在世界輿論高度關注的貨幣戰(zhàn)爭硝煙背后，到底在發(fā)生什么樣的戰(zhàn)爭？是匯率博弈，還是貿(mào)易保護？是全球經(jīng)濟再平衡，還是美國國內(nèi)政治國際化？實際上，全世界的明眼人都能看出來，發(fā)動這場貨幣戰(zhàn)爭的正是美國，戰(zhàn)爭的主要手段是所謂的“量化貨幣寬松政策”，戰(zhàn)爭的宣傳口號是“反對匯率操縱”、“反對貿(mào)易保護”、促進“全球經(jīng)濟再平衡”，而主要打擊目標則是中國！ 

　　美國發(fā)動的全球貨幣戰(zhàn)爭，從本質上看是一場美國金融特殊利益集團主導下的利益大戰(zhàn)。貿(mào)易逆差、經(jīng)濟結構失衡等因素無非是烘托氣氛，其主要獲益者仍是華爾街。 

　　美元的實質是一種以債務為抵押所發(fā)行的貨幣。每一張流通美元的背后都是某人對銀行系統(tǒng)的負債，這張紙幣其實是一份債權的收據(jù)，所以每一個持有美元的人都是美元債務的債權人。當美國以“量化貨幣寬松政策”啟動印鈔機時，美聯(lián)儲通過購買美國國債和金融機構持有的債券、票據(jù)來對美國巨額債務進行大規(guī)模的“貨幣化”。這樣一來，海量增發(fā)的美元大大稀釋了美元原持有人手中債權的“含金量”，同時，新發(fā)行美元中的“資產(chǎn)毒素”大大上升。2008年美國金融海嘯之后所“量化寬松”出來的“新美元”是一種典型的劣質貨幣，這就是黃金這種誠實的貨幣從2008年金融危機爆發(fā)時的700美元一盎司，暴漲到目前1350美元的主要原因。 

　　2008年以來，“劣質毒美元”大量涌入中國，中國的銀行系統(tǒng)將對外貿(mào)易與直接投資和其他渠道進入中國的美元結算為人民幣，再將美元賣給人民銀行，此時的“劣質毒美元”堂而皇之地登上了人民幣的資產(chǎn)負債表，而以它們?yōu)榈盅喊l(fā)行的人民幣，就是這些劣質美元債權的收據(jù)，最終被廣大人民幣持有人擁有。美元病毒通過貨幣流通而傳染到人民幣。從表面上看，美元儲備資產(chǎn)被政府擁有，但這些資產(chǎn)的收據(jù)卻掌握在人民幣持有人手中，因此，這些“劣質毒美元”資產(chǎn)的實際擁有者是中國老百姓，而政府僅僅是“代持”。 

　　此時，美國開始發(fā)力強烈要求人民幣升值。假如中國擁有2萬億美元的外匯資產(chǎn)，而人民幣對美元比價為８∶１，那么以這些資產(chǎn)為抵押發(fā)行了１６萬億人民幣。形象地說，就是１６萬億張美元資產(chǎn)的收據(jù)。這些收據(jù)經(jīng)過銀行系統(tǒng)的放大作用已經(jīng)流入中國的經(jīng)濟體內(nèi)，并廣為大眾持有。如果在美國的壓力下，人民幣被迫升值到６∶１，也就是同樣的美元資產(chǎn)現(xiàn)在對應著１２萬億張收據(jù)，這時將發(fā)生什么呢？做個形象的比喻，如果２萬億美元在國際市場上能夠換回１６萬億個面包，那么人民幣升值前的每一張收據(jù)可換一個面包。現(xiàn)在突然價格變?yōu)橛茫保踩f億張收據(jù)換１６萬億個面包。貌似升值后的收據(jù)購買力提高了，但實際上當人們用這個比價關系去換取面包時，會突然發(fā)現(xiàn)在前１２萬億張收據(jù)取走了１６萬億個面包后，還有４萬億張收據(jù)什么也換不到了。在人民幣升值的那一瞬間，強制12萬億張新收據(jù)等價于16萬億張舊收據(jù)，意味著舊收據(jù)對于存量資產(chǎn)購買力的暴跌。更糟糕的是，由于美元濫發(fā)，導致了國際商品價格上漲，這意味著升值前的人民幣的實際購買力大幅縮水。

 　　當大眾的視線被吸引到貿(mào)易平衡或匯率操縱等話題的時候，真正上演的其實是人民幣升值對中國３０年來所有存量資產(chǎn)進行價格重估的大戲。在人民幣名義國際購買力升值的同時，伴隨著人民幣對巨額存量資產(chǎn)的購買力貶值問題。這一過程將明顯造成中國國內(nèi)的通貨膨脹壓力，特別是在資產(chǎn)價格領域。使問題更加嚴重的是１６萬億收據(jù)屬于基礎貨幣，當銀行系統(tǒng)對其進行放大之后，進入中國的經(jīng)濟實體的信用總量更為巨大，其通脹效應可想而知。 

　　人民幣劇烈升值所產(chǎn)生的名義國際購買力增強的好處是在未來數(shù)年時間內(nèi)伴隨著進口和海外投資才能逐步顯現(xiàn)的，而其造成的外匯儲備資產(chǎn)損失，以及對國內(nèi)巨額存量資產(chǎn)進行價值重估所誘發(fā)的惡性資產(chǎn)通脹的害處卻是立刻發(fā)作的。

　　毫無懸念的是，人民幣升值必將引發(fā)更大規(guī)模的熱錢進入，進一步強化通脹壓力。美國迫使人民幣大幅升值將達到一石二鳥的效果，一是大幅降低美國對中國的實際負債；二是刺激中國資產(chǎn)價格泡沫。人民幣升值速度越快，人民幣投機者對美元資產(chǎn)套現(xiàn)的沖動就越強烈。當“劣質毒美元”所攜帶的美國有毒債務在世界各國被消化得差不多時，中國資產(chǎn)泡沫或許將發(fā)展到難以挽救的惡性狀態(tài)。此時，美國也許會突然大幅提高利率，祭起反擊全球通脹的大旗，一舉戳破中國和其他國家的資產(chǎn)泡沫。