一、宏觀經(jīng)濟(jì)信息概要

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北京12月起嚴(yán)禁房產(chǎn)商直接收存商品房預(yù)售資金

北京最新出臺(tái)的《商品房預(yù)售資金監(jiān)督管理暫行辦法》明確規(guī)定，商品房預(yù)售資金應(yīng)當(dāng)全部存入商品房預(yù)售資金監(jiān)管專用賬戶，保證預(yù)售資金優(yōu)先用于工程建設(shè)，嚴(yán)禁房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)直接收存商品房預(yù)售資金。此《辦法》將于12月1日起實(shí)行。

商品房預(yù)售資金是指，購(gòu)房人按照商品房預(yù)售合同約定支付的定金、首付款、購(gòu)房貸款以及其他形式的全部購(gòu)房款。該辦法的實(shí)施，是保證購(gòu)房人權(quán)益不受侵害的一項(xiàng)重要舉措。此次推出的商品房預(yù)售資金的監(jiān)督管理，將遵循政府指導(dǎo)、銀行監(jiān)管、多方監(jiān)督、?？顚Ｓ玫谋O(jiān)管原則。
據(jù)介紹，商品房在預(yù)售過(guò)程中，存在著信息不對(duì)等狀況，由于購(gòu)房人缺乏對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)、管理、工程進(jìn)展的了解，因而產(chǎn)生開(kāi)發(fā)企業(yè)挪用預(yù)售資金導(dǎo)致的工程爛尾、項(xiàng)目延期等情況，嚴(yán)重?fù)p害了購(gòu)房人以及相關(guān)當(dāng)事方的合法權(quán)益。

《辦法》要求，商品房預(yù)售資金應(yīng)當(dāng)全部存入商品房預(yù)售資金監(jiān)管專用賬戶，由監(jiān)管銀行對(duì)其中用于項(xiàng)目工程建設(shè)的資金實(shí)行重點(diǎn)監(jiān)管。

《辦法》規(guī)定，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)應(yīng)按照一個(gè)預(yù)售許可申請(qǐng)對(duì)應(yīng)一個(gè)賬戶的原則，在監(jiān)管銀行設(shè)立專用賬戶，并與監(jiān)管銀行簽訂商品房預(yù)售資金監(jiān)管協(xié)議。商品房預(yù)售資金應(yīng)當(dāng)全部存入商品房預(yù)售資金監(jiān)管專用賬戶，并對(duì)其中用于項(xiàng)目工程建設(shè)的資金實(shí)行重點(diǎn)監(jiān)管，保證預(yù)售資金優(yōu)先用于工程建設(shè)。

《辦法》明確，商品房預(yù)售時(shí)，購(gòu)房人應(yīng)當(dāng)將購(gòu)房款直接存入專用賬戶。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)不得直接收存商品房預(yù)售資金。區(qū)縣住房城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門應(yīng)當(dāng)對(duì)商品房預(yù)售資金進(jìn)入專用賬戶情況進(jìn)行監(jiān)督，并對(duì)工程進(jìn)度進(jìn)行實(shí)地核查。

《辦法》要求，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)方案及施工進(jìn)度編制預(yù)售項(xiàng)目用款計(jì)劃。用款計(jì)劃應(yīng)按照地下結(jié)構(gòu)完成、結(jié)構(gòu)封頂、竣工驗(yàn)收、完成初始登記并達(dá)到購(gòu)房人可單方辦理轉(zhuǎn)移登記的條件等四個(gè)環(huán)節(jié)設(shè)置資金使用節(jié)點(diǎn)，并合理確定每個(gè)節(jié)點(diǎn)的用款額度。

《辦法》還特別突出了相關(guān)各方應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)存在違法違規(guī)行為，導(dǎo)致工程停工、預(yù)售項(xiàng)目存在嚴(yán)重質(zhì)量問(wèn)題、預(yù)售項(xiàng)目未按期交付使用等問(wèn)題，區(qū)縣住房城鄉(xiāng)建設(shè)主管部門應(yīng)書(shū)面通知監(jiān)管銀行暫停撥付專用賬戶內(nèi)的全部商品房預(yù)售資金。

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)沒(méi)有依照《辦法》規(guī)定使用商品房預(yù)售資金的，以及以收取其他款項(xiàng)為名變相逃避商品房預(yù)售資金監(jiān)管等現(xiàn)象，有關(guān)部門將責(zé)令限期改正，并暫停該房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)在本市所有開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的商品房預(yù)售；將其違法違規(guī)行為予以公示，并記入企業(yè)信用信息系統(tǒng)。

海通點(diǎn)評(píng)

9月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期不斷加強(qiáng)，加息后政策緊縮預(yù)期進(jìn)一步減弱，上市公司三季報(bào)超出預(yù)期，前期制約市場(chǎng)的不確定因素逐步消除，這構(gòu)成了未來(lái)一段時(shí)間股指上漲的基礎(chǔ)。

支撐本輪上漲行情的關(guān)鍵因素有四個(gè)：一是周期股存在內(nèi)生的估值修復(fù)要求。二是美國(guó)重啟量化寬松貨幣政策，導(dǎo)致流動(dòng)性擴(kuò)張的預(yù)期增強(qiáng)。以及人民幣加速升值導(dǎo)致國(guó)際熱錢流入。三是房地產(chǎn)調(diào)控政策階段性靴子落地。四是經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)基本面的擔(dān)憂減弱。當(dāng)行情發(fā)展至今日，我們重新梳理一下這四個(gè)因素，我們認(rèn)為隨著周期性板塊的報(bào)復(fù)性上漲，第一個(gè)因素的作用將逐步減退，后續(xù)的上漲可能很大程度上要依賴真實(shí)業(yè)績(jī)的提升或資金的深入推動(dòng)；第二、三個(gè)因素會(huì)持續(xù)下去，有利多頭；美國(guó)經(jīng)濟(jì)還離不開(kāi)寬松貨幣政策的刺激，否則就會(huì)負(fù)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)不得不繼續(xù)擴(kuò)張貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，這個(gè)方向至少在未來(lái)半年內(nèi)是不會(huì)改變的。但只要美國(guó)離不開(kāi)刺激性的貨幣政策，美元指數(shù)下跌的中期趨勢(shì)就是比較肯定的。至于房地產(chǎn)調(diào)控，通過(guò)一系列調(diào)控措施，樓市再度回到5、6月份的“價(jià)平量縮”的觀望狀態(tài)。政策面也會(huì)在幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)入“觀察期”。第四個(gè)因素不容樂(lè)觀，并成為未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素。市場(chǎng)普遍預(yù)期的通脹回落恐怕短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)。

當(dāng)前市場(chǎng)最關(guān)鍵的因素是第二個(gè)。美聯(lián)儲(chǔ)成為新一輪國(guó)際范圍內(nèi)流動(dòng)性擴(kuò)張的源頭，并引發(fā)了美元走弱、國(guó)際資本流出、大宗商品價(jià)格走高、人民幣兌美元加速升值等一系列連鎖反應(yīng)。此前的行情主要就是圍繞這一核心因素展開(kāi)，未來(lái)影響股指上漲的因素仍是多過(guò)于空，因此，整體來(lái)說(shuō)我們認(rèn)為，市場(chǎng)的中期趨勢(shì)是向上的，但需關(guān)注通脹壓力上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和擾動(dòng)。

堅(jiān)持原有邏輯：流動(dòng)性充裕下的板塊輪動(dòng)。美元反彈仍屬技術(shù)性，破位在所難免，股指仍可看高一線。調(diào)整可積極做多。

二、現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

【國(guó)內(nèi)市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

滬深300指數(shù)成分股漲跌幅排名（前五）

領(lǐng)漲股        最新價(jià)    漲跌幅度     領(lǐng)跌股         最新價(jià)     漲跌幅度
        航天電子    14.16      10.02%       東方明珠    10.82       -2.08%
        馳宏鋅鍺    29.67      10.01%       東阿阿膠    46.48       -1.55%
        兗州煤業(yè)    31.33      10.01%       徐工機(jī)械    47.28       -1.29%
       云天化         28.47      10.01%       哈藥股份    23.5          -1.01%
       云南銅業(yè)     31.1        10.01%       同仁堂         32.49       -0.85%

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，海通期貨研究所

海通點(diǎn)評(píng)

周一A股市場(chǎng)大幅上漲，上證指數(shù)重新收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，并創(chuàng)近半年多以來(lái)的收市新高。昨日美元加速下跌為A股市場(chǎng)再度注入做多動(dòng)力，資源股及券商股引領(lǐng)大盤向上。
 
       【國(guó)際市場(chǎng)】

市場(chǎng)表現(xiàn)

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲了31.49點(diǎn)，至11164.05點(diǎn)，漲幅為0.28%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了2.54點(diǎn)，至1185.62點(diǎn)，漲幅為0.21%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲了11.46點(diǎn)，至2490.85點(diǎn)，漲幅為0.46%。

日本日經(jīng)225指數(shù)全日收低0.27%，或25.55點(diǎn)，報(bào)9401.16點(diǎn)，電力及天然氣股跌幅居前。

港股恒生指數(shù)周一走高，各分類指數(shù)中僅地產(chǎn)指數(shù)下跌，中資資源股表現(xiàn)強(qiáng)勁領(lǐng)漲藍(lán)籌。恒指漲110.37點(diǎn)，報(bào)23627.91點(diǎn)，漲幅為0.47%，主板成交856.98億港元；國(guó)企指數(shù)報(bào)13626.08點(diǎn)，漲131.28點(diǎn)，漲幅為0.97%；紅籌指數(shù)報(bào)4302.92點(diǎn)，上漲30.47點(diǎn)，漲幅0.71%。

海通點(diǎn)評(píng)

受尾盤賣盤影響，美股漲幅迅速縮小，主要股指收盤時(shí)回吐了盤中大部分漲幅。

三、 期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

商品期貨走勢(shì)較為強(qiáng)勁，期指合約全線高開(kāi)。11月合約早盤走勢(shì)較為反復(fù)，盤中快速下探5日均線支撐，逢低買盤介入使期價(jià)快速被拉升，午后更是突破3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口壓力。市場(chǎng)做多熱情不減，滬深300現(xiàn)指放量上漲，直奔3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，再創(chuàng)本輪反彈新高。

四、 投資建議

從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬深300現(xiàn)指昨日突破4月6日高點(diǎn)3436點(diǎn)的壓力，短期內(nèi)有望拿下3500點(diǎn)一線，周線級(jí)別的行情依然可以期待。錯(cuò)過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)慶節(jié)后這波行情的投資者有可能成為期指合約上漲中新的推動(dòng)力量，空頭仍未認(rèn)輸，逼空行情仍未結(jié)束。操作方面，11月合約上升通道保持完好，中長(zhǎng)線多單繼續(xù)持有；對(duì)于短線資金來(lái)說(shuō)，5日均線仍然是較好的多單介入點(diǎn)。