市場焦點

　　銅：

　　本周倫銅區(qū)間波動，震蕩依舊。周一觸及3200點后反彈至3300點，但沖高后又再度回落，拉出根長上影線，當日收于3225點；周二在注銷倉單公布大幅減少后，價格大幅飆升，并收于當日最高3395上漲170點漲幅5.27%；周三因原油的上漲帶動而上揚，收于3405點小漲10點；周四晚間因庫存減少及注銷倉單再度減少近6000噸，使得市場對于中國消費的恢復產(chǎn)生期望，價格在原油大漲的帶動下逐波走高，最后收于3480點，較前日繼續(xù)上漲75點漲幅2.2%；周五因美元創(chuàng)出新高而道指再度探出新低而一度下跌至3319點，最后本周收于3420點較前周上漲200點。K線圖上價格依然維持在區(qū)間內(nèi)震蕩，上下均收到較大的支撐和阻力。

　　滬銅本周跟隨倫銅回升，價格在26000點附近抗跌，但28000點上方滯漲，形成一個僅為2000點的小震蕩區(qū)間。周一價格接近26000點平臺下行困難，低開后走高收于27280點；周二價格再探26000點平臺，但依然獲得支撐而站于其上；周三因倫銅上漲而大幅高開于27930點的漲停位置，但隨后高開低走收于27500點，漲幅接近3%，雖然上漲但圖表上呈現(xiàn)一根陰線；周四小幅高開后再度急拉上沖至28400點的高位，但尾盤快速殺跌再度跌破28000點，最后回落收于27820點；周五再度高開于28280點，但開盤未多久就出現(xiàn)了一波跳水行情再度跌破28000點，最后0905合約本周收于27850點，較前周上漲1310點。從技術(shù)上看，均線在此區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)粘連，后半周雖然價格在高位震蕩，但日線均拉出了陰線，MACD亦在0線為附近走平，上周雖然跌破了12月來的反彈上升通道，但本周連續(xù)試探該通道并試圖再度回歸通道中。

　　LME庫存本周首度出現(xiàn)庫存下降格局，周下降3300噸，庫存量達542300萬噸。本周增加量較少而周四周五連續(xù)下降近3000噸，其主要原因是本周注銷倉單大幅增加所致，短短一周注銷倉單增加量近乎翻翻，使得市場對后市庫存減少的信心大幅增加，而本周流出庫存主要都集中在亞洲的新加坡和韓國倉庫，市場預計這些流出可能為中國采購。持倉方面，本周變化不大，沒有大量資金撤離現(xiàn)象。升貼水本周也出現(xiàn)了較為明顯的下降，從周初的貼水34元降至周末的貼水27元左右。期權(quán)方面空頭減少量小于多頭，圖線上基金凈空頭寸量再創(chuàng)新高，但由于幅度不大，暫不會改變市場方向。

　　上海庫存繼續(xù)小幅下降1773噸至28332噸，但總體來看目前仍處于今年來的的高位。由于進口依然超過千元利潤，進口源源不斷,但值得注意的是，進口的利潤已經(jīng)從前期的高位回落，且回落速度較快。貿(mào)易商普遍反映，現(xiàn)貨價格突破29000元之后，下游接貨意愿明顯減少，29000點上方有較大壓力。同時由于廢銅短缺價，格逐漸接近與電解銅價格，很多元阿里使用廢銅的下游消費轉(zhuǎn)而改用電解銅，促使現(xiàn)貨銅的需求有所增加。

　　根據(jù)海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1月份我國廢雜銅的進口量為18萬噸，同比下降56.2%。從2008年10月開始，中國的廢雜銅進口量就不斷下降，從之前每月50萬噸左右的進口量下降至35萬噸的水平，而2009年1月的進口量更是創(chuàng)出了近幾年來的新低。廢雜銅進口的急劇減少，直接導致了國內(nèi)廢雜銅緊缺，冶煉廠收取的加工費大幅下降，甚至形成了廢雜銅和精銅價格的倒掛。國內(nèi)幾乎所有的冶煉廠都不同程度地受到了原料供應困難的影響，未來如果原料供應的狀況得不到改善，冶煉廠將有可能出現(xiàn)大面積的減產(chǎn)。原料供應匱乏導致的直接結(jié)果就是冶煉企業(yè)的減產(chǎn)，特別是主要以廢雜銅為原料的銅冶煉廠受到的沖擊更大。據(jù)悉，山東地區(qū)以廢雜銅為主要原料的部分冶煉廠已經(jīng)停產(chǎn)，國內(nèi)的其他大型冶煉廠也不同程度地受到原料供應問題的沖擊，下調(diào)了2009年的計劃產(chǎn)量。如果原料供應問題不能解決，冶煉廠被迫減產(chǎn)的程度將會進一步加大。在再生金屬方面中國對國外資源的依賴性甚至超過了礦產(chǎn)金屬，廢雜銅進口的急劇減少直接導致了國內(nèi)冶煉企業(yè)原料供應的困難。從2008年10月開始，國內(nèi)的銅冶煉企業(yè)就開始感覺到廢雜銅的采購變得困難，進入12月之后廣東的南海、清遠等主要廢雜銅進口加工地的貨場都空空如也，一貨難求。

　　建議：LME銅K線圖上價格依然維持在區(qū)間內(nèi)震蕩，雖然上下波動頻繁但尚未突破區(qū)間，短期內(nèi)將繼續(xù)在3100-3500點區(qū)間內(nèi)波動。短期內(nèi)將繼續(xù)在3100-3600的區(qū)間內(nèi)震蕩。建議：前期空頭持有，尚未出現(xiàn)多頭介入信號。滬銅前半周在盤面上顯示出在26000點較為抗跌的特性，但是后半周在盤面又顯示出在28000點上方滯漲。目前走勢比較微妙，一方面因LME銅的上漲而試圖跟隨，但另一方面國內(nèi)現(xiàn)貨價格攀上29000點后，現(xiàn)貨消費大量減少升水下降而制約期價，后市如何突破和演變，需要密切關(guān)注，預計將會繼續(xù)在26000-28000點區(qū)間內(nèi)震蕩尋找突破方向。建議：在突破方向暫不明朗的情況，以觀望為上。