國內(nèi)宏觀信息一覽

十七屆五中全會將召開 十二五或主攻結(jié)構(gòu)調(diào)整

在“十一五”的最后時(shí)間里,如何謀劃未來已經(jīng)成為中國近期的關(guān)鍵任務(wù)。

在即將召開的中國共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會第五次全體會議上,主導(dǎo)中國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的攻堅(jiān)策略的“十二五”規(guī)劃將得以定調(diào)。
據(jù)新華社消息,中共中央政治局昨日召開會議,討論十七屆四中全會以來中央政治局的工作,研究制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議等問題,并聽取了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃的建議》稿在黨內(nèi)外一定范圍征求意見后修改情況的報(bào)告。會議決定,根據(jù)這次會議討論的意見進(jìn)行修改后將文件稿提請十七屆五中全會審議。
昨日會議還決定,中國共產(chǎn)黨第十七屆中央委員會第五次全體會議于10月15日至18日在北京召開。這意味著,還有半個(gè)月,下一個(gè)五年計(jì)劃將展露雛形。

從1953年開始,中國以五年為一個(gè)時(shí)間段來做國家的中短期規(guī)劃的,“十二五”也就是第十二個(gè)五年規(guī)劃,其規(guī)劃起止時(shí)間段是2011～2015年。
據(jù)記者了解,“十二五”規(guī)劃編制工作大體包括前期調(diào)研、編制起草、論證銜接、審批發(fā)布四個(gè)階段。按照原有安排,各部委省市區(qū)在2009年下半年初步完成本領(lǐng)域、本地區(qū)的規(guī)劃統(tǒng)一匯總到國務(wù)院,編制全國的“十二五”規(guī)劃。這份規(guī)劃建議稿在十七屆五中全會上討論后,將被提交至2011年3月份的全國兩會上審議通過付諸實(shí)施。

破除土地一級開發(fā)壟斷 樓市第二波調(diào)控全面啟動

繼26日聯(lián)手住建部出臺《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)用地和建設(shè)管理調(diào)控的通知》，加強(qiáng)土地二級市場的管理后，國土部昨日明確表示，為堵住收儲環(huán)節(jié)尋租暗道，將采取相關(guān)措施破解地方土地一級開發(fā)的政府壟斷行為。同是昨日，財(cái)政部發(fā)布了《關(guān)于支持公共租賃住房建設(shè)和運(yùn)營有關(guān)稅收優(yōu)惠政策的通知》(以下簡稱《通知》)，將在建設(shè)、經(jīng)營等方面實(shí)行免征營業(yè)稅、房產(chǎn)稅及印花稅等優(yōu)惠措施，支持公租房推廣。

加上此前銀監(jiān)會調(diào)查二套房貸落實(shí)情況，一月之內(nèi)，相關(guān)部門已經(jīng)出臺4項(xiàng)樓市調(diào)控政策，讓不少業(yè)內(nèi)人士驚呼，樓市第二波調(diào)控已經(jīng)來臨。但究竟會落下多少“炮彈”？還要看市場的反應(yīng)。

破土地一級開發(fā)政府壟斷

國土部堵收儲尋租暗道

“現(xiàn)在政府土地儲備機(jī)構(gòu)涉及的業(yè)務(wù)范圍越來越寬、權(quán)力越來越大，對土地市場的控制權(quán)逐步增加，特別是土地由政府統(tǒng)一供給后，政府對城市土地的壟斷大大加強(qiáng)?！敝袊恋乜睖y規(guī)劃院副總工程師鄒曉云告訴記者，目前部分城市的土地儲備機(jī)構(gòu)擁有收購、拆遷、開發(fā)、拍賣的“一條龍”業(yè)務(wù)鏈，一些城市的土地儲備機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為追逐高額收益的機(jī)器。

“土地儲備不僅沒有發(fā)揮調(diào)節(jié)土地市場的作用，反而嚴(yán)重干擾了市場的正常運(yùn)行?！痹卩u曉云看來，缺乏市場競爭機(jī)制導(dǎo)致土地開發(fā)速度和效率低下。

按照國土部日前提出的改革進(jìn)程，“2011年3月底前，土地儲備機(jī)構(gòu)必須與其下屬和掛靠的從事土地開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)徹底脫鉤，各地國土資源部門及所屬企事業(yè)單位，不得直接從事土地一級市場開發(fā)；2011年10月底前完成清理和規(guī)范工作”。對此，地產(chǎn)專家林赟弘建議借鑒“BT”(Build-Transfer，即建設(shè)-轉(zhuǎn)讓)模式，政府在缺乏資金的前提下，通過招投標(biāo)確定土地一級開發(fā)企業(yè)，企業(yè)運(yùn)用自有或自籌資金進(jìn)行一級開發(fā)，土地投入市場后，政府將地價(jià)款按約定收益比例返還企業(yè)。

增加租賃市場供給

財(cái)政部免公租房稅費(fèi)

國土部連續(xù)出擊，財(cái)政部也沒閑著，《通知》明確，對公租房建設(shè)用地及公租房建成后占地免征城鎮(zhèn)土地使用稅，在其他住房項(xiàng)目中配套建設(shè)公租房，依據(jù)政府部門出具的相關(guān)材料，可按公租房建筑面積占總建筑面積的比例免征建造、管理公租房涉及的城鎮(zhèn)土地使用稅，對公租房經(jīng)營管理單位建造公租房涉及的印花稅予以免征。

“如果說銀監(jiān)會徹查二套房貸落實(shí)、兩部委收緊土地出讓是在用‘打’的方式推進(jìn)房地產(chǎn)第二波調(diào)控，那么財(cái)政部給公租房減稅就是在用‘獎(jiǎng)’的方式，增加租賃市場供給來給樓市降溫?！辨溂业禺a(chǎn)首席分析師張?jiān)抡J(rèn)為，財(cái)政部公布對公租房的免稅政策，時(shí)機(jī)選擇可謂“用心良苦”?！澳壳氨本┓课葑赓U平均價(jià)格已突破3000元/月，房屋售租比已回落到436：1。以租房價(jià)格水平和需求來看，未來租金上漲空間較大，大量公租房入市將有力平抑未來北京整體租賃價(jià)格，更能穩(wěn)定部分迫切買房消費(fèi)者的恐慌情緒?！?/P>

值得注意的是，《通知》實(shí)施期限為3年，并會在3年后繼續(xù)改善?！懊舛惔蟠蠼档土碎_發(fā)商建設(shè)公租房的成本，再加上政府統(tǒng)一回購公租房，那么開發(fā)商虧本的風(fēng)險(xiǎn)大大降低，這樣就基本能夠保證每一塊配有公租房的土地順利成交入市，公租房供應(yīng)有望加速?！睆?jiān)卤硎?，?cái)政部的這一免稅新政，是本輪樓市調(diào)控以來首次頒布的有具體執(zhí)行期限的政策，且實(shí)施時(shí)間較長，再度顯示樓市調(diào)控不會放松，也預(yù)示著未來政府的調(diào)控政策可能以中長期為主。

海通點(diǎn)評

從上周末開始，8月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)開始公布?？傮w來看，除CPI有所惡化外，PMI、發(fā)電量、工業(yè)增加值、貨幣供應(yīng)量等指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)或者回升，投資增速的回落也逐月放緩，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象正在增加。當(dāng)前市場擔(dān)憂的問題，一是房地產(chǎn)調(diào)控的問題，這其中房價(jià)依然是關(guān)鍵的政策先行指標(biāo)。從目前公布的統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字看，全國70個(gè)大中城市房價(jià)同比漲幅已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月回落，8月份環(huán)比雖然持平，但是從滬深兩地的數(shù)據(jù)來看，出現(xiàn)了量升價(jià)漲的現(xiàn)象，這也是最近市場的擔(dān)憂所在，股市還將繼續(xù)房價(jià)未來走勢的不確定性做出反應(yīng)；二是加息問題，實(shí)際利率為負(fù)的狀態(tài)已經(jīng)維持了7個(gè)月之久，確實(shí)存在加息壓力，但目前仍不具備加息的基礎(chǔ)；三是人民幣升值問題。短期內(nèi)人民幣升值的外部壓力可能增強(qiáng)，但人民幣快速升值的內(nèi)部動力不足；四是銀行監(jiān)管新增“撥貸比”問題。未來一年實(shí)施的可能性較大，這不單單是銀行股業(yè)績的壓力，我們還認(rèn)為對整個(gè)市場的資金面也帶來壓力，因此在季末要充分關(guān)注管理層監(jiān)管對整個(gè)資金面的影響。

當(dāng)前股指動力與壓力并存，動力在于：未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的重塑、AH股溢價(jià)接近10年來低位、政策穩(wěn)定，支持力度不減；壓力在于：房地產(chǎn)與銀行的雙調(diào)控不改，甚至存在愈演愈烈之勢，全球銀行業(yè)均面臨資本金的黑洞、小盤股、創(chuàng)業(yè)板股指高企等，對于這些因素，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)回落趨緩的主基調(diào)已經(jīng)決定了未來股指向上的趨勢，但前進(jìn)道路上面臨的問題也不容回避，亟待政策的進(jìn)一步演進(jìn)。 周三周四的持續(xù)大跌確實(shí)有些出乎意料，市場幾則利空傳言中，也大多將矛頭指向銀行股。其中，央行貨幣政策委員會委員李稻葵15日在天津達(dá)沃斯論壇上的言論令市場對加息預(yù)期再度升溫。他說，"中國未來3-5年內(nèi)的物價(jià)會呈溫和上漲態(tài)勢，建議央行非對稱加息，適當(dāng)提高存款利率。"此外，關(guān)于目前銀監(jiān)會正在對銀行撥備計(jì)提的金額按不良貸款余額的2.5倍進(jìn)行計(jì)提進(jìn)行調(diào)研，此前銀監(jiān)會對此要求1.5倍；以及監(jiān)管層正考慮上調(diào)銀行資本充足率至15%的傳言均令銀行股徒增壓力。
CPI、流動性、地產(chǎn)量價(jià)齊升等因素制約了節(jié)前向上，但中期仍謹(jǐn)慎樂觀。但由于強(qiáng)周期性藍(lán)籌股估值較低，單邊深度下探可能不大，所以節(jié)前股指或以震蕩為主。

國內(nèi)市場

海通點(diǎn)評

周二A股市場重拾跌勢。投資者擔(dān)心國內(nèi)將出臺新的房地產(chǎn)調(diào)控措施，加上歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)再度抬頭，令金融、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌股遭受拋壓。有色金屬行業(yè)整體勁升逾2%，其中，宣布將投資100億在江西建立稀土和稀有金屬產(chǎn)業(yè)基地的中國鋁業(yè)股價(jià)罕見地封住漲停，并帶動馳宏鋅鍺、章源鎢業(yè)收于漲停。

期貨市場動態(tài)

隔夜美股走弱，短線獲利盤拋壓較大，金融地產(chǎn)等權(quán)重股走弱，滬深300現(xiàn)指出現(xiàn)回調(diào)，成交量再度放大。10月合約小幅低開后窄幅震蕩，2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口壓力再顯，尾盤減倉較為積極，市場再度陷入觀望狀態(tài)。

投資建議

節(jié)前的最后兩個(gè)交易日，10月合約仍可能復(fù)制上周的走勢，圍繞某一點(diǎn)價(jià)格進(jìn)行窄幅震蕩，難有較大的行情和操作機(jī)會，節(jié)日效應(yīng)再現(xiàn)。從持倉量來看，前十位多頭主力減倉1148手，前十位空頭主力減倉2379手，前十位主力的凈空單減少了1507手，空頭倉位的下降可能部分來自于期現(xiàn)套利盤的平倉。操作方面，10月合約下方暫有5日均線較強(qiáng)，上方10日均線壓力較大，區(qū)間窄幅震蕩的可能性依然較大，周一入場的余留低位多單逢高全部了結(jié)。