今日宏觀事件及評論

周小川警告通脹和資產泡沫風險將顯著上升

央行網(wǎng)站10月21日消息，央行行長周小川在“宏觀審慎政策：亞洲視角高級研討會”上的開幕致辭中表示，建立逆周期信貸調控機制是中國加強宏觀審慎政策的工作重點。周小川稱，中國金融體系仍面臨著防范系統(tǒng)性風險的艱巨任務。國內信貸持續(xù)擴張動力仍然較強，跨境資本流動蘊含潛在風險，流動性過多、通貨膨脹、資產價格泡沫、周期性不良貸款增加等宏觀風險將會顯著上升，金融業(yè)資產質量和抗風險能力面臨嚴峻考驗。他認為，中國的國情決定了金融體系的穩(wěn)健性與宏觀經濟政策的關系更為直接和密切，銀行信貸在全社會融資中占比很高，信貸波動與經濟周期變化和系統(tǒng)性金融風險之間有很大關系，因此建立逆周期信貸調控機制是中國加強宏觀審慎政策的工作重點。周小川表示，央行作為我國負責宏觀經濟調控和維護金融穩(wěn)定的部門，要從防范系統(tǒng)性風險的角度出發(fā)建立逆周期調控機制，增強宏觀調控彈性；同時，加強系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管，彌補監(jiān)管真空和不足，防范和控制好潛在的系統(tǒng)性風險。

評論：結合周二的加息來看，通脹問題是目前我國面臨的主要問題。從歷史上來看，單純的加息并不能控制資產價格的上漲，只有持續(xù)加息并且動用其他嚴格的數(shù)量調控手段，才可能導致流動性收緊，因此我們認為目前資產價格繼續(xù)上漲的可能性比較大，每次加息引起的回調都是一個良好的入場機會。

統(tǒng)計局：明年將采用新CPI權重

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運21日透露，今年全國正在進行居民消費價格指數(shù)(CPI)的基期輪換工作，明年起我國將采用新的CPI權重。盛來運在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上說，CPI權重不是人為確定的，是根據(jù)大約10萬戶居民家庭消費支出結構的調查結果確定的，是客觀的。國家統(tǒng)計局將根據(jù)今年實際調查的最新結果，從明年采用新的CPI權重。針對有記者提出的中國CPI中居住類價格權重偏低的問題，盛來運解釋說，從動態(tài)角度看，房租支出占CPI的權重會不斷提高，這是一個社會發(fā)展的過程，是生活水平提高的過程，也是消費結構不斷升級的過程。
盛來運說，中國目前CPI中，居住類價格的權重是15%左右，而美國是42%左右，這就是兩個國家在發(fā)展水平和生活質量方面的差異。中國消費支出中食品支出占比(恩格爾系數(shù))較大，在40%左右，而美國恩格爾系數(shù)已在20%以下，這也有個緩慢變化的過程。

評論：多年以來統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，尤其是CPI，總是受人詬病，除了統(tǒng)計數(shù)據(jù)的不準確外，統(tǒng)計方法的落后可能是一個重要原因。CPI權重的變化可以更好地反映居民消費價格的變化，可以更好地為經濟決策提供依據(jù)。

央企9月利潤1119億創(chuàng)年內新高

國務院國資委21日公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度央企累計實現(xiàn)利潤8354.5億元，同比增長50.3%。，9月份央企利潤達到1119億元，不僅是連續(xù)第二個月達到千億元以上，更是一舉突破1100億元大關，創(chuàng)下年內新高。數(shù)據(jù)顯示，1-9月中央企業(yè)累計營業(yè)收入120386.2億元，同比增長38.3%；累計凈利潤6416.5億元，同比增長55%；累計實現(xiàn)利潤總額8354.5億元，同比增長50.3%；已交稅費總額9924.2億元，同比增長23.6%。數(shù)據(jù)顯示，前三季度央企累計利潤增速比1-8月加快0.3個百分點，使得今年以來央企累計利潤增幅不斷降低趨勢得到改變。歷史數(shù)據(jù)顯示，從1月份的同比大增200%，到前8月的50%，央企累計利潤增幅一路下降了150個百分點。據(jù)測算，央企1月利潤為743.3億元，2月為604.5億，3月為960.9億，4月達到951.2億，5月為953.3億，6月1036.4億，7月為939億元，8月達到1046.9億元。央企利潤從3月份以來，就一直穩(wěn)定在900億元以上。
評論：如果央企在剩下的幾個月里繼續(xù)保持月利潤在900億元以上的話，那么央企今年全年的利潤破萬是肯定的了。對于國家來說，央企賺得錢當然是越多越好，然而近年來對于央企的壟斷民眾頗有微辭，因此關鍵在于要提高央企利潤上繳的比例，使得央企所賺得的利潤最后返還于民，而不是僅僅成為央企自身的福利。

本周央行公開市場操作凈回籠資金310億元

央行周四以價格招標方式發(fā)行了2010年第九十一期央行票據(jù)，并開展了正回購操作。2010年第九十一期央行票據(jù)，期限3個月，發(fā)行量500億元，價格為99.56元，參考收益率在持穩(wěn)逾半年后首次變動，上升20.22基點至1.7726%，較上期3個月期央票發(fā)行量增加190億元。同日央行開展91天正回購操作，交易量1450億元，較上期91天正回購大增1000億元，中標利率也大升20基點至1.77%。Wind資訊統(tǒng)計顯示，本周將有1270億元央行票據(jù)到期和500億正回購到期。本周共發(fā)行央票930億元，并開展了1450億元正回購操作。本周央行公開市場操作凈回籠資金610億元。同時，再加上周四央行國庫現(xiàn)金管理招標投釋放出300億元的資金量，本周凈回籠總額達到310億元。

滬深300指數(shù)技術視角

上周五指數(shù)低開高走，但高位拋壓仍在，指數(shù)收出低開長上影小陽線，短期內指數(shù)應有調整新低出現(xiàn)。 技術上看，此次調整的目標位，保守測算應在3236點附近，若看得悲觀點，則可見到3198點附近。但跌破3198點的可能性較低，即使跌破，也應在3198點附近出現(xiàn)一次力度稍強的反彈。 若本周主力入市強勢推高，則目標看到3595點附近，中途仍然會在2486點附近遇到阻力。 3198點附近展開的反彈若受阻于3316點，則后市可能瞬間下探到3119點附近，但這種走勢等于是主力為其他機構創(chuàng)造踏空補倉的良機，基本上可以排除。如果這種走勢真的出現(xiàn)，則整個行情的性質要重新加以研究。

自然法則與股指期貨

上周五股指期貨小幅高開，一度上沖突破周四高點，無奈現(xiàn)貨指數(shù)不跟，最終回落收出長上影線。 技術上看，本周一可能繼續(xù)調整，調整的目標看到3330點附近，但3420點會遇到一定的支持。此次調整的極限目標謹慎看到3219點附近，但可能性較低。 若周一強勢上攻突破上周高點，則目標上升到3625點附近。 綜合分析，我們傾向于認為本周初段振蕩走低的可能性較大。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期內建議關注汽車與汽車零部件、材料、外資并購、高鐵概念、基金增倉、含H股的A股、銀行、能源。

股指期貨投資策略

周一建議IF1011觸發(fā)以下條件時入場交易：

1) 開盤點上方20點開倉賣出，止損設在開盤點上方25點。（11點前策略）

2) 開盤點下方20點買入，止損設置在開盤點下方25點。（11點前策略）

3) 3420點開倉買入，止損設置在3410點。

所有交易都在浮動盈利超過30點后，止盈設置在20點位置。超過20點后，止盈設置在10點位置。超過10點后，止盈設置在2點位置。