國內(nèi)外鋁市下跌空間日漸有限，主要原因是中美制造業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期、國內(nèi)減產(chǎn)以及流動性逐漸充裕等。

　　中美制造業(yè)回升

　　1月份全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)都出現(xiàn)反彈。其中救市動作較迅速、力度較大的中美兩幅度顯著。

　　今年中國采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)兩個月上漲，從具體分項指數(shù)來看，新訂單指數(shù)反彈速度最快，新出口訂單也出現(xiàn)了一定恢復(fù)。預(yù)示2月份中國制造業(yè)狀況將會繼續(xù)好轉(zhuǎn)。美國方面，制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的各分項中，新訂單分項值最高，說明市場需求在回暖，2月份將繼續(xù)帶動制造業(yè)增長。

　　中國減產(chǎn)支撐

　　中國是全球第一大電解鋁生產(chǎn)國，中國電解鋁產(chǎn)量目前約占全球產(chǎn)量的30%左右。氧化鋁產(chǎn)能約占全球的1/4，但生產(chǎn)氧化鋁所需鋁土礦，約有1/3需要進口。因此中國電解鋁減產(chǎn)對全世界鋁價影響至關(guān)重要。

　　從中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)看，自2008年9月以來中國電解鋁產(chǎn)量持續(xù)下降，最新數(shù)據(jù)顯示，2008年12月電解鋁產(chǎn)量僅為94.57萬噸，同比下降17.53%，比2008年8月的峰值119.03萬噸減少24.46萬噸，加之春節(jié)因素，預(yù)計1月份中國電解鋁產(chǎn)量將繼續(xù)減少。同期國際鋁業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全球電解鋁產(chǎn)量同比僅減少1.7%。

　　中國方面，主要減產(chǎn)來自于中鋁旗下企業(yè)。目前電解鋁生產(chǎn)平均成本大約在11800元附近，由于重新投產(chǎn)的一次性成本較大和當(dāng)前供應(yīng)過剩，如果電解鋁價格不高過該價格10%，預(yù)計中國鋁業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)增長可能性不大，這將限制鋁價下跌空間。

　　流動性逐漸充裕

　　2月以來，國內(nèi)外股市和商品市場先后出現(xiàn)不同程度上漲。其中倫鋁增倉累計達60642手，相當(dāng)于滬鋁的606420手；滬鋁增倉13986手。市場增量資金入市明顯，說明市場流動性明顯回升。而流動性增加主要來自于各國政府的救市投入。

　　據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國人民銀行春節(jié)前貨幣投放量約1310億元，1月份商業(yè)銀行新增信貸規(guī)模則有望突破1.2萬億元，同比增速將大大超過去年12月的18.76%，創(chuàng)下歷年之最。