主要觀點(diǎn)

　　近期各個(gè)市場(chǎng)反彈幅度較大，市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，黃金的避險(xiǎn)需求明顯下降

　　美元指數(shù)的走勢(shì)對(duì)于黃金的影響，除在個(gè)別時(shí)點(diǎn)上由于市場(chǎng)整體基本面的變化帶來(lái)兩者的規(guī)律性變化之外，當(dāng)前的相關(guān)關(guān)系很弱，因此美元對(duì)于金價(jià)的指導(dǎo)意義不強(qiáng)

　　期貨市場(chǎng)上維持寬幅震蕩的格局，但有持續(xù)減倉(cāng)跡象，投機(jī)資金有可能從黃金期貨上撤離去追逐其他品種

　　黃金ETF持金量不斷增加，是阻擋近期黃金價(jià)格下跌的主要因素。

　　操作分析

　　基本面上看，目前黃金的基本面多空因素交織，市場(chǎng)可能存在較大分歧。由于目前市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，對(duì)于黃金的避險(xiǎn)需求已經(jīng)有所下降。而對(duì)于美國(guó)印發(fā)鈔票帶來(lái)的未來(lái)美元貶值和通貨膨脹的憂慮，其真正可能發(fā)生的可能性已經(jīng)影響的力度都是十分值得懷疑的。從投資者角度講，由于目前市場(chǎng)普遍反彈力度較大，機(jī)構(gòu)選擇相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的交易品種而放棄黃金的可能存在，COMEX黃金期貨的基金持倉(cāng)情況有對(duì)這一策略的反映。但是由于普通投資者在當(dāng)前行情下仍然維持對(duì)于黃金的看多觀點(diǎn)，黃金ETF的持金量不斷增加反映出這一情況，并且成為保持金價(jià)穩(wěn)定甚至略有上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　技術(shù)上看，雖然目前黃金價(jià)格仍然處于上漲通道之內(nèi)，但是已經(jīng)走到上漲通道的下沿。金價(jià)自1000點(diǎn)開(kāi)始下行之后，幾次由于基本面因素導(dǎo)致的金價(jià)跳漲，但是這種短期反彈在距離上漲通道上沿較遠(yuǎn)的位置就開(kāi)始下行，呈現(xiàn)減倉(cāng)陰跌、持續(xù)下行的局面。因此后市金價(jià)能否持續(xù)上漲值得懷疑，投資者不宜過(guò)分看多。結(jié)合基本面的影響，我們認(rèn)為黃金近期的交易應(yīng)當(dāng)持觀望略偏空的觀點(diǎn)，金價(jià)能否有效突破上漲通道的下沿支撐線，對(duì)于后期黃金交易方向的選擇具有重要的指導(dǎo)意義。