期貨市場(chǎng)上的投資者形形色色，他們使用的交易方法也是多種多樣，從交易周期這個(gè)角度來說，大致可以分為超短周期、短周期、中長(zhǎng)周期、長(zhǎng)周期。不同的交易周期，都有成功的投資者，如果我們把交易周期簡(jiǎn)單分為短周期、長(zhǎng)周期兩種，會(huì)發(fā)現(xiàn)但凡成功的短周期交易者倉位一般會(huì)比較重，而成功的長(zhǎng)周期交易者往往倉位會(huì)比較輕。

不是說長(zhǎng)周期、大倉位不能成功，長(zhǎng)周期的回撤點(diǎn)數(shù)一般會(huì)比較多，如果以大倉位交易，比較容易產(chǎn)生難以承受的大回撤，而止損設(shè)小了又經(jīng)常被洗出來，容易錯(cuò)過大行情。

也不是說短周期、小倉位不可以做，而是這樣做太浪費(fèi)本金資源。短周期一般設(shè)小止損（如果設(shè)大止損，做短周期就沒有意義了，設(shè)了大止損短周期的波動(dòng)很難觸及止損，但是短周期進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)的依據(jù)會(huì)回和大止損沖突），小止損對(duì)本金的危害不大，即便出現(xiàn)連續(xù)虧損也能扛得住，當(dāng)然就可以把倉位調(diào)高，比如做日線小波段的，30%-50%的倉位未嘗不可，做日內(nèi)短線的倉位高到50%以上也可以。

我們說短周期、大倉位、嚴(yán)止損和長(zhǎng)周期、小倉位、寬止損是兩種較好的，也是能夠獲得盈利的交易方式，投資者可以有所嘗試。

不過還有三個(gè)問題需要深入探討：

①嚴(yán)止損要嚴(yán)到什么程度？寬止損又要寬到什么程度呢？

嚴(yán)止損要嚴(yán)到什么程度？盡量使止損為零。零容忍度的止損不是一蹴而就練成的，需要找到正確的方法，然后不斷訓(xùn)練，最后趨向于達(dá)到。

寬止損要寬到什么程度？寬到可以把投入的本金虧完。比如持有一個(gè)合約占總資金的倉位是5%，那么最寬的止損可以是虧完這5%的資金。因?yàn)殚L(zhǎng)周期一年的行情機(jī)會(huì)可能只有五六次甚至更少，每次最大虧損如果只是賬戶總資金的5%，賬戶一年內(nèi)最大的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)也只是30%，所以問題不大。長(zhǎng)周期要抓的是大行情，進(jìn)場(chǎng)后可能抓住一波行情持倉本金就翻倍或翻幾倍，足以應(yīng)付數(shù)次虧損。對(duì)付小行情，則是不參與或是保持持倉不被洗出來。

②短周期、大倉位、嚴(yán)止損和長(zhǎng)周期、小倉位、寬止損兩種方式孰優(yōu)孰劣？

應(yīng)該說都不錯(cuò)也都有問題。

這兩種方式都能贏利，當(dāng)然都算是不錯(cuò)的方法，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)90%的人都處在虧損狀態(tài)，能盈利也就進(jìn)入了少數(shù)贏家的行列。通常情況下，短期的絕對(duì)收益應(yīng)該是短周期、大倉位、嚴(yán)止損更高一些，而長(zhǎng)期來看則不一定。

這兩種方式也都有問題。比如短周期、大倉位、嚴(yán)止損的方法，要求交易者必須靈敏、必須嚴(yán)格執(zhí)行、必須花大量的時(shí)間盯盤，必須隨時(shí)掌握市場(chǎng)信息、時(shí)刻關(guān)注行情走向，市場(chǎng)很小的波動(dòng)也需要關(guān)注，一不小心可能就錯(cuò)過機(jī)會(huì)或放大虧損；而長(zhǎng)周期、小倉位、寬止損的方法，則要求交易者忍受長(zhǎng)時(shí)間不進(jìn)場(chǎng)交易或持倉后長(zhǎng)時(shí)間沒有收益甚至浮虧的煎熬，絕不能忍不住做幾把而破壞原來的既定策略和紀(jì)律。

③什么樣的人適合短周期、大倉位、嚴(yán)止損？什么樣的人適合長(zhǎng)周期、小倉位、寬止損？

我們認(rèn)為職業(yè)投資者更適合短周期、大倉位、嚴(yán)止損的方法，因?yàn)樗麄冇懈鄷r(shí)間看盤，有更多精力執(zhí)行交易，也能夠訓(xùn)練出足夠的敏感度和快速反應(yīng)能力，還可以配置先進(jìn)的IT設(shè)備。此外職業(yè)投資者對(duì)資金利用率要求比較高、對(duì)最大回撤要求比較嚴(yán)、對(duì)資金平穩(wěn)增長(zhǎng)要求比較高，因?yàn)樗麄兂俗鲎约旱腻X，還會(huì)做一些親友或客戶的錢，這使得他們更需要保持資金的安全性。

而業(yè)余投資者更適合長(zhǎng)周期、小倉位、寬止損的方法，因?yàn)樗麄兺鶝]有太多時(shí)間看盤，對(duì)行情變化不夠敏感，下單速度不夠快，電腦硬件也許也不夠好，基本上難以應(yīng)付短周期的交易。若選擇長(zhǎng)周期的話，這些劣勢(shì)反而影響不大，因?yàn)殚L(zhǎng)周期一個(gè)行情機(jī)會(huì)的進(jìn)場(chǎng)、出場(chǎng)要求沒有那么嚴(yán)格，可能幾分鐘、一兩個(gè)小時(shí)甚至一兩天內(nèi)完成進(jìn)出場(chǎng)都問題不大，對(duì)賬戶總利潤(rùn)和總虧損的影響也不大，甚至所謂的劣勢(shì)還會(huì)變成冷靜應(yīng)對(duì)和捕捉大行情的優(yōu)勢(shì)。

雜談?wù)撸荷蛄?期貨中國網(wǎng)levitate-skate.com總編