自從3月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)中的明星品種白糖期貨持續(xù)橫向震蕩，逼迫散空逐漸減倉(cāng)。鄭糖主力909合約期價(jià)多數(shù)時(shí)間圍繞3800元附近橫盤(pán)震蕩。但不可忽視的是，即使在橫盤(pán)震蕩中，鄭糖日內(nèi)振幅和倉(cāng)量變化幅度仍然比較大。伴隨著白糖本榨季臨近結(jié)束，白糖產(chǎn)量也將明朗化，而前期炒作題材——國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量大幅減產(chǎn)的影響力度明顯減弱。在本榨季收榨的最后階段，白糖有望結(jié)束前期的喧囂，逐漸回歸基本面，短期仍將圍繞著3800元一帶區(qū)間震蕩，以此確保前期多頭資金從容退場(chǎng)。因此投資者可以保持日內(nèi)波段操作的投資思路。

　　從近期基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，3月末食糖產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)仍偏中性。截至2009年3月末，本制糖期全國(guó)已累計(jì)產(chǎn)糖1127.52萬(wàn)噸,上制糖期同期產(chǎn)糖1252.05萬(wàn)噸。其中，產(chǎn)甘蔗糖1038.09萬(wàn)噸，上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖1137.34萬(wàn)噸。相比之下產(chǎn)量有所減少。截至2009年3月末，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售食糖552.91萬(wàn)噸，上制糖期同期銷(xiāo)售食糖641.97萬(wàn)噸,本制糖期比上制糖期同期少銷(xiāo)售食糖89.06萬(wàn)噸，累計(jì)銷(xiāo)糖率49.04%，上制糖期同期51.27%，從目前的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)的白糖減產(chǎn)已成定局，在國(guó)內(nèi)夏季消費(fèi)高峰的來(lái)臨，白糖消費(fèi)量能否再次刺激成為市場(chǎng)中的亮點(diǎn)，仍需要進(jìn)一步的數(shù)據(jù)支撐。

　　從市場(chǎng)資金動(dòng)態(tài)看，鄭糖主力909合約70萬(wàn)手的巨量持倉(cāng)已成為鄭糖強(qiáng)弱的分水嶺。70萬(wàn)手巨量持倉(cāng)意義重大，它突破了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)心理，根據(jù)交易規(guī)則，超過(guò)70萬(wàn)手交易所則相應(yīng)地提高保證金率，這點(diǎn)在鄭糖3月上旬的強(qiáng)力反彈有明顯的反映。而伴隨著多空雙方主力資金的逐漸退去，鄭糖多空資金的博弈熱度也開(kāi)始逐漸退卻，持倉(cāng)量的逐漸萎縮到目前的56萬(wàn)手左右。當(dāng)然同時(shí)需要考慮的是，鄭糖主力909合約的日內(nèi)振幅依然偏大，日內(nèi)持倉(cāng)量呈現(xiàn)早增午減的特點(diǎn)，說(shuō)明了鄭糖日內(nèi)資金依然頻繁進(jìn)場(chǎng)，資金的日內(nèi)操作力度仍為明顯。

　　上周末結(jié)束的G20會(huì)議上，有關(guān)1.5萬(wàn)億美元的全球經(jīng)濟(jì)刺激措施對(duì)商品市場(chǎng)的回暖發(fā)揮了一定的成效，與國(guó)外關(guān)聯(lián)度頗大的大宗商品出現(xiàn)了明顯的回暖跡象。而國(guó)內(nèi)食糖市場(chǎng)作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng)，受外盤(pán)的影響偏小，考慮到目前食糖減產(chǎn)的利好有待逐漸消化，解決國(guó)內(nèi)食糖的銷(xiāo)售問(wèn)題仍將是廣大糖廠考慮的首要問(wèn)題，但是后期夏季消費(fèi)高峰的到來(lái)，食糖消費(fèi)前景值得期待。對(duì)鄭糖后期走勢(shì)，多頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)，有可能通過(guò)橫向震蕩后再突破迫使空頭認(rèn)輸，這樣從容退場(chǎng)。建議投資者可以謹(jǐn)慎看多，也可以日內(nèi)波段操作。