今日宏觀事件及評論

中國10月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為54.7%

中國物流與采購聯(lián)合會11月1日消息，2010年10月，中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為54.7%，比上月上升0.9個百分點。

從各分項指數(shù)來看，總體呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。同上月相比，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料庫存、產(chǎn)成品庫存和購進價格呈現(xiàn)上升。其中以購進價格指數(shù)升幅最大，達到4.6個百分點。該指數(shù)已連續(xù)三個月呈現(xiàn)升勢，并均超過60%。進口指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)呈小幅回落。

新訂單指數(shù)升勢良好。本月新訂單指數(shù)為58.2%，比上月上升1.9個百分點。生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)上升。本月生產(chǎn)指數(shù)為57.1%，比上月上升0.7個百分點。進口指數(shù)、新出口訂單指數(shù)小幅回落。本月進口指數(shù)為52.8%，比上月下降0.1個百分點。本月新出口訂單指數(shù)為52.6%，比上月下降0.2個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)有所上升。本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為45.7%，比上月上升0.7個百分點。購進價格指數(shù)攀升幅度最大。本月購進價格指數(shù)為69.9%，比上月上升4.6個百分點。

評論：

整體來看，近幾個月PMI指數(shù)均處于50榮枯分水嶺以上，同時持續(xù)上升，反映出當前制造業(yè)經(jīng)濟正處在擴張區(qū)間。而本月購進價格指數(shù)的大幅攀升一定程度上反映出近期農(nóng)副產(chǎn)品、橡膠、棉花等原材料市場的供給緊缺狀況，同時此類商品的價格一再創(chuàng)出歷史新高，也使得未來通脹的壓力倍增。

煤炭資源稅率或提至3%至5%

在一系列改革資源稅的政策信號頻頻發(fā)布之后，接下來是否會將煤炭納入資源稅改革視野成為各方關注的焦點。消息人士稱，改革方案很可能將煤炭稅目的稅率定在3%-5%之間，部分大型煤企現(xiàn)已在為資源稅改革做積極準備。10月27日發(fā)布的《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》(以下簡稱《建議》)提出，繼續(xù)推進費改稅，全面改革資源稅；深化資源性產(chǎn)品價格和要素市場改革，理順煤、電、油、氣、水、礦產(chǎn)等資源類產(chǎn)品價格關系等。隨后，西山煤電集團、神華集團等企業(yè)紛紛強化了將煤炭納入資源稅改革范圍的預期，有關管理人員表示，企業(yè)正在為資源稅改革做積極準備。

事實上，資源稅改革已經(jīng)先行一步，2010年6月1日財政部、國家稅務總局發(fā)布《新疆原油天然氣資源稅改革若干問題的規(guī)定》，原油、天然氣資源稅實行從價計征，稅率為5%，應納稅額計算公式為：應納稅額=銷售額×稅率。值得注意的是，這份改革方案并未將煤炭納入其中。然而，7月上旬在京召開的西部大開發(fā)工作會議指出，深入推進西部大開發(fā)，要認真貫徹落實好中央制定的各項政策措施，對煤炭、原油、天然氣等資源稅由從量征收改為從價征收。這樣的表態(tài)加上新近《建議》提出的“全面改革資源稅”讓眾煤企的神經(jīng)再次緊繃。

我國煤炭資源稅的現(xiàn)行征收方式仍是從量計征，稅率方面，除了焦煤資源稅稅額統(tǒng)一為8元/噸之外，各地區(qū)其它煤種稅率多為3元/噸左右。中國煤炭工業(yè)協(xié)會一位研究人員透露，目前規(guī)模以上煤炭企業(yè)資源稅征收額實際占銷售收入1%，此次資源稅改革方案已初步確定將資源稅征收稅率由實際占銷售收入1%提高到3%-5%，并規(guī)定地方政府可結(jié)合實際確定具體稅率。

評論：

從已有的新疆試行改革來看，在更大范圍內(nèi)推廣資源說改革的步伐在不斷加大。此前的《新疆原油天然氣資源稅改革若干問題的規(guī)定》中并未將煤炭等更多品種納入其中，應該是出于對避免加大通脹壓力的因素考慮。但資源稅改革推廣的步伐并未減緩，若此次煤炭資源稅率提升，從量計征到從價計征將使得企業(yè)的稅負提高。盡管企業(yè)對因稅負增加而增加的成本有能力消化，但想必不會犧牲企業(yè)自身的利潤空間，轉(zhuǎn)嫁該部分稅負會成為大部分企業(yè)的選擇，進而會推高煤炭價格。

11月起房貸7折優(yōu)惠利率全面取消

中國證券報記者了解到，目前有多家銀行總行已經(jīng)向分支行下發(fā)通知，要求在11月1日起，全面取消房貸7折利率，銀行給予房貸客戶的利率優(yōu)惠下限調(diào)整為同檔期基準利率的85%。

多家銀行證實，11月1日起，商業(yè)銀行購買首套住房執(zhí)行的房貸最低標準變?yōu)椋菏赘蹲畹?0%，利率為同檔期基準利率下浮15%；二套住房為首付最低50%，利率執(zhí)行同檔期基準利率的1.1倍，禁止對第三套及以上住房提供貸款。

不過，對于已申請貸款而還未獲得審批的購房者，各家銀行執(zhí)行利率標準并不一樣。某銀行房貸審批部門人士稱，在接到新通知后，銀行房貸審批部門已經(jīng)停止了對7折利率申請，現(xiàn)在手中積壓的房貸按揭基本按照新利率執(zhí)行。

但也有銀行相關負責人表示，新標準只是對11月以后提出貸款申請的客戶有效，而已經(jīng)遞交申請的房貸客戶仍舊按照老的優(yōu)惠利率標準執(zhí)行，“有些客戶還是能趕上7折優(yōu)惠利率的末班車”。

對于大家更為關心的存量房貸政策，業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管機構并未對此作出規(guī)定，商業(yè)銀行仍舊按照和客戶所訂立的合同條款來具體執(zhí)行。

評論：

首套房優(yōu)惠利率從7折提高至8.5折后，按目前貸款利率6.14%計算，房貸利率將提高92個基點，這近似相當于央行4次加息。由于目前市場的通脹預期較強烈，并且市場流動性充裕，因此房價能否明顯下跌，還需要進一步觀察。

滬深300指數(shù)技術視角

周一滬深300指數(shù)走勢蹊蹺，在無明顯的利多消息下，在指數(shù)處在振蕩階段的背景下，竟然出現(xiàn)高開光頭光腳大陽線，這種走勢極少出現(xiàn)。光頭光腳大陽線一般只出現(xiàn)在底部或連續(xù)沖高后的最后一拉，或者出現(xiàn)重大利好的背景下。而周一所處的背景并不具備這樣的條件，能夠走出這樣的陽線，是市場共振還是主力入場刻意拉抬呢？

本報告數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示，周一指數(shù)大漲，但權重板塊和大盤藍籌板塊的漲幅并不大，當日強勢股占比前20名沒有權重板塊和大盤藍籌板塊，滬深300指數(shù)成份股板塊的強勢股占比也未能進入到前20名，這說明非權重板塊周一走勢一致性較高，導致在權重股票漲幅較小的情況下，各個股票漲幅對指數(shù)的貢獻大部分為正的，從而使得指數(shù)在權重板塊小漲的情況下出現(xiàn)較大幅度的上漲。

從技術上看，7月2日以來，運行了三浪結(jié)構，4浪的調(diào)整時間似乎短了些，但從自然法則的角度看，3644點附近的位置是應該達到的目標位，而時間上看，從7月2日低點運行到11月2日，正好運行了4個月，按照江恩指出的季節(jié)性周期（3-4個月），市場可能在周二或周三形成重要技術高點，因此，周三沖擊到3644-3659點附近的可能性是存在的。

由于周一的反彈是在市場突破下降通道上軌后的回抽并且在上軌獲得支持，因此反彈的目標位應該觸及到平行通道1/4寬的位置，即3659點附近。

如果周一的走勢是誘多，并且4浪運行的是奔騰型調(diào)整浪（該浪形可能創(chuàng)出新高，一般出現(xiàn)在非常強勢的走勢中），則也可能在周三或周四再次調(diào)整到此次低點附近，但大幅下跌的可能性并不大。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨高開高走，但尾市弱于現(xiàn)貨，收出上影線。從時空結(jié)構來看，并不支持指數(shù)在此刻突破后出現(xiàn)持續(xù)性上漲行情，反而有可能在11月2-3日形成重要的技術高點。

技術上看，目前的形態(tài)有兩種可能的演化模式。第一種模式是創(chuàng)出新高，見到自然法則給出的重要目標位3647點，最高不會超過3700點。若未超出上周高點，則走的是奔騰型調(diào)整浪，隨后會展開3浪結(jié)構的c浪下跌，目標看到3360點附近。

若創(chuàng)出新高，但未有效突破3647點，則可能演化出一個假的頭肩形態(tài)誘使散戶做空。不過，跌破可能的頭肩形態(tài)的頸線位的可能性并不大，這主要是周線圖不支持這種走勢。

未創(chuàng)出新高的走勢，也可能演化出一個三角形的調(diào)整形態(tài)，最終會出現(xiàn)突破性走勢，中期目標看到3900點附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關注稀缺資源、航天軍工、物聯(lián)網(wǎng)、建筑節(jié)能、亞運概念、鋰電池、多元金融、銀行、能源。

股指期貨投資策略

周二建議IF1011觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點上方15點開倉賣出，止損設在開盤點上方20點。（11點前策略）

2) 開盤點下方15點買入，止損設置在開盤點下方20點。（11點前策略）

3) 突破開盤點上方20點買入，止損設置在開盤點下方15點。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設置在20點位置。超過20點后，止盈設置在10點位置。超過10點后，止盈設置在2點位置。