昨日滬深兩市延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，收出一個(gè)帶上下影線的小陰線，但期指走勢(shì)明顯弱于滬深300指數(shù)。投資者全日有機(jī)會(huì)進(jìn)行買入IF1011同時(shí)賣出IF1012的跨期套利操作。

主力合約IF1011于股市開(kāi)盤時(shí)基差仍在60個(gè)點(diǎn)之上，并于9點(diǎn)36分奪得日內(nèi)期現(xiàn)套利年化收益率峰值35.36%。上午A股大盤橫盤震蕩下落后小幅回升，期指基差隨著合約價(jià)格的波動(dòng)逐級(jí)下探，IF1011的升水收窄至40點(diǎn)左右的水平，期現(xiàn)套利年化收益隨之下降至15%以內(nèi)。

午后指數(shù)與前一日相似地出現(xiàn)沖高回落，期指升水持續(xù)收窄，尾盤IF1011期現(xiàn)套利年化收益一度跌至5%以內(nèi)。次月合約IF1012的套利年化收益亦從開(kāi)盤的20%以上回落至尾盤的15%不到，基差走勢(shì)總體表現(xiàn)強(qiáng)于主力合約IF1011，說(shuō)明期指市場(chǎng)對(duì)中線趨勢(shì)的看法仍然偏多。遠(yuǎn)月合約IF1103和IF1106的套利年化收益日內(nèi)維持7%和4%附近的水平，與前兩日大致持平。

昨日，50ETF、180ETF和100ETF并未出現(xiàn)放量，表明昨日的基差收窄仍然主要是由多空雙方的博弈造成，但多頭氣勢(shì)已不如前兩周，套利者開(kāi)倉(cāng)或者平倉(cāng)活動(dòng)在昨日盤面上基本上沒(méi)有體現(xiàn)。近幾日若無(wú)重大利好刺激，股市與期指維持在現(xiàn)在的水平繼續(xù)盤整的可能性較大，IF1011再現(xiàn)超過(guò)100點(diǎn)以上套利空間的難度較大；而對(duì)于持套利倉(cāng)的投資者來(lái)講，目前的基差水平還遠(yuǎn)未達(dá)到可以平倉(cāng)的地步，持倉(cāng)者需耐心等待基差歸零甚至倒貼的時(shí)機(jī)。預(yù)計(jì)主力合約交割前的最后一周出現(xiàn)這類機(jī)會(huì)的概率最大。

另外，跨期套利方面，IF1012與IF1011的價(jià)差全日震蕩區(qū)間上移至60點(diǎn)以上，投資者全日有機(jī)會(huì)進(jìn)行買入IF1011同時(shí)賣出IF1012的跨期套利操作。由于對(duì)中期趨勢(shì)的偏多預(yù)期，預(yù)計(jì)IF1012的走勢(shì)近期會(huì)強(qiáng)于IF1011，因而持有該套利倉(cāng)位的投資者本次止盈點(diǎn)位可以適當(dāng)提高至30點(diǎn)左右，畢竟跨期套利不像期現(xiàn)套利存在一個(gè)必然收斂的機(jī)制。而最遠(yuǎn)月合約IF1106與IF1011的價(jià)差昨日盤中仍在170點(diǎn)附近徘徊，不具有操作價(jià)值。