“新生代”公司成長很快

　　與行業(yè)利潤和份額向“老公司”集中相呼應的是，一批“新生代”期貨公司也開始發(fā)力，體現(xiàn)出較好的成長性。

　　以“券商系公司”比較集中的上海地區(qū)為例，在股權變更和整合完成的基礎上，不少公司的業(yè)務量大幅增長，且部分公司的客戶盈利率較高。記者了解到，截至11月底，光大期貨客戶權益已達6.5億元，代理成交額同比增長超過150%，今年的開戶數量是過去十幾年的總和。值得一提的是，由于客戶信息咨詢服務做得好，公司客戶盈利增長穩(wěn)定并形成了規(guī)模效應，11月份客戶盈利達6500多萬。

　　今年剛成立的東證期貨也在短短一年時間內使客戶權益超過了3億元，而且，下半年每周平均開戶數是上半年的三四倍，客戶盈利也達到60%。管理總部遷到上海一年左右的興業(yè)期貨也實現(xiàn)了較快發(fā)展，10月份代理成交額1600多億元，比去年翻了一番；客戶權益也翻兩番，達2億多?！斑@些公司目前的業(yè)務量跟‘老公司’相比還有較大差距，但在如此短的時間內快速增長，力量也不可小覷。”一位業(yè)內人士表示。

　　“高增長”緣何“低收益”

　　市場蛋糕大了，公司業(yè)務大了，為何全行業(yè)依然“增產不增收”？“首要的原因是2008年愈演愈烈的手續(xù)費大戰(zhàn)以及較高比例的居間人返傭，其次是為股指期貨和營業(yè)部擴張付出的高成本，最后比較重要的一點便是投資性收益的大幅下降?！笔袌鋈耸咳缡瞧饰觥?/p>

　　2006、2007年股市牛氣沖天，期貨公司投資收益頗豐，這在很大程度上對原本孱弱的期貨經紀業(yè)務形成了補充。但今年股市急轉直下，壓縮了期貨公司的投資收益。投資收益的減少，對一部分期貨公司的利潤水平產生較大影響。

　　而單從經紀業(yè)務收入來看，收入增長慢于成本增長，雖然業(yè)務大增，但依然虧損。營業(yè)部擴張的成本、人力成本、技術設備成本等等，加大了公司的經營壓力。上海地區(qū)一家公司有關負責人告訴記者，各個公司在建立營業(yè)部方面的成本支出差異較大，如果是借助股東證券公司的營業(yè)部場所，成本較低，可能僅需要20萬左右。否則，房租、裝修、場地、電腦設備、人員成本、變動費用等就需要八九十萬，甚至超過100萬，再加上總公司的運營成本，全公司成本加起來一年2100萬左右。上海地區(qū)另一家公司負責人介紹說，其一家營業(yè)部的成本可能在100萬左右，10家就是1000萬，加上總部，一年的成本要3600萬。據記者了解，一些規(guī)模大的公司，年成本更是達到了1億元。

　　不過在很多人看來，今年行業(yè)“增產不增收”的罪魁禍首在于“手續(xù)費大戰(zhàn)”和居間人的高返傭。隨著營業(yè)部的迅猛擴張，期貨經營機構數量大幅增加，行業(yè)競爭加劇，手續(xù)費大戰(zhàn)引燃，居間人四處詢價，返傭比例甚至高達80%。據統(tǒng)計，2008年全行業(yè)平均手續(xù)費率大約僅為萬分之零點七六。一位市場人士告訴記者，一些公司打手續(xù)費戰(zhàn)，將一些品種手續(xù)費在交易所的基礎上加1元，同時返傭70%，公司僅賺3毛錢。

　　一些期貨公司感慨，手續(xù)費問題已經成了困擾行業(yè)發(fā)展、亟待解決的問題。實際上，近幾年來，期貨行業(yè)的手續(xù)費一直在降低，呈現(xiàn)一條下滑線?！氨砻婵词墙洜I機構數量增加了，深層次的原因則在于期貨公司盈利模式過于單一?！迸d業(yè)期貨總經理夏錦良表示，股指期貨遲遲不推，期貨公司只能作為經紀通道扎堆商品期貨，只有逐漸放寬期貨公司的業(yè)務范圍，才能從根本上解決這一困境。