一.三月行情回顧

　　3月CBOT玉米市場觸底反彈，月初阿根廷政府計劃加強谷物和牛肉貿(mào)易中的干預，相關(guān)話題為市場提供潛在支撐。美農(nóng)業(yè)部在本月公布的供需報告中調(diào)高乙醇消耗量1億蒲式耳，美農(nóng)業(yè)部長支持增加乙醇摻混率的言論也對盤面價格構(gòu)成支撐。由于本月中旬美元指數(shù)大幅走低和股市走高奠定玉米和其他商品漲勢基調(diào)，原油上漲也為玉米提供支撐。3月度供需報告顯示美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存為17.4億蒲式耳，預計為18.11億蒲式耳，上月報告為17.9億蒲式耳。截止3月26日當周，美國2008/09年度(08年9月1日起)玉米凈出口銷售量為125.13萬噸，較前周和前四周平均水平增加5%、42%，2009/10年度美玉米凈出口銷售量為8100噸，兩年度累計凈售125.94萬噸，超過此前市場預測的70-100萬噸區(qū)間上沿。出口銷售數(shù)據(jù)的持續(xù)增長亦為市場提供利多支撐。美國農(nóng)業(yè)部與3月31日公布的種植意向報告顯示，2009年美國玉米種植面積預計為8498.6萬英畝，較去年的8598.2萬英畝削減99.6萬英畝，高于市場此前預測的8454.8萬英畝。報告呈中性，未給市場增添太多話題，更多上漲來源與大豆種植面積減少的帶動。

　　3月大連玉米市場出現(xiàn)了前漲后跌的走勢，月初市場在現(xiàn)貨價格不斷走高推動下穩(wěn)步上漲，而后由于缺少資金主體參與加上現(xiàn)貨價格漲勢有所緩和，下半月市場出現(xiàn)了由盤整再到下跌的過程。相較于期貨市場持續(xù)弱勢，現(xiàn)貨市場價格漲勢如虹，3月伊始深加工企業(yè)同國儲收購展開了較為激烈的搶糧競爭，導致進入3月份后的東北地區(qū)玉米市場收購價格不斷攀升，基本已接近或超過臨時存儲玉米托市指導價的水平。由于全國玉米市場體系的統(tǒng)一度相對較高，華北黃淮地區(qū)玉米市場因此受到帶動，收購價格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢。產(chǎn)區(qū)玉米價格上漲過程向港口傳遞，過去幾周內(nèi)東北產(chǎn)區(qū)玉米價格累計漲幅達到100-120元/噸。但是由于玉米價格走高而導致深加工利潤下降，深加工企業(yè)的承受能力決定收購價格很難一步上漲到位，近期玉米收購價格雖繼續(xù)上漲但是漲勢已趨向緩和。另外，相較于東北玉米價格較低的華北玉米始終是阻礙東北玉米難以大幅走高的主要原因。廣東市場價格因受到充足的河北玉米糧源供應(yīng)，目前港口平倉活動處于停滯狀態(tài)，價格平穩(wěn)仍然會持續(xù)一段時間。

　　二.四月行情展望

　　在眾多因素作用下的CBOT玉米價格重新反彈至4美元/蒲式耳，美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)種植意向面積報告雖呈中性，但由于大豆播種面積出乎意料利好，導致大豆價格出現(xiàn)大幅上漲，進而帶動玉米價格迅猛反彈。周邊谷物期貨漲勢強勁提供玉米溢出支撐，但玉米自身缺乏積極買盤，特別是當期價突破400美分之后，多頭操作較為謹慎。隨著新種植季的來臨，農(nóng)戶會陸續(xù)釋放手中部分現(xiàn)貨，該預期引發(fā)玉米市場拋售。另外，全球經(jīng)濟仍然面臨諸多問題，外部環(huán)境難以把握，美國股市、原油價格漲漲跌跌、起伏較大，但20國峰會的成功舉辦多少緩解了美元持續(xù)升值的壓力。而近期基金對于玉米凈多單持有量有所增加，對玉米價格提供潛在支撐。玉米市場雖然沒有完全走出低谷，但底部價格基本已經(jīng)形成。盡管目前時間偏早，但是天氣因素已為市場所關(guān)注，市場預期今年玉米春播可能受到降雨耽擱。后期市場謹慎交投的行情有望延續(xù)，直至美國中西部主產(chǎn)區(qū)展開播種，屆時基本面因素將重新主導市場。

　　近期大連玉米市場面臨下行考驗，9月合約連續(xù)打破阻力支撐位，大連玉米9月合約期貨價格跌破1700支撐價位之后再破30日均線支撐，從技術(shù)角度看玉米價格存在繼續(xù)回調(diào)要求。北方港口現(xiàn)貨價格趨向穩(wěn)定，錦州等地區(qū)價格有所回落，說明東北玉米價格上漲受到河北玉米的較大限制，較低的華北玉米價格是東北玉米無法順價銷售的最大阻力，目前廣東港口庫存約30萬噸左右。在需求低迷的情況下，短期內(nèi)價格上漲動力有所減弱。期貨市場又長時間以來弱于現(xiàn)貨市場，在現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運行的情況下期貨市場出現(xiàn)較前期更為偏勢的走勢。因為臨時存儲玉米托市收購和順價銷售對市場價格仍然有長期支撐作用，玉米期貨價格跌幅不會過大，價格整理一段時間可能恢復上漲。但目前來看，市場缺乏反彈動力，但又沒有過分的利空消息出現(xiàn)，近期或?qū)⒃?680-1700之間震蕩整理。