鄭糖自3月中旬后一直處于橫盤整理，沉悶的行情一度引發(fā)市場的博弈：鄭糖是漲還是跌？一方面是收榨進入高潮，減產(chǎn)成為事實支撐盤面。一方面是銷售清淡，有價無市的局勢抑制盤面。4月10日在中糖協(xié)調(diào)研小組與廣西19家制糖企業(yè)集團負(fù)責(zé)人座談會上傳遞出本榨季最終產(chǎn)量估計為736.3萬噸，低于760萬噸的預(yù)期。利好因素刺激下鄭糖打破了沉悶的局面。

　　3月下旬和4月上旬南方各產(chǎn)區(qū)迎來了收榨高潮。減產(chǎn)預(yù)期始終頂托著糖市保持在高位運行。4月初各產(chǎn)區(qū)紛紛公布產(chǎn)銷報告，總體符合市場的預(yù)期。減產(chǎn)成為既定事實，銷售保持低迷。

　　據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)，截止2009年3月末，本制糖期全國已累計產(chǎn)糖1127.52萬噸(上制糖期同期產(chǎn)糖1252.05萬噸)，其中，產(chǎn)甘蔗糖1038.09萬噸(上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖1137.34萬噸)。截止2009年3月末，本制糖期全國累計銷售食糖552.91萬噸(上制糖期同期銷售食糖641.97萬噸,本制糖期比上制糖期同期少銷售食糖89.06萬噸)，累計銷糖率49.04%(上制糖期同期51.27%)，其中，銷售甘蔗糖516.96萬噸(上制糖期同期576.36萬噸)，銷糖率49.8%(上制糖期同期為50.68%)。

　　從數(shù)據(jù)中我們可以看出，產(chǎn)銷總量同時下降，銷量下降幅度更大。這也充分反映了目前市場有價無市的狀況。減產(chǎn)引發(fā)了市場糖價的積極上漲，但并沒能引發(fā)市場積極地銷售。本榨季南方各產(chǎn)區(qū)大部分糖廠已進入收榨尾聲，也意味著純銷售階段提前到來。后市需求將主導(dǎo)糖市發(fā)展動向，而產(chǎn)銷低迷，需求不旺表明糖市尚不具備大漲的基礎(chǔ)。

　　從3月中下旬開始，鄭糖各合約普遍進入了橫盤整理。主力SR909從3800-3900元/噸窄幅區(qū)間滑落至3700-3900元/噸區(qū)間振蕩。與前期火爆的行情相比，交投非常不活躍，日交易量在150萬手以內(nèi)。4月10多頭突然發(fā)力開始急速拉升期價，遠(yuǎn)期SR1001、SR1003、SR1005盤中全部漲停，近期各合約漲幅均在3%。主力SR909收復(fù)前期跌幅，其后連續(xù)兩個交易日，主力SR909量能不足，行情再度進入窄幅整理的疲軟態(tài)勢中。相反，遠(yuǎn)期SR1001量價齊升，上漲趨勢堅挺。

　　從持倉來看，多頭上演著金蟬脫殼的把戲。就主力合約909多頭而言，盤踞多頭第一的萬達(dá)期貨連續(xù)在4月10日急劇減少8452手、13日減少6400手，長城偉業(yè)多頭近三個交易日減幅達(dá)9374手。一貫以日內(nèi)交易為主的上海通聯(lián)，多頭增減頭寸顯得焦躁不安。同時，與多頭陣容相比，空頭穩(wěn)步減持。主力SR909倉位的持續(xù)下降有倉位轉(zhuǎn)移的因素，但是遠(yuǎn)期SR1001的持倉卻并沒有大幅增加，表明大家僅僅是在拉升遠(yuǎn)期合約的價格。目的是讓盤踞在主力SR909里面的多頭好“暗渡陳倉”，逐步出逃。

　　榨季逐步進入尾聲，即將迎來純銷售階段。國內(nèi)白糖需求將成為下一階段糖市的關(guān)鍵因素，主導(dǎo)市場發(fā)展趨勢。資金逐步進入SR1001合約，一方面是合約的正常交替，一方面市場已經(jīng)開始提前炒作2009/10榨季種植面積。近期SR909保持在3700-3900元/噸區(qū)間運行，SR1001上漲空間有待觀察。