近期商品期貨市場在五一節(jié)后開門紅后開始分化。節(jié)后首個交易日，各品種均大幅高開，其中油脂三劍客表現(xiàn)搶眼。5月4日至5月8日收盤，豆油主力Y0909合約上漲646元/噸，漲幅達(dá)9.13%；棕櫚油主力P0909合約上漲598元/噸，漲幅達(dá)9.43%；菜籽油主力RO0909合約上漲530元/噸，漲幅達(dá)7.14%。

　　對于油脂三劍客的突出表現(xiàn)，筆者分析是因為有優(yōu)良的基本面支撐。阿根廷的減產(chǎn)和美國結(jié)轉(zhuǎn)庫存的偏弱對美盤大豆形成支撐，而美盤大豆的持續(xù)上漲促使國內(nèi)進(jìn)口大豆成本高企，油廠壓榨成本上升。眾所周知，中國進(jìn)口大豆的船期一般為一個月至半個月，而國內(nèi)油廠售油的主要模式是訂單售油，訂單周期一般也為一個月左右，所以在美盤大豆高企時國內(nèi)企業(yè)大幅推高油價是為了銷售訂單時不至于未來虧損。而棕櫚油方面，現(xiàn)在正是棕櫚油的消費旺季，但是其主要出口國馬來西亞國內(nèi)的庫存卻在減少，馬來西亞4月底棕櫚油庫存預(yù)期低于上月的水平為130萬噸，而在消費旺季馬來西亞、印尼的出口量維持高位預(yù)期是肯定的，這樣的供需條件令市場有了炒作題材，吸引資金介入。而菜籽油則是受到國家收儲政策的利好作用。不過相對來說，菜籽油的走勢是油脂最弱的，它的供需基本面最差，供大于求的基本面不足以支撐期價的運行。

　　在供需格局一片利好的基礎(chǔ)之上，價格上漲在所難免，但是上漲空間將有宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況及原油未來的上漲空間決定。近期美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，不管是工業(yè)訂單數(shù)據(jù)、房屋數(shù)據(jù)還是消費者信心指數(shù)，甚至是一向低迷的就業(yè)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)的較預(yù)期樂觀，這也促使投資者普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)最糟糕的階段已經(jīng)過去，復(fù)蘇的腳步聲越發(fā)的臨近，股市在良好預(yù)期提振下大幅反彈，引領(lǐng)國際原油突破前期高點。再加上EIA公布的原油庫存數(shù)據(jù)升幅低于預(yù)期，供應(yīng)壓力減少，汽油進(jìn)入二季度消費高峰期，也對原油有所提振，種種因素都促使國際油價加快上漲步伐。但是國際油價能否保持連續(xù)的動能沖擊整數(shù)關(guān)口，還要看美元指數(shù)的走勢，美國銀行業(yè)壓力測試塵埃落定，結(jié)果顯示美國銀行業(yè)基本保持穩(wěn)健，投資者對金融行業(yè)的擔(dān)憂情緒降溫，歐洲央行降息25個基點至1%，并將購買國家擔(dān)保債券，經(jīng)濟(jì)刺激方案較美聯(lián)儲溫和，但投資者對政府決策推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀態(tài)度顯現(xiàn)，從而會推動歐元上漲，并打壓美元指數(shù)，從而支撐原油連續(xù)上沖。對具有生物燃油題材的全球植物油市場來說，原油走勢強勁無疑會成為其突破性上漲的一個動力因素之一。

　　所以筆者建議近期投資者應(yīng)把握機會，前期多單繼續(xù)持有。而未入場的投資者可趁本次調(diào)整時大踏步入場，對于三大油脂期貨而言，筆者建議以做多豆油、棕櫚油為主，因豆油、棕櫚油基本面利多穩(wěn)定，且上漲空間較大，另外可選擇買棕櫚油、豆油拋菜籽油的套利操作。同時筆者建議投資者保持冷靜的態(tài)度面對本次行情，市場中“聰明錢”的例子數(shù)不勝數(shù)，在操作時小心主力資金的出貨陷阱。