并且，伴隨著前幾年的商品牛市，全球金屬產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，處于產(chǎn)能過剩格局。目前由于金屬價(jià)格大幅下跌，部分產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)。比如在2007年，全球電解鋁產(chǎn)能利用率為59.7%，隨著金屬價(jià)格逐步上升，閑置產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，對價(jià)格的持續(xù)反彈產(chǎn)生壓制。

　　所以說，政府收儲(chǔ)只能為陷入困境的企業(yè)提供短暫的現(xiàn)金流，提升市場信心，但不能根本改變供求關(guān)系。

　　中期反彈在望

　　國務(wù)院提出09年“保八”戰(zhàn)略，要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，投資是拉動(dòng)GDP增長的關(guān)鍵。隨著國家4萬億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的逐步落實(shí)，為各個(gè)行業(yè)的回暖帶來作用，也使商品價(jià)格走勢獲得支撐。另外，隨著各國救助政策的出臺，各國央行持續(xù)降低利率水平，信貸政策放松也為行業(yè)轉(zhuǎn)暖帶來資金支持。因此預(yù)料商品價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)一波反彈。同時(shí)，預(yù)計(jì)在為期3-5個(gè)月的中級反彈中，商品價(jià)格走勢將出現(xiàn)分化。農(nóng)產(chǎn)品，比如大豆，目前處于遠(yuǎn)期貼水，在國家收儲(chǔ)政策支持下，將逐步向國家收儲(chǔ)指導(dǎo)價(jià)回歸，未來反彈幅度相對有限。而玉米(資訊,行情)期貨價(jià)格目前已經(jīng)高于國家收儲(chǔ)價(jià)，所以后市并不看好。原油面臨較大幅度反彈，預(yù)計(jì)將回升至50美元左右。

　　工業(yè)品反彈前景比較看好，特別是前期跌幅較深的品種(比如銅)，反彈力度會(huì)大一些。歷史上銅的運(yùn)行區(qū)間在1350-3000美元之間，自從2005年商品大牛市以來，銅價(jià)擺脫了這一運(yùn)行區(qū)間，一度漲到8900美元。在這輪商品下跌中，銅價(jià)跌到3000美元附近企穩(wěn)，目前回升到3600美元左右。從其走勢看，目前價(jià)格不可能再回到歷史的低價(jià)區(qū)間。究其原因，一是我國的工業(yè)化進(jìn)程逐步加快，消費(fèi)已經(jīng)不同往日，由于我國銅礦資源相對貧乏，需要大量進(jìn)口，對外依存度較高。二是目前貨幣已經(jīng)不再是那個(gè)時(shí)代的貨幣，貨幣已經(jīng)貶值，銅價(jià)也不可能回到原來價(jià)格。

　　此外，銅是中國最稀缺的金屬，需要通過進(jìn)口原料來進(jìn)行生產(chǎn)，定價(jià)權(quán)不在中國手上。國家往往對于稀缺金屬資源在時(shí)機(jī)成熟時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略儲(chǔ)備布局，這也將促使行業(yè)回暖時(shí)需求會(huì)被放大的原因。銅價(jià)可能先于其他商品反彈。

　　從倫銅的中短期趨勢來看，銅價(jià)在底部已經(jīng)運(yùn)行了較長時(shí)間，逐步走出了圓底形態(tài)。目前，銅價(jià)已經(jīng)站上了10周和20周均線，醞釀著中期反彈動(dòng)能。

　　應(yīng)當(dāng)注意的是，全球經(jīng)濟(jì)仍處于衰退之中，除觀察國內(nèi)商品市場變化外，還必須密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)整體動(dòng)向。