近期，商品市場紛紛出現(xiàn)反彈，滬膠成為領頭羊，上周漲幅竟逼近10%。在前期收儲題材炒作之后，汽車行業(yè)振興細則成為新的關鍵支撐因素，同時美元貶值、季節(jié)性割膠淡季、原油反彈給膠價的上漲提供了溫暖的環(huán)境。

　　汽車振興細則提振需求

　　周末，汽車產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃細則正式出臺。主要包括：對1.6升及以下排量乘用車減按5%征收車輛購置稅；推進汽車產(chǎn)業(yè)重組，支持大型汽車企業(yè)集團進行兼并重組；今后三年中央安排100億元專項資金支持企業(yè)自主創(chuàng)新和技術改造；支持節(jié)能和新能源汽車在大中城市示范推廣；支持汽車生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展自主品牌，加快出口基地建設，完善汽車消費信貸。

　　在國家多項刺激經(jīng)濟的政策效應帶動下，我們欣喜的看到國內(nèi)車市已經(jīng)漸出復蘇跡象。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2009年2月汽車產(chǎn)銷雙雙超過80萬輛，分別達到80.79萬輛和82.76萬輛，結(jié)束了2008年7月以來產(chǎn)銷連續(xù)低于80萬輛的低位徘徊局面。2月全國輪胎產(chǎn)量為3830萬條，高于去年同期，市場恢復程度之快出乎意料。正如中國天然橡膠協(xié)會朱秀巖會長所說，汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的實施確保了中國汽車行業(yè)今年能錄得10%的增幅，這成為推動今年橡膠行業(yè)發(fā)展的主要推動力。從這些方面來看，橡膠的需求并沒有想象當中那么悲觀，并有逐步好轉(zhuǎn)跡象。

　　美元貶值利好大宗商品

　　在溫家寶總理擔心我國外匯儲備安全，奧巴馬總統(tǒng)予以信心安撫的三天之后，美國卻采取了極端措施。北京時間18日凌晨，美聯(lián)儲宣布維持銀行間聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在0-0.25%不變，同時表示有意購買3000億美元長期國債，并再次購買8500億美元房地美和房利美相關證券。當日，美元暴跌2.56，黃金逆轉(zhuǎn)走高，眾多商品形成強勢上攻形態(tài)。

　　為了刺激經(jīng)濟復蘇，美國政府不惜動用更為大膽的政策，這次通過開動印鈔機增加市場貨幣供應，提高市場流動性，并刺激本國出口，但也難免會造成通貨膨脹。姑且不論美國用通脹來戰(zhàn)勝衰退的后果如何，美元將進入低迷周期或成為定論。美元的的疲軟趨勢，將使得處于歷史低位的商品成為保值和避險資金新的選擇。目前眾多商品底部形態(tài)顯現(xiàn)，商品已經(jīng)逐步走入反彈周期。

　　季節(jié)性規(guī)律提供支撐

　　橡膠作為農(nóng)產(chǎn)品，具有其明顯的季節(jié)性特征。從生產(chǎn)周期來看，上半年大多數(shù)時間橡膠處于割膠淡季，4-6月割膠雖然開始，但上市量較小，因此每年的膠價高點很容易產(chǎn)生在5月份。去年4月份，新膠遲遲不能上市，供應明顯偏緊，資金介入將膠價一度拉高到28000元/噸。近期中國國家物資儲備局官員表示于4月中旬之前將自國內(nèi)農(nóng)場收儲5萬噸天然橡膠，2月份出臺的10.5萬噸收儲計劃仍在實施，三大墾區(qū)的新膠大部分有望進入國儲倉庫。伴隨汽車輪胎行業(yè)的好轉(zhuǎn)，橡膠需求得以恢復，橡膠采購活躍，現(xiàn)貨價格逐日上漲，而上期所庫存水平也出現(xiàn)下滑跡象，上周天膠庫存減少了5800噸，這將給膠價帶來支撐。

　　目前滬膠主力合約強勢逼近前期高點13550，日膠也面臨130-150區(qū)間方向性突破，短期膠價或有反復，尤其是在國內(nèi)持倉結(jié)構(gòu)偏空的情況下。伴隨汽車行業(yè)振興細則的出臺，國內(nèi)汽車輪胎行業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，前期壓制膠價的需求不振將得以改善。在6月份割膠旺季真正來臨之前，膠價或有望挑戰(zhàn)15000—16000一線，這也是自去年12月份探底以來的黃金分割位。不過我們也應該注意到經(jīng)濟危機仍在肆虐，國外形勢不容樂觀，膠價上漲之路必然是充滿坎坷的，建議保持震蕩上行思路。