今日宏觀事件及評論

周小川警告通脹和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)將顯著上升

央行網(wǎng)站10月21日消息，央行行長周小川在“宏觀審慎政策：亞洲視角高級研討會”上的開幕致辭中表示，建立逆周期信貸調(diào)控機(jī)制是中國加強(qiáng)宏觀審慎政策的工作重點(diǎn)。周小川稱，中國金融體系仍面臨著防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的艱巨任務(wù)。國內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張動力仍然較強(qiáng)，跨境資本流動蘊(yùn)含潛在風(fēng)險(xiǎn)，流動性過多、通貨膨脹、資產(chǎn)價(jià)格泡沫、周期性不良貸款增加等宏觀風(fēng)險(xiǎn)將會顯著上升，金融業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和抗風(fēng)險(xiǎn)能力面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。他認(rèn)為，中國的國情決定了金融體系的穩(wěn)健性與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)系更為直接和密切，銀行信貸在全社會融資中占比很高，信貸波動與經(jīng)濟(jì)周期變化和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)之間有很大關(guān)系，因此建立逆周期信貸調(diào)控機(jī)制是中國加強(qiáng)宏觀審慎政策的工作重點(diǎn)。周小川表示，央行作為我國負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和維護(hù)金融穩(wěn)定的部門，要從防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)建立逆周期調(diào)控機(jī)制，增強(qiáng)宏觀調(diào)控彈性；同時(shí)，加強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，彌補(bǔ)監(jiān)管真空和不足，防范和控制好潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

評論：結(jié)合周二的加息來看，通脹問題是目前我國面臨的主要問題。從歷史上來看，單純的加息并不能控制資產(chǎn)價(jià)格的上漲，只有持續(xù)加息并且動用其他嚴(yán)格的數(shù)量調(diào)控手段，才可能導(dǎo)致流動性收緊，因此我們認(rèn)為目前資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性比較大，每次加息引起的回調(diào)都是一個(gè)良好的入場機(jī)會。

統(tǒng)計(jì)局：明年將采用新CPI權(quán)重

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)21日透露，今年全國正在進(jìn)行居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的基期輪換工作，明年起我國將采用新的CPI權(quán)重。盛來運(yùn)在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上說，CPI權(quán)重不是人為確定的，是根據(jù)大約10萬戶居民家庭消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果確定的，是客觀的。國家統(tǒng)計(jì)局將根據(jù)今年實(shí)際調(diào)查的最新結(jié)果，從明年采用新的CPI權(quán)重。針對有記者提出的中國CPI中居住類價(jià)格權(quán)重偏低的問題，盛來運(yùn)解釋說，從動態(tài)角度看，房租支出占CPI的權(quán)重會不斷提高，這是一個(gè)社會發(fā)展的過程，是生活水平提高的過程，也是消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級的過程。
盛來運(yùn)說，中國目前CPI中，居住類價(jià)格的權(quán)重是15%左右，而美國是42%左右，這就是兩個(gè)國家在發(fā)展水平和生活質(zhì)量方面的差異。中國消費(fèi)支出中食品支出占比(恩格爾系數(shù))較大，在40%左右，而美國恩格爾系數(shù)已在20%以下，這也有個(gè)緩慢變化的過程。

評論：多年以來統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，尤其是CPI，總是受人詬病，除了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的不準(zhǔn)確外，統(tǒng)計(jì)方法的落后可能是一個(gè)重要原因。CPI權(quán)重的變化可以更好地反映居民消費(fèi)價(jià)格的變化，可以更好地為經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。

央企9月利潤1119億創(chuàng)年內(nèi)新高

國務(wù)院國資委21日公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度央企累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤8354.5億元，同比增長50.3%。，9月份央企利潤達(dá)到1119億元，不僅是連續(xù)第二個(gè)月達(dá)到千億元以上，更是一舉突破1100億元大關(guān)，創(chuàng)下年內(nèi)新高。數(shù)據(jù)顯示，1-9月中央企業(yè)累計(jì)營業(yè)收入120386.2億元，同比增長38.3%；累計(jì)凈利潤6416.5億元，同比增長55%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額8354.5億元，同比增長50.3%；已交稅費(fèi)總額9924.2億元，同比增長23.6%。數(shù)據(jù)顯示，前三季度央企累計(jì)利潤增速比1-8月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，使得今年以來央企累計(jì)利潤增幅不斷降低趨勢得到改變。歷史數(shù)據(jù)顯示，從1月份的同比大增200%，到前8月的50%，央企累計(jì)利潤增幅一路下降了150個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)測算，央企1月利潤為743.3億元，2月為604.5億，3月為960.9億，4月達(dá)到951.2億，5月為953.3億，6月1036.4億，7月為939億元，8月達(dá)到1046.9億元。央企利潤從3月份以來，就一直穩(wěn)定在900億元以上。
評論：如果央企在剩下的幾個(gè)月里繼續(xù)保持月利潤在900億元以上的話，那么央企今年全年的利潤破萬是肯定的了。對于國家來說，央企賺得錢當(dāng)然是越多越好，然而近年來對于央企的壟斷民眾頗有微辭，因此關(guān)鍵在于要提高央企利潤上繳的比例，使得央企所賺得的利潤最后返還于民，而不是僅僅成為央企自身的福利。

本周央行公開市場操作凈回籠資金310億元

央行周四以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行了2010年第九十一期央行票據(jù)，并開展了正回購操作。2010年第九十一期央行票據(jù)，期限3個(gè)月，發(fā)行量500億元，價(jià)格為99.56元，參考收益率在持穩(wěn)逾半年后首次變動，上升20.22基點(diǎn)至1.7726%，較上期3個(gè)月期央票發(fā)行量增加190億元。同日央行開展91天正回購操作，交易量1450億元，較上期91天正回購大增1000億元，中標(biāo)利率也大升20基點(diǎn)至1.77%。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，本周將有1270億元央行票據(jù)到期和500億正回購到期。本周共發(fā)行央票930億元，并開展了1450億元正回購操作。本周央行公開市場操作凈回籠資金610億元。同時(shí)，再加上周四央行國庫現(xiàn)金管理招標(biāo)投釋放出300億元的資金量，本周凈回籠總額達(dá)到310億元。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

上周五指數(shù)低開高走，但高位拋壓仍在，指數(shù)收出低開長上影小陽線，短期內(nèi)指數(shù)應(yīng)有調(diào)整新低出現(xiàn)。 技術(shù)上看，此次調(diào)整的目標(biāo)位，保守測算應(yīng)在3236點(diǎn)附近，若看得悲觀點(diǎn)，則可見到3198點(diǎn)附近。但跌破3198點(diǎn)的可能性較低，即使跌破，也應(yīng)在3198點(diǎn)附近出現(xiàn)一次力度稍強(qiáng)的反彈。 若本周主力入市強(qiáng)勢推高，則目標(biāo)看到3595點(diǎn)附近，中途仍然會在2486點(diǎn)附近遇到阻力。 3198點(diǎn)附近展開的反彈若受阻于3316點(diǎn)，則后市可能瞬間下探到3119點(diǎn)附近，但這種走勢等于是主力為其他機(jī)構(gòu)創(chuàng)造踏空補(bǔ)倉的良機(jī)，基本上可以排除。如果這種走勢真的出現(xiàn)，則整個(gè)行情的性質(zhì)要重新加以研究。

自然法則與股指期貨

上周五股指期貨小幅高開，一度上沖突破周四高點(diǎn)，無奈現(xiàn)貨指數(shù)不跟，最終回落收出長上影線。 技術(shù)上看，本周一可能繼續(xù)調(diào)整，調(diào)整的目標(biāo)看到3330點(diǎn)附近，但3420點(diǎn)會遇到一定的支持。此次調(diào)整的極限目標(biāo)謹(jǐn)慎看到3219點(diǎn)附近，但可能性較低。 若周一強(qiáng)勢上攻突破上周高點(diǎn)，則目標(biāo)上升到3625點(diǎn)附近。 綜合分析，我們傾向于認(rèn)為本周初段振蕩走低的可能性較大。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注汽車與汽車零部件、材料、外資并購、高鐵概念、基金增倉、含H股的A股、銀行、能源。

股指期貨投資策略

周一建議IF1011觸發(fā)以下條件時(shí)入場交易：

1) 開盤點(diǎn)上方20點(diǎn)開倉賣出，止損設(shè)在開盤點(diǎn)上方25點(diǎn)。（11點(diǎn)前策略）

2) 開盤點(diǎn)下方20點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方25點(diǎn)。（11點(diǎn)前策略）

3) 3420點(diǎn)開倉買入，止損設(shè)置在3410點(diǎn)。

所有交易都在浮動盈利超過30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。