二、利用自身優(yōu)勢(shì)，積極參與期貨交易

　　小包裝和散油經(jīng)銷商的策略。在油價(jià)上漲過程中，經(jīng)銷商可以獲得價(jià)差利潤(rùn)，但是，由于現(xiàn)貨貿(mào)易的單向性，經(jīng)銷商在進(jìn)貨后需要承受價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)候，經(jīng)銷商可以利用期貨市場(chǎng)的雙向交易機(jī)制，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行賣空操作，一旦遇上價(jià)格下跌，就可以用期貨市場(chǎng)上的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損。合理運(yùn)用期貨市場(chǎng)的機(jī)制，可以使經(jīng)銷商將主動(dòng)權(quán)把握在自己的手里，即使在價(jià)格快速下行時(shí)，也可以穩(wěn)定盈利。

　　對(duì)于經(jīng)銷商而言，有很多及時(shí)獲得價(jià)格信息的途徑，誰掌握了第一手的價(jià)格資料，誰就能夠在這個(gè)市場(chǎng)上獲得更高的利潤(rùn)，因此，經(jīng)銷商普遍對(duì)價(jià)格的變化相當(dāng)敏感，經(jīng)驗(yàn)豐富的經(jīng)營(yíng)者，對(duì)各個(gè)階段的油脂需求以及價(jià)格變化因素，也有自己的一套看法。這就使得經(jīng)銷商具備了第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)油脂間套利機(jī)會(huì)的優(yōu)勢(shì)。例如，在筆者訪談期間，豆油價(jià)格上漲幅度快于棕櫚油，兩者價(jià)差快速擴(kuò)大，對(duì)此，一位散油經(jīng)銷商的解釋是，由于棕櫚油的季節(jié)性消費(fèi)即將啟動(dòng)，油商較為看好棕櫚油后市，而對(duì)豆油持有偏空的觀點(diǎn)，因此，普遍出現(xiàn)豆油低庫(kù)存的現(xiàn)象，短期豆油價(jià)格上漲，則是受油廠低位補(bǔ)貨的推動(dòng)。從他的觀點(diǎn)中可以發(fā)現(xiàn)，油商對(duì)于兩者間的價(jià)差擴(kuò)大，只不過視為一種短期效應(yīng)，一旦后期回歸正?；久?，則價(jià)差可能回歸。經(jīng)銷商本可利用自身的信息優(yōu)勢(shì)，來賺取跨品種套利利潤(rùn)，卻因?yàn)閷?duì)期貨市場(chǎng)不了解而沒有參與，白白錯(cuò)失了賺錢良機(jī)。

　　油脂加工商的策略。加工商與經(jīng)銷商不同，更為擔(dān)心原料的價(jià)格上漲。而受生產(chǎn)周期的限制，未必能在價(jià)格最低的時(shí)候大量進(jìn)貨，即便可以在低位進(jìn)貨，但短期大量進(jìn)貨占用巨額資金，將導(dǎo)致企業(yè)資金流動(dòng)性下降，對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)相當(dāng)不利。

　　期貨市場(chǎng)可以為加工企業(yè)提供一個(gè)良好的控制原料成本的平臺(tái)。企業(yè)可根據(jù)自己的實(shí)際生產(chǎn)需要，用10%左右的資金成本，在期貨市場(chǎng)分批建倉(cāng)，到期交割接貨，投入生產(chǎn)，這樣即節(jié)約了資金成本，降低了倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，也通過分批建倉(cāng)，穩(wěn)定了生產(chǎn)成本。在期貨市場(chǎng)上開立虛擬的大豆、油脂庫(kù)存，如果價(jià)格漲上去，就通過對(duì)沖平倉(cāng)，獲利離場(chǎng)；如果價(jià)格沒有上漲，則把原料拉回來自己使用。無論何種情況，加工企業(yè)已經(jīng)將生產(chǎn)成本鎖定在進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)的價(jià)格了。

　　另外，若出現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格大幅低于期貨價(jià)格的情況，則可能出現(xiàn)買現(xiàn)貨空期貨的期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。這也是手頭有現(xiàn)貨的油脂企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)獲利的機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)然，現(xiàn)貨企業(yè)仍然是以現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)為主，是否需要在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保、套利，以及入場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)和頭寸的數(shù)量，都應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的運(yùn)營(yíng)需要進(jìn)行詳細(xì)規(guī)劃。