備受市場矚目的3月31日美農(nóng)戶種植意向報告數(shù)據(jù)大大出乎市場預(yù)料，令當(dāng)天CBOT大豆強(qiáng)勁上揚(yáng)，扭轉(zhuǎn)了前幾日的破位格局，重新站上了950美分的關(guān)鍵位置。同時美豆強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)增添了市場對陳豆供應(yīng)吃緊的預(yù)期，令市場增添風(fēng)險升水以保證本年度剩余庫存在一定水平，市場整體處于良好的多頭氛圍當(dāng)中。連豆粕(資訊,行情)節(jié)后資金重新涌入，借助外盤上揚(yáng)及進(jìn)口大豆受阻等有利條件，價格刷新前期階段新高，強(qiáng)勢特征顯著，短期反彈有望看高一線。

　　美國農(nóng)業(yè)部3月31日種植意向報告顯示大豆播種面積為7602萬英畝，僅僅比去年的7572萬英畝小幅增加，大大低于市場均預(yù)估的300-400萬英畝的增幅。同時截止到3月1日的美豆季度庫存數(shù)據(jù)也較大地低于市場預(yù)期。這兩份報告給基本面相對低迷的大豆市場吹了一陣會暖風(fēng)，奠定了4月份大豆市場反彈的基礎(chǔ)。同時市場對經(jīng)濟(jì)有望提前復(fù)蘇的預(yù)期，令商品的金融屬性增強(qiáng)，進(jìn)一步提振了市場對美豆看漲的信心。

　　連續(xù)幾周以來的美豆期貨總持倉量穩(wěn)步增加的趨勢，揭示了市場投資興趣的增加，市場似乎又重新進(jìn)入一種多頭格局的氛圍當(dāng)中。但是我們認(rèn)為，隨著美豆靠近前期階段頂部1050美分附近，市場壓力也將增大，1100-1150美分的牛熊分界線將構(gòu)成熊市中美豆不可跨越的障礙。盡管目前市場對4月9日的月份供需報告數(shù)據(jù)預(yù)期利多，但市場的前期上漲已經(jīng)基本消化了這部分利多，我們?nèi)孕杼岱览喑霰M即利空的風(fēng)險。

　　連豆粕由于市場化程度高，在連豆類期貨中備受資金關(guān)注。規(guī)避清明假期風(fēng)險的資金在節(jié)后重新殺回市場，借助美豆上揚(yáng)及國內(nèi)進(jìn)口大豆受阻的題材，昨日拉動盤面呈現(xiàn)放量突破性上漲行情。

　　因3月23日和25日分別在煙臺和南通港口檢驗出進(jìn)口美國的大豆中含有假高梁和種衣劑而被扣，進(jìn)口大豆通關(guān)延長20天，港口部分地區(qū)的油廠因大豆延遲而被迫停機(jī)。這種現(xiàn)狀直接導(dǎo)致了部分地區(qū)豆粕供應(yīng)的吃緊，令油廠再次提價，并為豆粕現(xiàn)貨價格騰挪了空間，預(yù)計在4月下旬前，豆粕的現(xiàn)貨價格能維持相對堅挺?，F(xiàn)貨價格的強(qiáng)勢帶動了期貨價格的順勢走強(qiáng)，同時投機(jī)資金的踴躍參與令M909合約的短期反彈有望看高一線。

　　但同時需要指出的是，目前豆粕現(xiàn)貨價格基本接近進(jìn)口大豆到港成本價，油廠壓榨利潤豐厚，繼續(xù)提價壓力增加。另外3月份推遲到港的大豆終將抵達(dá)國內(nèi)港口，4月份我國進(jìn)口大豆的預(yù)期到港量仍十分龐大，可能接近380-400萬噸，豆粕現(xiàn)貨吃緊的局面在4月中下旬將獲得顯著改善，強(qiáng)勢特征的格局可能發(fā)生改變。因此，強(qiáng)勢特征的豆粕期貨價格在美盤不出現(xiàn)大幅回落的背景下，短期有延續(xù)反彈的空間，但同時應(yīng)謹(jǐn)慎提防4月中下旬的變盤風(fēng)險。