一、 宏觀經(jīng)濟(jì)信息概要

【國(guó)內(nèi)宏觀信息一覽】

重要數(shù)據(jù)更新

宏觀事件追蹤

10月PMI升至54.7%

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1日公布數(shù)據(jù)顯示，10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為54.7%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。這已經(jīng)是PMI指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月上升，專家指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高位回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)可能進(jìn)一步明顯。

匯豐1日發(fā)布最新數(shù)據(jù)也顯示，第四季初中國(guó)制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)向好，增速加大至4月以來最高，匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI10月份錄得54.8%，高于10月52.9%。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份分項(xiàng)指數(shù)中新訂單指數(shù)58.2%，環(huán)比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，超過了本月生產(chǎn)量指數(shù)，這表明社會(huì)需求增長(zhǎng)快于企業(yè)生產(chǎn)增速。從變化趨勢(shì)看，今年7月份，新訂單指數(shù)回落到臨界點(diǎn)邊緣。8月份后持續(xù)上升，本月指數(shù)已接近2009年同期水平。說明市場(chǎng)需求逐步回穩(wěn)并快速增長(zhǎng)。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)需求增長(zhǎng)較快原因大致有兩個(gè)：季節(jié)性因素和投資因素。10月份是市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)旺季。一般情況下，當(dāng)期市場(chǎng)銷售活躍，商品流通加快。據(jù)對(duì)PMI歷史序列數(shù)據(jù)進(jìn)行類環(huán)比發(fā)現(xiàn)，歷年10月份的新訂單指數(shù)均處在高位。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群指出，10月份PMI指數(shù)繼續(xù)上升，表明經(jīng)濟(jì)高位回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)可能進(jìn)一步明顯。同時(shí)應(yīng)該注意到，三季度投資、出口增速均有所回落，可能導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率繼續(xù)回落。

興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)確認(rèn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)7月以來的向上路徑。結(jié)合下半年外需弱于去年同期的情況，10月央行已調(diào)整政策冷卻近期有所抬頭的通脹預(yù)期，年內(nèi)排除掉再度發(fā)生過熱風(fēng)險(xiǎn)的可能，我國(guó)經(jīng)濟(jì)4季度將繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。董先安指出，四季度GDP增速最新預(yù)計(jì)為9.2%。

數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)PMI中分項(xiàng)指數(shù)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)69.9%，環(huán)比上升4.6個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)從7月的階段性低點(diǎn)50．4％連續(xù)三月上漲，8月、9月、10月漲幅分別達(dá)到10．1個(gè)、4．8個(gè)和4．6個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)表示，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)攀升顯示通脹壓力不斷積蓄，一方面源自國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，輸入性通脹壓力加大；另一方面源自國(guó)內(nèi)大宗商品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，價(jià)格變化不容樂觀，宏觀政策應(yīng)相機(jī)抉擇。

海通點(diǎn)評(píng)

從短期來看，外部影響減弱，A 股進(jìn)入新的均衡。國(guó)慶期間海外市場(chǎng)美元的下跌和大宗商品的上漲觸發(fā)了A 股國(guó)慶后的行情。伴隨著G20會(huì)議的召開，匯率之戰(zhàn)階段性緩和，帶給A股的波動(dòng)減弱。而國(guó)內(nèi)方面，十七屆五中全會(huì)的結(jié)束、人民銀行意外加息、三季度GDP 數(shù)據(jù)公布等重大事項(xiàng)結(jié)束，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大刺激的外力似乎在減弱，市場(chǎng)整體進(jìn)入了一個(gè)新的平衡階段。

我們認(rèn)為，未來宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面將重新成為引導(dǎo)股指走勢(shì)的關(guān)鍵因素，當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)底部回升的勢(shì)頭凸顯，市場(chǎng)的熱點(diǎn)將由突出熱點(diǎn)轉(zhuǎn)為全面開花，此外，從國(guó)內(nèi)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)度過了滯漲后的衰退期，底部已然出現(xiàn)，逐漸恢復(fù)的周期即將來臨，新開工項(xiàng)目和OECD 領(lǐng)先指標(biāo)分別昭示著投資和出口未來將弱化，政策將趨于平穩(wěn)；經(jīng)濟(jì)正在軟著陸，房地產(chǎn)從“計(jì)劃式”的限購(gòu)令逐步向市場(chǎng)化調(diào)控方式轉(zhuǎn)變，對(duì)股市沖擊弱化。同時(shí)，隨著資金從債市和房市逐步回流股市，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕的階段仍在延續(xù)。從國(guó)際形勢(shì)來看，美元貶值以及匯率戰(zhàn)的階段性減弱并不意味著流動(dòng)性的緊縮；全球經(jīng)濟(jì)仍然處于擴(kuò)張階段。充沛的流動(dòng)性成為趨勢(shì)，股指中長(zhǎng)期仍可看高一線。最后，從估值的角度來看，市場(chǎng)估值仍在合理區(qū)間中樞，上移仍有空間。市場(chǎng)震蕩上行趨勢(shì)將延續(xù)。

堅(jiān)持原有邏輯：流動(dòng)性充裕下的板塊輪動(dòng)。美元反彈仍屬技術(shù)性，破位在所難免，股指仍可看高一線。短線調(diào)整完畢后可積極做多。

二、 現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

滬深300指數(shù)成分股漲跌幅排名（前五）

領(lǐng)漲股 最新價(jià) 漲跌幅度     領(lǐng)跌股 最新價(jià) 漲跌幅度
       中國(guó)寶安 14.6 10.02%        洪都航空 46.17 -2.31%
       金鉬股份 28.12 10.02%      首開股份 18 -1.91%
       潞安環(huán)能 59.04 10.01%       泛海建設(shè) 10.64 -1.66%
      錫業(yè)股份 42.65 10.01%        云南城投 17.34 -1.08%
      中國(guó)船舶 72.18 10.00%        中國(guó)聯(lián)通 5.36 -0.74%
      數(shù)據(jù)來源：Wind，海通期貨研究所

海通點(diǎn)評(píng)

周一A股市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈，上證指數(shù)大幅收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，并再創(chuàng)近半年多以來的收市新高。因美元連續(xù)回落，并且官方公布的10月份中國(guó)PMI指數(shù)再創(chuàng)六個(gè)月新高。昨天兩市接近九成半個(gè)股上漲，按照新財(cái)富行業(yè)分類，各大行業(yè)全線漲逾1%，有色金屬、煤炭開采行業(yè)雙雙勁升逾5%，機(jī)械、批發(fā)和零售貿(mào)易、非銀行金融等行業(yè)也漲逾3%；另外，房地產(chǎn)、傳播與文化、通信、銀行、社會(huì)服務(wù)業(yè)等漲幅相對(duì)靠后。

【國(guó)際市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲了6.13點(diǎn)，至11124.62點(diǎn)，漲幅為0.06%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了2.57點(diǎn)，至2504.84點(diǎn)，跌幅為0.10%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了1.12點(diǎn)，至1184.38點(diǎn)，漲幅為0.09%。

日本日經(jīng)225指數(shù)周一收低0.52%，或47.73點(diǎn)，報(bào)9154.72。受日元走強(qiáng)打壓，制造業(yè)及航空等出口股跌幅居前。

港股恒生指數(shù)周一大幅上漲，受到內(nèi)地公布的PMI數(shù)據(jù)走強(qiáng)的提振。各分類指數(shù)全線上揚(yáng)，地產(chǎn)股及中資金融股漲幅居前。恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)23652.94點(diǎn)，上漲556.62點(diǎn)或2.41%，主板成交910.51億港元；國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)13508.17點(diǎn)，上漲339.49點(diǎn)或2.58%；紅籌指數(shù)收?qǐng)?bào)4268.02點(diǎn)，上漲62.95點(diǎn)或1.5%。

海通點(diǎn)評(píng)

因中國(guó)與美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美股周一盤中一度強(qiáng)勁攀升，但當(dāng)?shù)乐副平衲旮唿c(diǎn)后，股市開始回落。

三、 期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

資源股強(qiáng)勢(shì)上行，石化雙雄與銀行股亦有較好表現(xiàn)，滬深300現(xiàn)指再度逼近3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，成交量有所放大。期指合約全線報(bào)復(fù)性上漲，IF1011增倉(cāng)上揚(yáng)，盤中收復(fù)5日和10日均線，市場(chǎng)做多熱情卷土重來。

四、 投資建議

我們維持之前的觀點(diǎn)，美元技術(shù)性反彈力度較弱，上方30日均線壓力較大，不會(huì)對(duì)大宗商品帶來較大的負(fù)面影響。從11月合約的持倉(cāng)量來看，較大的主力均選擇了雙向加倉(cāng)，前20位主力的凈空單量下降了265手。操作方面，滬深300現(xiàn)指短期仍有再次挑戰(zhàn)3500點(diǎn)一線的動(dòng)能，周線行情依然樂觀，前期入場(chǎng)的中長(zhǎng)線多單繼續(xù)持有；短線資金仍然可以考慮10日均線為多單介入點(diǎn)。