隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，我國在國際市場上銅消費份額不斷上升，也成為支撐國際銅價的最主要因素。英國商品研究局CRU預計今年我國銅需求增長8%左右，國際銅業(yè)研究組織預計2009年我國銅需求將增長4.5%至5%左右。顯然，“中國因素”已經(jīng)成為支撐國際銅價的最主要因素。

　　電力行業(yè)投資穩(wěn)步增長。國家電網(wǎng)最新投資計劃是在未來2~3年投資額超過1萬億，南方電網(wǎng)最新計劃未來兩年內增加投資額至1800億。如果電網(wǎng)投資計劃在兩年內完成，兩年電網(wǎng)總投資將達到11800億，年增長率將至少翻一番，一旦投資計劃實施將對銅需求產(chǎn)生強有力的拉動作用，后期對銅價的支撐不可小覷。

　　國儲收銅或告一段落，國內外銅價的支撐力度或將減弱。前期國內外銅價出現(xiàn)大漲，很重要的一個原因就是國儲收儲。收儲能否持續(xù)呢？筆者認為，國家收儲將告一段落：國家收儲目標為未來三年收儲40萬噸銅，目前從進口數(shù)據(jù)預估的量就已達到30萬噸左右，至今已經(jīng)完成了大部分任務；目前銅價已遠高于業(yè)界普遍認為的國儲局“理想”收儲價3000美元/噸，4000美元以上的價格收儲成本太高，暫停收儲也在情理之中。

　　家電行業(yè)需求增速放緩，壓力日益嚴峻。今年以來，空調銷售均價出現(xiàn)較大幅度的下滑，全行業(yè)前兩個月在營業(yè)收入同比下降17%的情況下，營業(yè)利潤同比下降了35%。

　　國內1季度經(jīng)濟可能觸底，國內宏觀經(jīng)濟形勢為滬銅提供底部支撐。受金融危機沖擊，我國今年1季度的經(jīng)濟增長速度創(chuàng)下新低。預計1季度的6.1%將是本輪經(jīng)濟周期的低點，2季度以后，中國經(jīng)濟將會逐步走向企穩(wěn)復蘇之旅。

　　從月度數(shù)據(jù)看，今年3月的工業(yè)增加值增速為8.3%，比前兩月的3.8%已有顯著提升。從發(fā)電增速看，3月份已經(jīng)回升至-1.5%，自2008年11月以來已持續(xù)4個月回升，印證工業(yè)確已觸底。

　　此外，我國一季度信貸持續(xù)擴張，2009年3月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為53.06萬億元，同比增長25.51%，增幅比上年末高7.69個百分點，國內一季度的信貸擴張，使得市場流動性充足；預計如此迅猛的貸款投放勢頭在二季度將難以維持，信貸增速很可能在近期出現(xiàn)回落。

　　綜合上述分析，筆者認為，5月份銅市將以震蕩整理為主。以滬銅指數(shù)為例，上部阻力區(qū)域為38000-39000點，下部支撐區(qū)域為34000-32000點。