今日宏觀事件及評論

中國前10個(gè)月外貿(mào)進(jìn)出口額超越去年全年

海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月中國外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)23934.1億美元，比去年同期增長36.3%，進(jìn)出口規(guī)模已經(jīng)超過去年全年水平。

今年前10個(gè)月出口和進(jìn)口規(guī)模也分別超過去年全年水平，出口為12705.9億美元，增長32.7%；進(jìn)口為11228.2億美元，增長40.5%；貿(mào)易順差為1477.7億美元，減少6.7%。而2009年中國外貿(mào)進(jìn)出口總值為22072.2億美元，其中出口為12016.6億美元，進(jìn)口為10055.6億美元。

海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，10月份中國進(jìn)出口值2448.1億美元，增長24%。其中出口1359.8億美元，增長22.9%，比上月放緩2.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口1088.3億美元,增長25.3%，比上月提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年前10個(gè)月，中國一般貿(mào)易進(jìn)出口11918.2億美元，增長40%。其中出口5791.1億美元，增長36.5%；進(jìn)口6127.1億美元，增長43.6%。同期中國加工貿(mào)易進(jìn)出口9389億美元，增長30.5%。其中出口5975.1億美元，增長28.4%；進(jìn)口3413.9億美元，增長34.3%。加工貿(mào)易項(xiàng)下貿(mào)易順差2561.2億美元，增長21.3%，相當(dāng)于同期總體順差規(guī)模的1.7倍。

在與主要貿(mào)易伙伴雙邊貿(mào)易中，前10個(gè)月中歐雙邊貿(mào)易總值3884.2億美元，增長32.9%。中美雙邊貿(mào)易總值為3107.1億美元，增長29.8%。中國與日本雙邊貿(mào)易總值為2392.8億美元，增長31.3%。

此外，中國與東盟雙邊貿(mào)易總值達(dá)2354.4美元，增長42%。其中，中國對東盟出口1111.4億美元，增長34.9%；自東盟進(jìn)口1243億美元，增長49%；對東盟貿(mào)易逆差131.6億美元，增長11.7倍。

評論：

10月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)當(dāng)月的進(jìn)、出口增速環(huán)比都是下降的，這與基數(shù)有關(guān)，屬正常。前10月進(jìn)出口貿(mào)易總額已經(jīng)超過去年全年的進(jìn)出口貿(mào)易總額，這個(gè)也很正常，隨著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，中國的進(jìn)出口貿(mào)易還會(huì)繼續(xù)增長。貿(mào)易順差在下降兩個(gè)月后又大幅增長，超出市場預(yù)期，對人民幣升值會(huì)構(gòu)成較大的壓力。本周將召開G20峰會(huì)，估計(jì)人民幣這兩日波動(dòng)會(huì)加大。

傳存款準(zhǔn)備金率擬上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)

消息人士周三透露，中國數(shù)家銀行再度被實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率,包括交通銀行、中國銀行等在內(nèi)，將于本月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。還有幾家股份制銀行也在被差別的范圍內(nèi)。

有分析認(rèn)為央行此舉主要是出于抑制通脹的考慮，而并非是因?yàn)殂y行放貸過快而招致的懲罰性措施。雖然最新的CPI數(shù)據(jù)還沒有公布，但從目前各方信息看，應(yīng)該不會(huì)低于4%，國內(nèi)通脹壓力增大，而全球流動(dòng)性過剩。今年以來銀監(jiān)會(huì)對銀行貸款增速控制得很嚴(yán)，各家銀行的貸款發(fā)放節(jié)奏都是按計(jì)劃走的，不存在大規(guī)模超額放貸的情況。此外有分析認(rèn)為，未來幾個(gè)月中國央行將頻繁交替使用加息，準(zhǔn)備金等調(diào)控工具，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀確實(shí)也有必要采取措施收緊貨幣。而事實(shí)上這些措施起作用要大概到半年以后，所以現(xiàn)在如果不行動(dòng)，到半年后我們的通脹將一發(fā)不可收拾。

10月中旬，已有六家銀行被實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率，也是上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，期限為兩個(gè)月。此后，央行意外宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

評論：

10月CPI繼續(xù)走升已經(jīng)基本成為市場共識。此外，近日有相關(guān)部門頻頻表達(dá)對通脹以及境外資本快速涌入的擔(dān)憂，并表示采取實(shí)際行動(dòng)，盡管目前貨幣政策的壓力很大，但也說明監(jiān)管層對于政策收緊以及嚴(yán)控?zé)徨X大規(guī)模流入的決心。在這樣的背景下，無論是升息、升值等價(jià)格調(diào)控工具，還是此次使用數(shù)量工具的回籠流動(dòng)性的動(dòng)作，都將是意料之中的事情。

國內(nèi)煤價(jià)再創(chuàng)10個(gè)月來新高

11月8日，煤價(jià)小幅拉漲，秦港煤價(jià)有10-20元/噸的漲幅，再創(chuàng)10個(gè)月來最高價(jià)。秦皇島港5800大卡大同優(yōu)混為820-830元，環(huán)比上漲1.2%，同比上漲25.1%。5500大卡山西優(yōu)混為770-780元，環(huán)比漲20元，同比漲24.1%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，如果煤炭價(jià)格持續(xù)在800元左右，大多數(shù)火電廠將虧損。

隨著北方冬季用電高峰到來，買煤難開始出現(xiàn)。在全國多家提供煤炭供需情況的網(wǎng)站上，需求總數(shù)已經(jīng)超過了供應(yīng)總數(shù)。據(jù)東北證券電力行業(yè)分析師王師介紹，高煤價(jià)已經(jīng)成了電廠不能承受之重，如果煤炭價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)定在800元左右的水平，則大部分電廠將虧損。

評論：

煤價(jià)上漲的原因除了寒冬等季節(jié)性因素外，煤礦資源整合、煤炭開采成本的增加、運(yùn)費(fèi)的增加等都是煤價(jià)上漲的原因。另外，國際煤價(jià)也在節(jié)節(jié)攀升，歐洲三大動(dòng)力煤市場價(jià)格已經(jīng)上漲至98.99美元/噸，接近百元大關(guān)，這也對近期國內(nèi)煤炭價(jià)格迅速上漲起到一定的推動(dòng)作用。煤炭的上漲，對發(fā)電廠的壓力較大，這會(huì)增加居民用電價(jià)的上漲壓力，從而加大通脹壓力。

世界銀行：亞洲需資本管制遏制泡沫

世界銀行（World Bank）日前表示，由于美國推行的量化寬松政策將會(huì)導(dǎo)致亞洲的股票、貨幣和房地產(chǎn)市場產(chǎn)生泡沫，所以，亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體可能需要轉(zhuǎn)向資本控制。世行常務(wù)董事Sri Mulyani Indrawati表示，任何限制都應(yīng)該是有目標(biāo)且暫時(shí)的，并能夠解決具體問題。這可能包括政府控制資金長達(dá)一年之久來限制熱錢流入。Sri Mulyani 指出，一些資產(chǎn)將成為潛在泡沫，量化寬松將會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性進(jìn)入亞太東部地區(qū)，因?yàn)樵摰貐^(qū)經(jīng)濟(jì)最具活力和吸引力，投資回報(bào)較高。Sri Mulyani還表示，地產(chǎn)價(jià)格是中國、澳大利亞以及東南亞地區(qū)的關(guān)注點(diǎn)，今年日本、泰國、馬來西亞的貨幣兌美元已經(jīng)上升10%以上，同時(shí)這些地區(qū)的部分股市已經(jīng)上漲50%以上。泰國、印尼、菲律賓的基準(zhǔn)股票指數(shù)都已經(jīng)超過了這一界限。

評論：

不可否認(rèn)實(shí)施更為嚴(yán)格的資本管制在一定程度上可以抑制充裕的全球逐利資金的瘋狂涌入，但對于大規(guī)模的逐利資金來說，需要尋找下一個(gè)利益點(diǎn)。我們認(rèn)為，大宗商品仍舊是該類型資金的重要投資對象，尤其是農(nóng)產(chǎn)品，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品的供需極易受到天氣、庫存變化等主客觀多重因素影響，炒作資金炒作相對容易。
 
        滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深300指數(shù)低開低走，但關(guān)鍵支持位3452點(diǎn)稍上位置3470.97點(diǎn)獲得支持，振蕩走高，收出較長下影線的吊頸線。

吊頸線通常會(huì)欺騙新手，或者那些懷有一線希望的被套者，其形態(tài)的金融心理學(xué)的詮釋是，低位有支持，并在尾市收高，次日理所當(dāng)然應(yīng)該繼續(xù)走高，但事實(shí)上，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，這種K線形態(tài)后市繼續(xù)下跌的可能性較大。

從技術(shù)上看，3452點(diǎn)附近仍然具有其理論上的分水嶺意義，一旦跌破，則將下跌到3375點(diǎn)附近，稍微反彈后，最終有可能下跌到3290點(diǎn)附近。
中期角度看，我們?nèi)匀徽J(rèn)為行情沒有結(jié)束，目前只是中途的一次非常強(qiáng)勢并且非傳統(tǒng)形態(tài)的調(diào)整，讓人對后市感到迷茫。但從江恩理論的角度看，后市的目標(biāo)是明確的，3644點(diǎn)附近是應(yīng)該到達(dá)的位置，樂觀點(diǎn)則看到3870點(diǎn)，但從周線形態(tài)分析，則可看高到4659點(diǎn)附近。

未來可能的發(fā)展，可以通過觀察圖2.2.2滬深300指數(shù)日線圖中的均線束可能的發(fā)展態(tài)勢得到一些信息。我們認(rèn)為均線束繼續(xù)直線上揚(yáng)擴(kuò)張的可能性已經(jīng)不大，需要一次對均線束的回落和穿越走勢，使得均線束出現(xiàn)一段彎曲的過度階段。圖2.2.3是我們10月21日給出的均線束可能的發(fā)展態(tài)勢的預(yù)測，比對圖2.2.2和2.2.3兩圖，可以看出，我們的預(yù)測雖然比較樂觀，但市場最終走出的均線束比我們10月21日預(yù)期的還要強(qiáng)勢，這也說明市場目前在運(yùn)行一波超級行情。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨繼續(xù)領(lǐng)跌，相對滬深300指數(shù)守住關(guān)鍵支持位不同，股指期貨11月合約則跌破了其關(guān)鍵支持位3514點(diǎn)，最低下探到3489.0點(diǎn)。
技術(shù)上看，短期仍有走高的可能，但也是最后一次在這個(gè)階段的走高可能。如果周四不走高，則將下跌到3410點(diǎn)，這個(gè)位置雖然有支持，但不足以形成推動(dòng)力量使股指期貨重上本周高點(diǎn)的可能性。
從自然法則的角度看，此次調(diào)整的目標(biāo)保守看到3350點(diǎn)，樂觀看到3270點(diǎn)。跡象情況下，也就是主力最后刻意打壓一把，則也可能下跌到3200點(diǎn)附近的位置。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注零售業(yè)、海南旅游島、海峽西岸、汽車與汽車零部件、迪士尼概念、三網(wǎng)融合、央企重組、航天軍工、能源。

股指期貨投資策略

周四建議IF1011觸發(fā)以下條件時(shí)入場交易：

1) 開盤點(diǎn)上方25點(diǎn)開倉賣出，止損設(shè)在開盤點(diǎn)上方30點(diǎn)。（11點(diǎn)前策略）

2) 跌破開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方5點(diǎn)。

3) 3559點(diǎn)開倉賣出，止損設(shè)置在3565點(diǎn)。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。