隨著國(guó)際金價(jià)跌破前期低點(diǎn)884美元，并擊穿了2008年10月以來(lái)的上升趨勢(shì)線，短線下跌空間已被打開(kāi)。從基本面來(lái)看，近期IMF增資和美國(guó)修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)穩(wěn)定歐美金融市場(chǎng)，防止危機(jī)深化方面有重要意義。相信在此基礎(chǔ)上，投資市場(chǎng)上的恐慌情緒緩和期有望被大幅延長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好也將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，黃金的避險(xiǎn)魅力將隨之褪色，金價(jià)短線依然面臨下跌，中線則更可能表現(xiàn)為與其他商品比價(jià)關(guān)系的回落。

　　IMF增資歐洲銀行保障大增

　　在4月2日的G20峰會(huì)上，與會(huì)國(guó)同意通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等國(guó)際機(jī)構(gòu)向全球經(jīng)濟(jì)再注資1萬(wàn)億美元，其中包括2500億美元的IMF特別提款權(quán)(SDR)，以對(duì)抗這場(chǎng)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

　　此外，IMF將新增最多5000億美元資金，至IMF原有財(cái)力的3倍。這使得IMF穩(wěn)定新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)(尤其是東歐)、防止危機(jī)擴(kuò)散上的實(shí)力大增。同時(shí)，G20批準(zhǔn)了一項(xiàng)在未來(lái)兩年內(nèi)提供2500億美元貿(mào)易融資的計(jì)劃，以支持因信貸危機(jī)而大幅萎縮的全球貿(mào)易流動(dòng)。

　　上述決議對(duì)于問(wèn)題嚴(yán)重的東歐經(jīng)濟(jì)和西歐銀行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是大利好，也將有助于提升投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)早日復(fù)蘇的信心，刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒上揚(yáng)。因此如果歐洲的量化寬松政策不出臺(tái)，近期非美貨幣有望借機(jī)進(jìn)一步上漲，同時(shí)，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美元和黃金或?qū)⒃庥龈映林氐膾伿邸?/p>

　　修改規(guī)則美國(guó)銀行虧損減少

　　除了舉世矚目的G20峰會(huì)和IMF增資外，近期還有另一利好雖不引人關(guān)注，但對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)前景的影響并不亞于前者。在G20會(huì)議召開(kāi)的同一天，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)修改了按市值計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，允許金融機(jī)構(gòu)在有毒資產(chǎn)估值方面擁有更多的靈活性。這標(biāo)志著繼美國(guó)政府宣布購(gòu)買(mǎi)最高1萬(wàn)億美元的銀行的壞賬資產(chǎn)之后，困擾金融市場(chǎng)已久的銀行有毒資產(chǎn)處理問(wèn)題又有了重大突破。

　　由五位委員組成的美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)一致投票決定，銀行在使用按市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)估值時(shí)擁有更多判斷權(quán)力。新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將從第二季度開(kāi)始生效，放寬按市值計(jì)算資產(chǎn)價(jià)格的規(guī)定后，金融機(jī)構(gòu)將有機(jī)會(huì)重做資產(chǎn)負(fù)債表，逐步清理不良資產(chǎn)，而不是簡(jiǎn)單地大幅削減資產(chǎn)價(jià)格。

　　據(jù)市場(chǎng)估算，新的會(huì)計(jì)原則雖然對(duì)于實(shí)際盈利能力沒(méi)有任何影響，但可能會(huì)使銀行的賬面盈利提高20%左右。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整之后，企業(yè)減記的壓力減小。銀行可以拿出更多資金投放到信貸市場(chǎng)，這對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

　　未來(lái)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的確定性提高和新一輪危機(jī)爆發(fā)可能性的降低，都將使黃金的避險(xiǎn)魅力褪色，因此后市金價(jià)可能將面臨短線下跌。不過(guò)就中長(zhǎng)期來(lái)看，在目前市場(chǎng)整體投資情緒轉(zhuǎn)暖的情況下，黃金或?qū)⒏嗟乇憩F(xiàn)為與其他商品比價(jià)關(guān)系的回落，金價(jià)本身跌幅可能有限。