主要觀點

　　在廣西出現(xiàn)大幅減產(chǎn)預期的背景下，主力資金大力推動期貨和現(xiàn)貨糖價大幅上揚。

　　雖然糖價持續(xù)上揚，但現(xiàn)貨的銷售依然非常清淡，銷售的清淡將是拖累后期糖價上漲的最大隱患。

　　隨著廣西主產(chǎn)區(qū)糖廠的大規(guī)模收榨，關(guān)于廣西白糖(資訊,行情)總產(chǎn)量的數(shù)據(jù)也逐漸明朗，如果廣西產(chǎn)糖量不像傳言的那樣出現(xiàn)高達20%左右的減產(chǎn)幅度，后期白糖將面臨嚴峻的拋售壓力。

　　一旦糖價上漲到一個相對較高的位置，而后期又缺乏利多消息的刺激，多方資金兌現(xiàn)利潤的意愿將對非常強烈。而且近來白糖市場資金市特點非常明顯，如果部分多頭獲利回吐將會動搖整個多方陣營，一旦后期出現(xiàn)大量多單獲利了結(jié)，糖價將很有可能迅速回落。因此，隨著糖價的持續(xù)上揚，糖價因多方獲利出場而導致糖價大幅下跌的可能性也不斷加大。

　　此外，由于目前白糖期貨多方陣營既有投機資金也有糖廠等現(xiàn)貨生產(chǎn)商，這兩股力量聯(lián)手做多，正是白糖期貨上漲的資金支持?，F(xiàn)貨商在期貨市場上做多，主要目的有兩個：一是通過推高期貨價格來拉動現(xiàn)貨價格；二是等到價格上漲到一定高位逢高做空、進行套期保值。隨著糖價的上揚，糖廠資金在高位做套保的意愿會越來越強，而推動期糖價格到一個較高位置然后進行套保正是糖廠資金大力做多的目的之一，隨著價格逐漸到位、大量套保單進入市場，白糖價格出現(xiàn)下跌的可能性越來越大。

　　總結(jié)

　　隨著時間的推移，隨著糖價的持續(xù)上揚、減產(chǎn)傳聞不斷被市場所消化，買方所依賴的利多消息越來越有限，而與此相反，賣方的堅持卻有越來越多的理由。由于目前期現(xiàn)價格的瘋狂上漲并不能得到現(xiàn)貨成交量的支撐，銷售的清淡將是引起后期糖價回落的最大隱患，此外，隨著真實的產(chǎn)量數(shù)據(jù)日漸明朗，糖價面臨的下行壓力越來越大。

　　目前白糖期貨市場上主力資金控盤已經(jīng)達到了相當?shù)某潭?，雖然后期缺乏支持糖價繼續(xù)大幅上揚的明顯的利多消息，但由于有大量糖廠資金的支撐，白糖期現(xiàn)價格卻不會馬上出現(xiàn)回落。從白糖0909近期的走勢來看，糖價在3900一線明顯面臨著較強的壓力，除非有重大利多消息出現(xiàn)，否則糖價很難立即突破這一價位，所以主力多頭近期選擇通過回調(diào)震蕩整理來蓄積更多的上漲動能。

　　由于目前多方主力資金仍占據(jù)優(yōu)勢，只要倉量不出現(xiàn)大幅減少，糖價經(jīng)過短暫的回調(diào)之后仍有望保持震蕩向上的格局不變。在這個時候即使對后期糖價下跌有著充足的理由，也不太適合立即做空，因此操作上建議還是順勢而為，以短線逢低買入為主，空單暫時以觀望為主，等待基本面消息的進一步指引。