今日宏觀事件及評論

央行：繼續(xù)實施適度寬松貨幣政策

央行網(wǎng)站11月2日發(fā)布《2010年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。中國人民銀行按照國務院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，并著力提高政策的針對性、靈活性和有效性，加強銀行體系流動性管理，適時上調(diào)存貸款基準利率，引導金融機構(gòu)合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結(jié)構(gòu)，繼續(xù)穩(wěn)步推進金融企業(yè)改革，進一步推進人民幣匯率形成機制改革，改進外匯管理，促進經(jīng)濟金融平穩(wěn)健康發(fā)展?？傮w看，金融運行平穩(wěn)，人民幣匯率彈性增強，9月末貨幣信貸增速有所反彈。

下一階段，國民經(jīng)濟有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的態(tài)勢。全球經(jīng)濟已步出金融危機的最壞階段，整體仍將延續(xù)緩慢復蘇的態(tài)勢。國內(nèi)消費升級和城鎮(zhèn)化都在發(fā)展過程中，經(jīng)濟持續(xù)增長的動能較為充足。但也要看到，世界經(jīng)濟運行中的不確定因素不時出現(xiàn)，發(fā)達經(jīng)濟體復蘇有所放緩，貨幣條件持續(xù)寬松，部分新興經(jīng)濟體增長較快，但面臨通脹和資本流入壓力。我國內(nèi)需回升的基礎還不平衡，民間投資和內(nèi)生增長動力仍需強化，持續(xù)擴大居民消費、改善收入分配、促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的任務依然艱巨。價格走勢的不確定性較大，需加強通脹預期管理。

中國人民銀行將繼續(xù)認真貫徹落實科學發(fā)展觀，按照國務院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實施的力度、節(jié)奏、重點，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，增強針對性和靈活性，根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)引導貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預期的關(guān)系。綜合運用多種貨幣政策工具，加強流動性管理，在引導貨幣信貸適度增長的同時不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，維護價格總水平穩(wěn)定，提高金融支持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性，促進金融體系健康穩(wěn)定運行。穩(wěn)步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制，推動金融市場健康發(fā)展。強化市場配置資源功能，進一步加強政策協(xié)調(diào)配合，優(yōu)化政策組合，充分運用有彈性的市場化手段，著力于體制機制改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，進一步提高經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力。

評論：

昨天央行貨幣政策委員會成員李稻葵先生在一次講話中稱，央行可適時退出寬松貨幣政策，但是從央行的貨幣政策執(zhí)行報告中還沒有看到央行有退出寬松貨幣政策的計劃，這意味著央行年內(nèi)退出寬松貨幣政策的可能性不大。不過從報告中也可以看出，未來貨幣政策將逐步回歸常態(tài)化，同時要增強貨幣政策的針對性和靈活性。

機構(gòu)預測10月CPI超4%央行或再次加息

近日，各經(jīng)濟研究機構(gòu)紛紛發(fā)布CPI預測。綜合來看，各機構(gòu)對CPI走勢大致達成了幾條共識：10月份CPI同比漲幅可能達到或超過4%，進而導致央行再次加息的可能性增大；11、12月份CPI同比增幅可能出現(xiàn)回落，但是中國長期通脹的壓力正在增大。

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委預測，10月份CPI可能向上沖破4%，達到4.2%，較上月上漲0.6%。第一創(chuàng)業(yè)證券研究所則預測2010年10月CPI同比上漲4.1%。美林證券預測今年10月份的CPI同比漲幅為4%，興業(yè)證券預測10月份CPI同比漲幅為4%，中信證券預測10月份CPI同比漲幅為3.8%-4%，國泰君安證券預測10月CPI同比漲幅為3.9%，國海證券預測10月CPI同比漲幅為3.8%。

機構(gòu)大多認為，隨著翹尾因素逐月快速下降，10月份CPI的同比漲幅將迎來年內(nèi)的最高點，11月、12月將略有下降。

評論：

食品價格約占CPI權(quán)重的三分之一，食品價格的大幅上漲勢必意味著CPI的大幅攀升。在此前公布的9月CPI ，高達3.6%的同比增長主要源于食品類價格大幅上漲所致。蔬菜價格同比上漲了18%，肉禽的價格同比上漲了5.4%，糧食的價格同比上漲了12.1%?？紤]10月多品種食品價格大幅上漲，預計10月CPI 上沖4%的可能性很大。在今年后兩個月，隨著翹尾因素逐月快速下降，10月份CPI創(chuàng)新高后可能在11月、12月略有下降。但就目前全球主要國家新一輪量化寬松貨幣政策的實施，導致的流動性過剩必然推高大宗商品和糧食價格（這也是前期大宗商品持續(xù)走高的重要原因），而就在周一公布的PMI數(shù)據(jù)中，購進價格的指數(shù)持續(xù)大幅上漲，應該說在貨幣政策不變的情況下，未來通脹壓力會持續(xù)走高。

全國76城市10月份房價微漲深圳樓價位居第一

根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)對100個城市的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，10月份全國100個城市住宅平均價為8418元/平方米，較9月上漲0.66%，其中76個城市價格環(huán)比上漲，24個城市環(huán)比下跌。而廣州位居住宅價格環(huán)比漲幅前十城市之列。

根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)，76個房價環(huán)比上漲的城市中，寶雞上漲幅度最大，為3.48%。環(huán)比漲幅前十位城市分別是：寶雞、呼和浩特、徐州、常熟、鄭州、泰州、德州、廣州、洛陽和南昌。其中，前4個城市漲幅超過3%，后6個城市漲幅在2%~3%之間。

10月百城住宅價格最高的10個城市分別是：深圳、上海、北京、杭州、三亞、溫州、廣州、寧波、南京和福州，上月平均價為15345元/平方米，環(huán)比上漲0.56%。深圳以24550元/平方米繼續(xù)排名第一位。從區(qū)域分布來看，長三角和珠三角分別有5個和2個城市。

評論：

房地產(chǎn)市場已經(jīng)進行了二次調(diào)控，但是房價總體仍然微漲，而特大城市的房價也未出現(xiàn)明顯的下降，具體原因在于目前市場上資金仍然過剩，同時受到通脹預期和人民幣升值預期的影響，房地產(chǎn)市場吸引了大量的投資資金和海外熱錢。雖然“十二五”不再強調(diào)房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，政策調(diào)控不會影響GDP，但在微通脹的刺激下，房地產(chǎn)依然是市場資金最大的吸收器。一線大城市的房價目前仍在高位徘徊，我們認為投資資金已經(jīng)轉(zhuǎn)移至二線城市，未來二線城市的房價可能還會出現(xiàn)較大幅度的上漲。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深300指數(shù)多空反復爭奪后，最終低收，確認了行情進入短期調(diào)整階段，未來一周再創(chuàng)新高的可能性雖然仍然存在，但可能性已經(jīng)大幅降低。

從循環(huán)周期的角度看，除了11月2日高點距離7月2日低點4個月，距離今年2月低點9個月的周期共振作用外，11月2日距離去年8月4日高點約為15個月，不僅是江恩指出的3個月基礎循環(huán)周期的5倍，而且9/15=0.6，正好是乾周比，因為216在易經(jīng)中稱為乾之數(shù)，144稱為坤之數(shù)，216/360=0.6，可見11月2日高點背后還隱含著某種我們朦朧中感覺到卻無法用當代科學解釋的大道。

從空間的角度看，我們?nèi)匀粓猿终J為調(diào)整的關(guān)鍵支持位在3347點附近，這個位置多頭還還有一次反擊，但高度不大，最終可能下跌到3207點附近，極限情況下可能下跌到3181點，這個點位是江恩時空關(guān)系給出的重要支持位。我們傾向于此次調(diào)整會在3181點之上的位置結(jié)束。如果跌破3181點，行情的性質(zhì)和未來運行的節(jié)奏都會發(fā)生較大的變化，要重新推倒重來進行分析。

未來的目標，我們?nèi)匀粓猿智捌诘挠^點，即指數(shù)中期要上漲到3870點附近，中途會在3595點和3659點附近遇到明顯的壓力。長期來看，我們認為滬深300指數(shù)的目標在4659點附近。

調(diào)整結(jié)束的時間，我們認為12月初的可能性較大，中途會在11月24日有一次共振，能否形成低點要看時空之間的共振關(guān)系是否形成。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨走勢仍然弱于現(xiàn)貨指數(shù)，現(xiàn)貨指數(shù)數(shù)次的盤中強勢反彈，股指期貨均未積極跟進，顯示出股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能引導指數(shù)短期走低。

走到周三，abc三浪已經(jīng)清晰可見，按照矢量法則（參見我們股指期貨年中報告中技術(shù)創(chuàng)新部分內(nèi)容），調(diào)整目標至少看到3371點附近。隨后會出現(xiàn)一波反彈，阻力位在3478點附近。之后的走勢會比較平緩，按照動量衰竭的自然法則，最終會緩慢跌到3203點附近。如果主力最后來一次打壓，刻意使指數(shù)擊穿3200點整數(shù)關(guān)口，也可能瞬間見到3198點。

從可能的走勢可能，還存在另外一種可能，即走出三角形調(diào)整浪，這種走勢要求周四出現(xiàn)反彈，反彈的高點應該重上3500點，見到3528點的位置。但從本報告的數(shù)據(jù)分析結(jié)果看，我們傾向于認為這種可能性不大，周四繼續(xù)慣性下跌的可能性相對較大。

從江恩揭示的自然法則來看，3260點附近也是值得關(guān)注的重要支持位，這是180度壓力，天文術(shù)語稱為對沖，從占星的角度看是不祥的位置。

從中期的角度看，我們傾向于認為11月合約的目標在3900點附近，中途的壓力位在3700點附近，對于12月合約來說，對于的點位分別在3920點和3720點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注三網(wǎng)融合、央企重組（含上海本地重組）、稀缺資源、航天軍工、物聯(lián)網(wǎng)、亞運概念、多元金融、銀行、能源。

股指期貨投資策略

周四建議IF1011觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點上方10點開倉賣出，止損設在開盤點上方15點。（11點前策略）

2) 跌破開盤點下方10點賣出，止損設置在開盤點下方5點。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設置在20點位置。超過20點后，止盈設置在10點位置。超過10點后，止盈設置在2點位置。