最近一段時(shí)間以來,國內(nèi)油脂市場一直維持震蕩的走勢。一方面,國內(nèi)的油籽收購政策為油脂價(jià)格帶來較強(qiáng)的支撐;另一方面,芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油也呈現(xiàn)橫盤走勢,未能給國內(nèi)市場帶來方向性的指引。在內(nèi)外及多空因素的共同拉扯之下,國內(nèi)油脂市場只能選擇震蕩整理的走勢。

　　上周,受馬來西亞棕櫚油月末庫存銳減及棕櫚油行業(yè)會(huì)議的影響,BMD毛棕油期貨走出了一輪反彈的行情。在其帶動(dòng)下,國內(nèi)油脂市場亦是試圖醞釀反彈。不過,由于棕櫚油的行業(yè)會(huì)議并未出臺新的利多消息,BMD毛棕油自之前的高位回落,國內(nèi)油脂市場的這輪反彈亦以失敗告終。

　　我們預(yù)計(jì),短期之內(nèi),國內(nèi)油脂市場仍將維持震蕩整理的走勢。

　　豆油價(jià)格承壓

　　受國儲收購大豆等因素的影響,目前東北油廠的開工率依舊十分低迷,沿海地區(qū)油廠產(chǎn)品流入較多。整體來看,油廠庫存仍然較為充足,而且3至5月份進(jìn)口豆油數(shù)量較多。國家糧油信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1至5月份進(jìn)口油籽折油及植物油到港預(yù)計(jì)同比增加50萬噸,國內(nèi)豆油價(jià)格面臨的壓力仍然較大。

　　另外,國內(nèi)油脂市場終端需求依舊不旺,貿(mào)易商采購心態(tài)脆弱,部分貿(mào)易商表示,近期繼續(xù)控制豆油庫存,短期豆油需求明顯放大的難度較大。雖然,來自供需兩方面的壓力均成為打壓豆油價(jià)格的因素,不過,隨著油粕價(jià)格的不斷下跌,沿海地區(qū)油廠已經(jīng)接近虧損邊緣,在進(jìn)口大豆成本的支撐下,預(yù)計(jì)豆油價(jià)格的下調(diào)空間不大,震蕩整理仍是后期主基調(diào)。

　　棕櫚油反彈曇花一現(xiàn)

　　馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至2月末,馬來西亞2月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少10.7%,至118.6萬噸,2月出口較上個(gè)月下降7.2%,為125.6萬噸。2月份生物柴油出口較1月提高28%,達(dá)到16330噸。月末庫存較上個(gè)月減少14.7%,至156萬噸,是2007年10月份以來的最低水平,此前分析師曾預(yù)計(jì)庫存減少8.6%至167萬噸。該數(shù)據(jù)支撐BMD毛棕油期貨走高。另外,市場普遍預(yù)期,在3月10日舉行的棕櫚油行業(yè)會(huì)議上,將會(huì)有新的利多消息出現(xiàn)。但是從會(huì)議結(jié)果來看,會(huì)議并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的利好。這些消息對毛棕油期貨的走勢產(chǎn)生一定的影響,終結(jié)了其反彈走勢,國內(nèi)棕櫚油價(jià)格的反彈亦猶如曇花一現(xiàn)。

　　菜油承壓回落

　　國家糧油信息中心公布數(shù)據(jù)顯示,長江中下游地區(qū)油菜長勢良好,并未受到2月中旬至3月上旬陰雨天氣的影響,這些地區(qū)單產(chǎn)提高的可能性很大。另外,長江中下游地區(qū)秋冬播菜籽面積亦呈現(xiàn)增加之勢,也會(huì)對菜籽產(chǎn)量起到一定的拉動(dòng)作用。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,秋冬播油菜面積超過9500萬畝,同比增加800萬畝,增幅達(dá)到9%。國家糧油信息中心預(yù)計(jì),2009年我國油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1300萬噸,同比增加150萬噸。而且,今年年初以來,我國油菜籽進(jìn)口量明顯上升,根據(jù)已經(jīng)到港及裝船預(yù)報(bào),預(yù)計(jì)2009年1至5月份油菜籽到港口量將達(dá)到100萬噸,同比增加52萬噸,增幅超過100%。一方面是國內(nèi)產(chǎn)量的增加,另一方面是進(jìn)口量的激增,兩項(xiàng)相加將使得我國菜籽的供應(yīng)量出現(xiàn)較大幅度的增加,這將成為打壓菜油價(jià)格的一個(gè)重要因素。后期,國儲有關(guān)菜籽方面的收購政策是值得我們關(guān)注的。

　　總之,BMD毛棕油期貨并未能夠承擔(dān)起領(lǐng)銜此次油脂市場反彈走勢的艱巨任務(wù)。供需兩個(gè)方面都存在一定的壓力,在多空因素交織的背景下,油脂市場很難擺脫震蕩整理的走勢。