一、行情綜述

　　周一美國政府汽車工業(yè)小組否決了通用汽車和克萊斯勒兩大汽車公司的重整計劃，并警告兩家公司均有可能被置于破產程序以削減債務，市場對美國汽車業(yè)的不安情緒加大了市場規(guī)避風險的情緒；加之西班牙首次出手拯救銀行，令歐股重挫近4%；上述情況均提振美元，從而利空基本金屬。LME期鋅追隨期銅收跌34美元，至1315美元/噸。周四倫敦舉行的二十國集團宣布將國際貨幣基金組織的貸款能力增加兩倍，并同意采取一系列旨在加強金融監(jiān)管和遏制全球經濟危機的措施；同時，參會政府對推動全球經濟復蘇都表現(xiàn)出積極態(tài)度，此舉大大提振市場人氣。美國周四公布的經濟數據出現(xiàn)好轉，美國2月份工廠訂單上升1.8%，與住房市場銷售量及其他初步復蘇跡象相呼應。市場對經濟復蘇的預期增加了投資者對風險的偏好，同時，美元因此遭受拋售，美元指數跌回85之下。美股收盤大幅上揚，道瓊斯指數創(chuàng)下1933年以來最高四周漲幅。LME期銅盤中觸及11月初以來的高點，期鋅追隨期銅上揚，盤中高點至1343美元，尾盤收漲20美元，至1332美元/噸。周五在美國中國經濟數據轉好及20國峰會的提振下，LME基本金屬再掀反彈高潮，期銅在利好支撐及空頭回補的推動下突破阻力位，期鋅追隨期銅收高至去年10月以來的高點，1370美元。

　　鋅市自身基本面變化不大，滬鋅更多的是追隨倫銅和倫鋅的走勢，經過前期的低位盤整，滬鋅在10400-10500附近具有較強支撐，并在內外因素的推動下，開始逼近12000元整數關口。本周滬鋅漲勢暫時趨緩，開始高位振蕩行情，等待市場給與方向上的指引。

　　二、現(xiàn)貨動態(tài)—鋅市延續(xù)進口行情

　　本周國產鋅成交價基本維持在11750元/噸左右，進口鋅供應依然充沛，且憑借其低于國產鋅100元左右的價格在市場上成交積極，同時，半年多來進口鋅的質量與工藝也逐漸為國內消費人士所接受，在下游需求無明顯復蘇跡象的背景下，進口鋅依然充當了國內市場的主角。

　　資料來源：中期期貨

　　三、市場聚焦20國峰會

　　二十國集團領導人周四宣布了一系列他們認為有助于提振全球經濟的措施，但他們未能對許多最棘手的問題作出決定，或者說將這些決定轉給了尚不習慣承擔這一職責的國際機構去作。面對這場幾十年來最嚴重、且在他們眼中仍未觸底的經濟危機，二十國領導人在結束倫敦峰會時將目光轉向了國際貨幣基金組織(IMF)。他們計劃由IMF對各種日益迫近的問題發(fā)出警示，并評估二十國是否遵守了他們在加強監(jiān)管和紓困財政刺激措施方面的承諾。這些任務超出了IMF傳統(tǒng)的職責范圍，并且可能需要該機構在與其最大成員國打交道時表現(xiàn)得更硬。二十國領導人承諾將IMF的資金規(guī)模增加三倍，達到1萬億美元。二十國還決定采取行動制裁避稅天堂，加強金融監(jiān)管，將大型對沖基金和金融機構納入一個全球監(jiān)管網。二十國想讓對沖基金在本國監(jiān)管部門登記，披露資金借入情況，并希望確保監(jiān)管的有效性，即使是對跨境經營基金的監(jiān)管。這些措施或許能緩解經濟危機帶來的某些沖擊。但許多聲明都是原則性的，尚缺乏具體內容，某些細節(jié)將有待定于今年晚些時候召開的下屆二十國峰會來確定。

　　從目前的市場反應看，20國峰會確實給疲弱的市場人氣以支撐，但其能否對市場產生長期的利好影響，最終還要取決于20國能否對經濟刺激方案采取確實有效的措施，因此，后期的市場走勢仍不容過于樂觀，大宗商品市場短期內的振蕩行情仍將繼續(xù)。

　　四、后市研判

　　目前，現(xiàn)貨市場中進口鋅依然是主流貨源，2月份鋅的進出口數據顯示，當月精鋅進口77,205噸，同比增長742.74%，凸顯供應壓力。倫滬比值長時間處于高位將進一步吸引進口，壓制鋅價的上漲空間。即使倫鋅跟隨銅等基本金屬繼續(xù)向上測試，但由于倫滬比值的高企，國內鋅價也將滯漲，最終比值將恢復正常。另一方面，如國國內鋅價跟漲至12000元以上或更高，國內鋅冶煉廠或將重啟前期減停的產能，此舉將加大市場的供應壓力。備受關注G20峰會好于市場預期，IMF資源提高至1萬億美元以示抵御金融危機的決心，外部因素的刺激仍將是影響金屬的主要因素。對于國內市場，市場人士認為不排除滬鋅突破12000元/噸關鍵阻力，然后才是12500元/噸，但能否持續(xù)站穩(wěn)有待觀察；向下首先看11500元/噸支撐，進一步看11200元附近，而短期內仍保持高位窄幅區(qū)間震蕩趨勢。