周一滬深股指連續(xù)第二個(gè)交易日跳空上行，終盤雙雙以大陽線報(bào)收，單日成交量逼近歷史峰值水平。我們認(rèn)為，市場風(fēng)格的成功轉(zhuǎn)向權(quán)重股將有助于行情穩(wěn)步向上，而近期的向上跳空缺口更是具備突破性質(zhì)，上證綜指后期將有望向上試探3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。

風(fēng)格轉(zhuǎn)換促震蕩向上

節(jié)后大盤權(quán)重股在外盤的刺激下放量拉升，成為引領(lǐng)指數(shù)向上突破的主導(dǎo)力量。我們認(rèn)為，本次大盤權(quán)重股的啟動(dòng)，是國內(nèi)外各方面因素綜合作用導(dǎo)致，有望具備較強(qiáng)的持續(xù)性。

一方面，近期美日各國紛紛放寬貨幣政策并提出新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案，貨幣競爭性貶值趨勢初現(xiàn)，美元指數(shù)的持續(xù)走軟將刺激資源類權(quán)重股走強(qiáng)。另一方面，大盤權(quán)重股的估值優(yōu)勢及充裕的流動(dòng)性促成了本次風(fēng)格轉(zhuǎn)換。從歷史情形來看，市場風(fēng)格從中小盤股向大盤股轉(zhuǎn)換的時(shí)期，往往是流動(dòng)性非常充裕的時(shí)期或者流動(dòng)性逐漸由緊轉(zhuǎn)松的時(shí)期。隨著今年8月份M2和金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額的回升，流動(dòng)性或?qū)⒅饾u由緊轉(zhuǎn)松，這意味著流動(dòng)性對(duì)大盤股的壓制將可能逐漸緩解。

同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)增速逐漸回落，以中小盤股為代表的中小板和創(chuàng)業(yè)板下半年盈利預(yù)測下調(diào)的可能性及幅度會(huì)比較大，而以大盤股為代表的滬深300則相對(duì)較小。而解禁的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)中小板和創(chuàng)業(yè)板的壓力也將比主板壓力大。在目前的低估值背景下，大盤股普遍擁有國資背景的股東，其減持的可能性相對(duì)較??；而中小板和創(chuàng)業(yè)板解禁的股份很多都為個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者所持有，減持套現(xiàn)可能性較大。這些都導(dǎo)致了近期小盤股的回落和大盤權(quán)重股的走強(qiáng)，在深成指已經(jīng)率先突破年線的背景下，上證綜指有望在大盤股的帶動(dòng)下產(chǎn)生補(bǔ)漲行情。

跳空缺口具突破性質(zhì)

近兩個(gè)交易日上證綜指連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)跳空缺口，跳空幅度分別為21點(diǎn)和8點(diǎn)，同時(shí)得到了成交量有效放大的配合。我們認(rèn)為，10月8日的向上跳空缺口一舉突破了長達(dá)三個(gè)月之久的大型箱體、半年線及2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口等多重阻力位，其性質(zhì)屬于始自7月2日上證綜指探底2319點(diǎn)以來上升過程中的突破性缺口，短期內(nèi)將難以被回補(bǔ)。而周一的跳空缺口性質(zhì)是否屬于中繼缺口仍有待觀察，但從單日成交量逼近歷史峰值來看，資金進(jìn)場力度亦相當(dāng)驚人。在第三個(gè)或第四個(gè)竭盡缺口出現(xiàn)之前，市場仍將具備較大的上升空間。

我們預(yù)計(jì)，在箱體被有效突破之后，上證綜指量度升幅將達(dá)到140點(diǎn)，亦即2850點(diǎn)附近，目前年線處于2887點(diǎn)，而今年2月份股指密集成交區(qū)下軌位于2890點(diǎn)。因此，短期上證綜指在有效突破之后將上攻到2850-2890點(diǎn)附近才會(huì)遇到短期阻力。目前深成指已經(jīng)向上突破年線并在繼續(xù)向上拓展空間，因此，上證綜指在短期強(qiáng)勢震蕩之后，中期仍有望逐步向3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口挺進(jìn)。