2009年的第一個月，全球商品市場整體出現(xiàn)了底部反彈之后的休整行情，CRB指數(shù)月線呈現(xiàn)出了一個帶有較長上下影線的小陰十字星。這顯示商品市場在經(jīng)歷了2008年全年巨幅暴跌之后跌勢有所緩和，投資者憧憬全球經(jīng)濟有望在一系列救市措施下出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，恐慌情緒出現(xiàn)緩解，空頭能量有所釋放，同時多頭抄底的積極性有所抬頭。在這個大背景下，原油市場在1月份也經(jīng)歷了一個觸底企穩(wěn)的過程，月線形態(tài)同樣為一個上下影線較長的小陰十字星；而且更重要的是，從月線形態(tài)上看，自從去年7月份原油價格暴跌以來，連續(xù)收出7根月線陰線，而今年1月份的小陰線是陰線實體最短的一個，同樣顯示空頭力量有所減緩，這一點從周線上看更為明顯，原油期價已經(jīng)連續(xù)8周在40美元上下徘徊。目前原油期價暫時缺乏大的向下的動能，但是也不具備向上的能量，筆者認為，后市原油期價仍將繼續(xù)漫漫的尋底之路，在全球經(jīng)濟未見實質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，原油期價難有較好的表現(xiàn)。

　　1月的最后幾天，恰逢國內(nèi)春節(jié)長假，國際原油期貨市場呈現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)行情，期價從48美元上方回到了41美元一帶，跌幅達到了14%。筆者認為，這個期間原油期價的回調(diào)主要是由于投資者再度擔憂全球經(jīng)濟未來前景導致的，因為我們可以從黃金價格與美元呈現(xiàn)反常的正相關(guān)關(guān)系上看出來。期間美元指數(shù)呈現(xiàn)出探底回升的格局，連續(xù)三個交易日出現(xiàn)反彈，但是黃金價格不僅沒有下跌，反而再度走高，紐約黃金期價從1月中旬就開始走高，目前已經(jīng)回到了900美元上方，從810美元附近回到了927美元一帶，漲幅達到了14%。黃金價格的再度回升顯示了投資者避險情緒的再度增加，歐洲銀行業(yè)的巨虧數(shù)據(jù)再度引發(fā)了市場的擔憂。美元的走高打壓了原油價格，而對于全球經(jīng)濟形勢擔憂情緒的再度增加也加重了對于原油市場需求的擔憂，拖累了原油價格。

　　相關(guān)報道顯示，銀行業(yè)危機的出現(xiàn)使全球陡然陷入了新一輪金融風暴的憂慮?；ㄆ旒瘓F和摩根斯坦利證實，將把花旗麾下的美邦零售經(jīng)紀業(yè)務與后者的財富管理業(yè)務合并成一家合資公司，讓金融業(yè)巨頭一步步走向解體。而英國蘇格蘭皇家銀行曝出英國企業(yè)史上最大年度虧損，則更加加重了投資者的擔憂。歐美銀行業(yè)的繼續(xù)不景氣重燃投資者的憂慮，讓投資者剛剛有所恢復的信心再度遭受重創(chuàng)。特別是投資者對于歐洲經(jīng)濟前景更加悲觀，加重了英鎊以及歐元的弱勢，從而提振了美元，這更加不利于原油價格。

　　歐洲銀行業(yè)再度出現(xiàn)危機，促使英國政府不得不宣布推出第二輪銀行業(yè)救援計劃，內(nèi)容包括為銀行的問題資產(chǎn)提供擔保以及延長對銀行債券融資活動的擔保等，總額超過1000億英鎊。歐洲央行總裁特里謝1月下旬表示，2%的利率不一定代表歐洲央行利率的最低水平，市場對于歐洲央行3月份會議再度降息的預期提高。這些措施盡管給投資者帶來了一定希望，但是并沒有給商品市場帶來支撐，相反，歐洲央行再度降息的預期利好美元，這反而不利于商品市場以及原油價格。

　　歐盟委員會1月29日發(fā)布的報告顯示，繼去年12月份大幅下滑后，歐元區(qū)經(jīng)濟敏感指數(shù)今年1月份降至1985年1月開始此項統(tǒng)計以來的歷史新低。從美國情況來看，似乎也不能給投資者帶來驚喜。據(jù)美國商務部1月30日公布的初步數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟去年第四季度按年率計算下降3.8%，創(chuàng)1982年第一季度以來的最大單季降幅。這是美國經(jīng)濟連續(xù)第二個季度下降。去年第四季度美國經(jīng)濟降幅遠大于第三季度的0.5%。去年全年，美國經(jīng)濟僅增長1.3%，為2001年以來的最小增幅。美國商務部說，導致去年第四季度美國經(jīng)濟降幅加大的最主要因素是商品出口急劇下降以及企業(yè)設備和軟件投資降幅迅速擴大。日本政府1月30日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年12月，日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降幅達上世紀50年代以來最高水平，失業(yè)率升幅之大為近40多年所未見，而家庭消費規(guī)模去年12月的萎縮程度高于預期。這些數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟正滑向第二次世界大戰(zhàn)以來最嚴重的衰退局面。

　　一系列的數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟仍處在下降過程之中，這無疑不會給商品市場帶來強勁的支撐，原油市場同樣難以獨善其身，盡管歐佩克的減產(chǎn)決議會給原油市場帶來支撐，但是投資者關(guān)注的焦點仍是全球經(jīng)濟形勢，減產(chǎn)帶來的支撐對于宏觀背景下需求的下滑來說無疑于杯水車薪，而歐洲經(jīng)濟形勢不加導致的美元走強更加加重了原油的壓力，原油市場仍將繼續(xù)尋底。