伴隨著原油價(jià)格的持續(xù)走軟，以及美元指數(shù)躍躍欲試的上攻形態(tài)，周一的商品市場(chǎng)出現(xiàn)全面回調(diào)走勢(shì)，但于陰霾一片中，玉米市場(chǎng)仍然是難得的亮點(diǎn)，大連玉米市場(chǎng)繼續(xù)小幅上漲，穩(wěn)步創(chuàng)造近期新高。伴隨著5月向9月的移倉(cāng)，0909合約增倉(cāng)放量激發(fā)了玉米的上漲動(dòng)力。

　　玉米市場(chǎng)的特立獨(dú)行，依然是圍繞著政策強(qiáng)力托市行情展開。此前市場(chǎng)一直在猜測(cè)的第四批玉米收儲(chǔ)消息終于開始放出，數(shù)名消息人士周一稱,中國(guó)計(jì)劃從東北地區(qū)增加收儲(chǔ)1,000萬(wàn)噸玉米,以提振國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格。這使中國(guó)的玉米總收儲(chǔ)量達(dá)到4,000萬(wàn)噸,占去年玉米總產(chǎn)量的24%左右。同時(shí)由于目前農(nóng)民手中的余糧質(zhì)量有所下降，此次收購(gòu)很可能在某些方面放寬一些標(biāo)準(zhǔn)。

　　目前山東、河南、河北、陜西等地農(nóng)民普遍面臨賣玉米難問(wèn)題，收獲下來(lái)的玉米積壓在農(nóng)民手中難以轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金，大大挫傷了農(nóng)民現(xiàn)在的抗旱積極性。由于前期3000萬(wàn)噸的收儲(chǔ)都在東北產(chǎn)區(qū)，東北產(chǎn)區(qū)賣糧壓力得到緩解，但華北地區(qū)卻未能得到釋放。此前市場(chǎng)傳聞國(guó)家可能在華北地區(qū)展開收儲(chǔ)工作，解決華北黃淮地區(qū)農(nóng)民賣糧難問(wèn)題，以便農(nóng)民有資金進(jìn)行抗旱工作。但最終國(guó)家還是選擇在東北繼續(xù)增加收購(gòu)數(shù)量。應(yīng)該說(shuō)國(guó)家此種決定有其自身的意圖，一以貫之的收購(gòu)策略，無(wú)論從哪方面來(lái)說(shuō)均更方便協(xié)調(diào)和監(jiān)督，同時(shí)由于收購(gòu)量龐大導(dǎo)致的后期流通量萎縮，最終也將會(huì)把華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格有效拉動(dòng)上來(lái)。

　　上周臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)進(jìn)度繼續(xù)加快，由于部分收儲(chǔ)企業(yè)存在競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)，潮糧收購(gòu)價(jià)格上漲。農(nóng)戶糧源繼續(xù)集中流向臨儲(chǔ)收儲(chǔ)企業(yè)，截止到2月9日，東北四省臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)數(shù)量達(dá)到2096萬(wàn)噸，占3000萬(wàn)噸收購(gòu)計(jì)劃的70%，其中遼寧省收購(gòu)進(jìn)度最快，超過(guò)74%，內(nèi)蒙古收購(gòu)進(jìn)度較慢，但是也超過(guò)60%。?？紤]到加工企業(yè)和經(jīng)營(yíng)企業(yè)收購(gòu)數(shù)量，本周吉林省農(nóng)戶出售余糧量占當(dāng)年玉米產(chǎn)量比重約70%左右，黑龍江省農(nóng)戶出售余糧占當(dāng)年玉米產(chǎn)量比重約65%左右。隨著農(nóng)戶存糧數(shù)量的下降，東北地區(qū)玉米上市數(shù)量正在由寬松向穩(wěn)定或偏緊的方向發(fā)展。貿(mào)易企業(yè)和加工企業(yè)普遍計(jì)劃在3月份開始增加玉米采購(gòu)，本周收購(gòu)糧源下降和收購(gòu)價(jià)格上漲正在促使多渠道收購(gòu)主體改變收購(gòu)意愿，后期市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格有望呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲，并逐漸縮小與臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)價(jià)格之間的差距

　　另一方面，市場(chǎng)不少高水分高霉變玉米仍然較多，同時(shí)東北的異常天氣及農(nóng)民的儲(chǔ)藏條件有限，都將使得未來(lái)除國(guó)儲(chǔ)玉米外，市場(chǎng)中的可流通玉米質(zhì)量堪憂。這種情況的形成，將使得后期玉米貿(mào)易市場(chǎng)傾向于以壞糧標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)，但另一方面，這也意味著，除國(guó)儲(chǔ)拍賣糧外，市場(chǎng)中的貿(mào)易糧能夠達(dá)到期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)量大大減少，這對(duì)于期貨價(jià)格是有利因素。

　　周一各港口玉米現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)中略跌：大連港中等玉米平艙價(jià)1500元/噸，錦州港1500元/噸，秦皇島1490元/噸，寧波1600元/噸，上海1520元/噸，福建1640元/噸，蛇口1550元/噸。

　　我們必須明晰目前玉米市場(chǎng)所處的絕對(duì)政策市狀態(tài)。國(guó)家糧油信息中心于新近發(fā)布的2月份《飼用谷物市場(chǎng)供需狀況報(bào)告》中預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2008年中國(guó)玉米產(chǎn)量為16550萬(wàn)噸，較上年的15230萬(wàn)噸增長(zhǎng)1320萬(wàn)噸，增幅8.7%。但表觀供應(yīng)量的充裕還是要讓位于政策市導(dǎo)致的實(shí)際供應(yīng)量不足，或者至少說(shuō)實(shí)際低價(jià)玉米供應(yīng)量不足，這是目前市場(chǎng)不斷上揚(yáng)的最堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，目前玉米5月和9月價(jià)差不斷擴(kuò)大。由于國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)后的順價(jià)拍賣承諾，9月合約與仍受到目前穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)制約的5月合約相比，其想象空間放大。但這也給我們帶來(lái)了賣9買5的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。