近期美國(guó)金融市場(chǎng)連續(xù)單邊下挫，道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)下了12年新低。歐美經(jīng)濟(jì)疲軟刺激市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，黃金和美元雙雙創(chuàng)出新高，美元指數(shù)一度站上89，歐元兌美元匯率則跌至1.25以內(nèi)，國(guó)際金價(jià)一度沖破1000美金關(guān)口后回落。國(guó)際原油市場(chǎng)的走強(qiáng)無(wú)疑受到明顯壓制，底部強(qiáng)弱交替，但原油的企穩(wěn)跡象，對(duì)商品價(jià)格走勢(shì)無(wú)疑是利好消息，對(duì)豆油期貨而言，無(wú)疑也是強(qiáng)力支撐。

　　“經(jīng)濟(jì)”與“民生”問(wèn)題，再次成為本次“兩會(huì)”的焦點(diǎn)。政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)“三農(nóng)”投入，進(jìn)一步增加農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，中央財(cái)政擬安排補(bǔ)貼資金1230億元，比上年增加200億元。農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼力度的加大，有利增加農(nóng)民種植的積極性，有利于穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量。

　　目前，面對(duì)近期美豆的暴跌，連豆依舊堅(jiān)挺，內(nèi)強(qiáng)外弱格局十分明顯。在美盤大幅殺跌的背景下，國(guó)內(nèi)走出集體反彈行情，這顯示在目前價(jià)位大幅追漲跌的意愿均不強(qiáng)烈。從之前的收儲(chǔ)情況看，國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)600萬(wàn)噸已經(jīng)使得國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)處于相對(duì)緊張的狀況，在交割成本和企業(yè)目前資金流通緊缺的情況下，市場(chǎng)套保盤不敢冒著被逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)介入市場(chǎng)做拋盤套保，也是連豆比美盤大豆堅(jiān)挺的原因之一。

　　春節(jié)以來(lái)，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)一直延續(xù)著弱勢(shì)震蕩格局，市場(chǎng)交易平淡，現(xiàn)貨商出貨意愿不強(qiáng)。國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，現(xiàn)貨需求仍處于低迷狀態(tài)，港口近期到港油料數(shù)量較多，3、4月份到港量可能達(dá)到700萬(wàn)噸，市場(chǎng)壓力較為沉重。目前黑龍江一級(jí)豆油價(jià)格在7050至7100元/噸左右，變化不大；天津地區(qū)一級(jí)豆油價(jià)格在6630元/噸，較前一日下調(diào)20元/噸；山東地區(qū)一級(jí)豆油報(bào)價(jià)在6600元/噸，較前一日下調(diào)50元/噸；江蘇地區(qū)一級(jí)豆油價(jià)格在6600至6650元/噸，成交清淡；廣東地區(qū)一級(jí)豆油價(jià)格在6580元/噸左右，較前一日下調(diào)20元/噸，成交清淡。

　　從日K線圖可以看出，豆油909合約近期走出先抑后揚(yáng)的強(qiáng)勢(shì)反彈行情，2月10日由于受制隔夜美盤暴跌的影響，連豆油展開(kāi)一段跳水行情。此次大幅跳水行情并沒(méi)有破壞前期的橫向震蕩區(qū)間，但仍受壓于20日均線之下，上方壓力巨大。3月3日開(kāi)始受空頭回補(bǔ)盤支撐再次走出一波反彈行情。預(yù)計(jì)后市在下有政策支撐，上有拋盤壓力的多空交織情況下，連豆油將在5800至6570區(qū)間繼續(xù)走出低位震蕩行情。

　　國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)進(jìn)入虧損邊緣，部分成本偏高的企業(yè)虧損已達(dá)到300元/噸。油廠紛紛以移庫(kù)、降低開(kāi)工率來(lái)減少虧損。但與豆粕相比，豆油的庫(kù)存壓力相對(duì)比較小，這對(duì)豆油有一定的支撐作用。在外圍經(jīng)濟(jì)不景氣的利空背景下，國(guó)內(nèi)商品在政策扶持下走出內(nèi)強(qiáng)外弱的行情，而國(guó)際原油在40美元/桶有止跌回穩(wěn)的跡象。在市場(chǎng)一片唱空的情況下，筆者認(rèn)為在這種多空交織的博弈當(dāng)中，豆油行情繼續(xù)著前段時(shí)間的底部震蕩，近期很難突破前期低點(diǎn)，豆油底部似乎已經(jīng)若隱若現(xiàn)。