命科學(xué)。

股指期貨投資策略

周五建議IF1012觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方20點(diǎn)。

2) 突破開盤點(diǎn)上方15點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)。

3) 跌破開盤點(diǎn)下方20日賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)。

4) 開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方15點(diǎn)。

1-4項為早盤策略，通常在10點(diǎn)前有效。所有交易都在浮動盈利超過30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。