本周一受外盤商品市場(chǎng)下挫影響，國(guó)內(nèi)商品期貨幾乎全線下挫，但盤面并沒有表現(xiàn)出集體轉(zhuǎn)勢(shì)的特征。這種時(shí)候，投資者需要去分辨哪些品種可能會(huì)真的見頂下跌，哪些品種只是震蕩調(diào)整。而尋找的方法需要從兩方面去觀察：一是下跌時(shí)日內(nèi)盤面的抗跌性，在利空襲來(lái)之際特別抗跌的品種，通常是有多頭主力資金關(guān)照的品種。但僅從強(qiáng)弱差別并不能有效分辨出調(diào)整與轉(zhuǎn)勢(shì)，因?yàn)楹笫羞€會(huì)面臨強(qiáng)勢(shì)品種補(bǔ)跌或弱勢(shì)品種補(bǔ)漲的可能。第二種方法，就是從各個(gè)品種的基本面和季節(jié)性周期規(guī)律去分析，這是比較全面的判斷方法。

　　從本周的品種周期性特征來(lái)看，我們認(rèn)為橡膠(資訊,行情)是比較值得關(guān)注的品種，其很可能要面臨著趨勢(shì)性轉(zhuǎn)勢(shì)下跌。之所以得出這一結(jié)論，是因?yàn)橥ㄟ^(guò)我們對(duì)橡膠這個(gè)品種的基本面和季節(jié)性周期分析，橡膠面臨著季節(jié)性下跌的壓力。同時(shí)，其從去年12月份開始的這輪上漲也到了重要的技術(shù)性壓力位，可以說(shuō)時(shí)間與空間出現(xiàn)了共振。

　　從十多年來(lái)天然橡膠期貨價(jià)格的走勢(shì)規(guī)律來(lái)看，4至6月初經(jīng)常會(huì)成為天膠見頂下跌的季節(jié)。遠(yuǎn)的不說(shuō)，僅從最近6年來(lái)的情況看，除了2005年外，其余幾年都是二季度見頂開始季節(jié)性下跌行情。原因是進(jìn)入二季度，新膠產(chǎn)量逐步增加，供應(yīng)壓力開始體現(xiàn)。今年情況也是如此，從目前橡膠產(chǎn)地傳出的消息來(lái)看，今年天氣還是很有利于橡膠生產(chǎn)的。同時(shí)，從消費(fèi)上看，今年全球汽車業(yè)不景氣，美國(guó)三大汽車巨頭都處于風(fēng)雨飄搖之中，僅靠中國(guó)的汽車銷量增長(zhǎng)，難以彌補(bǔ)全球的銷量下滑，今年天然橡膠二季度見頂回落的可能性極大。

　　而從技術(shù)上看，本輪天然橡膠又是在去年12月份開始止跌上漲的，到現(xiàn)在正好上漲了半年時(shí)間，日線擺動(dòng)指標(biāo)被打到了非常超買的高位。滬膠連續(xù)指數(shù)價(jià)格長(zhǎng)期圖表顯示，這輪上漲的最高點(diǎn)正好接近去年暴跌行情38.2%的黃金分割回撤位，空間壓力與時(shí)間上的季節(jié)性轉(zhuǎn)折周期出現(xiàn)了共振，需要投資者加以關(guān)注。

　　操作上唯一要警惕的是，目前原油和金屬還處于強(qiáng)勢(shì)之中，如果油價(jià)和金屬價(jià)格后市再展升勢(shì)，滬膠可能會(huì)再度向上反抽，打亂滬膠的正常下跌節(jié)奏，如果有意外的消息，甚至可能創(chuàng)出新高。但即使多頭殺出回馬槍，那也只是多頭最后一擊，最關(guān)鍵的是空頭操作要控制好倉(cāng)位。