尼爾·溫特勞布是場(chǎng)內(nèi)交易員與場(chǎng)外電腦交易員。另外，溫特勞布也是教育講師與商品交易顧問(wèn)。他也是電腦化交易高級(jí)研究中心的創(chuàng)辦人，提供當(dāng)日沖銷(xiāo)與國(guó)際性避險(xiǎn)的課程。溫特勞布在德保羅大學(xué)與芝加哥商品交易所擔(dān)任講座，也在芝加哥期貨交易所負(fù)責(zé)介紹美國(guó)公債選擇權(quán)契約。溫特勞布的學(xué)員來(lái)自美國(guó)與世界各地，大多是交易所的專(zhuān)業(yè)人員與專(zhuān)業(yè)交易員。他也協(xié)助歐米茄研究中心解決種種難題。

《華爾街日?qǐng)?bào)》曾經(jīng)報(bào)導(dǎo)他的樞紐點(diǎn)交易技巧，交易刊物也經(jīng)常引用他的評(píng)論。事實(shí)上，尼爾最近與交易風(fēng)出版公司合作推出了《溫特勞布短線交易員》軟件，其中包括樞紐點(diǎn)分析技巧。尼爾是下列兩本書(shū)的作者：《溫特勞布短線交易員》、《期貨場(chǎng)內(nèi)交易花招》。他是美中商品交易所的會(huì)員，通過(guò)芝加哥期貨交易所的戈登堡和赫邁耶公司進(jìn)行清算。他目前正在編寫(xiě)《芝加哥交易風(fēng)格》一書(shū)，準(zhǔn)備在1998年出版。

安排采訪尼爾·溫特勞布的過(guò)程中，我曾經(jīng)到過(guò)他的辦公室、清算公司與健身俱樂(lè)部，甚至參加了他在德保羅大學(xué)為一群泰國(guó)學(xué)生舉辦的交易講習(xí)會(huì)。一整天下來(lái)，我收集了很多資訊，于是，我們決定省略正式的采訪。因此，本章的內(nèi)容是根據(jù)當(dāng)天發(fā)生的事件與尼爾給我的資料整理而成。另外，我也參考了尼爾的著作《期貨場(chǎng)內(nèi)交易花招》，這是一本早該出版的書(shū)，場(chǎng)外交易者可以由此探究場(chǎng)內(nèi)的操作情況。事實(shí)上，這本書(shū)已經(jīng)第三次印刷了，而且被翻譯成德文與中文。

適當(dāng)運(yùn)用停止單

在《期貨場(chǎng)內(nèi)交易花招》一書(shū)中，尼爾對(duì)討論停止單在各種不同場(chǎng)合的用途，很少有人真正知道他所討論的這一切。

通訊刊物提供的停止價(jià)位

發(fā)行交易通訊刊物是一個(gè)很賺錢(qián)的行業(yè)----所以這類(lèi)刊物的數(shù)量這么多。建議交易部位的過(guò)程中，大多數(shù)通訊刊物都會(huì)提供停止價(jià)位，讓讀者知道部位應(yīng)該在哪里出場(chǎng)。一般來(lái)說(shuō)，停止價(jià)位都設(shè)定在最近的高價(jià)或低價(jià)附近。按照尼爾的描述，場(chǎng)內(nèi)交易員都會(huì)閱讀這些通訊刊物，記錄停止價(jià)格。他們讓辦事員到圖書(shū)館內(nèi)翻閱資料，記錄這些停止價(jià)位。然后，場(chǎng)內(nèi)交易員通過(guò)這些停止價(jià)位進(jìn)場(chǎng)----而不是出場(chǎng)。

運(yùn)用停止單在下跌行情中進(jìn)場(chǎng)

尼爾說(shuō)明如何通過(guò)停止單進(jìn)場(chǎng)。1966年7月20日上午7:43，9月份德國(guó)馬克契約創(chuàng)新高，有些交易員嘗試捕捉高點(diǎn)而被燙傷了手指。當(dāng)?shù)聡?guó)馬克處在6823的價(jià)位時(shí)，按照尼爾的判斷，如果價(jià)格跌破6800的支撐點(diǎn)，德國(guó)馬克可能暴跌。于是，他把6803的價(jià)位設(shè)定為9月份德國(guó)馬克契約的停止賣(mài)單。結(jié)果，德國(guó)馬克下跌，尼爾的單子在6800成交。行情繼續(xù)下滑，尼爾在上午10:48進(jìn)行回補(bǔ)，價(jià)格是6680。

利用停止單進(jìn)場(chǎng)建立部位，交易者必須注意幾點(diǎn)：

·只適用于價(jià)格波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)。

·預(yù)期行情將發(fā)生突破走勢(shì)。

·停止單生效之后變?yōu)槭袃r(jià)單，所以實(shí)際成交價(jià)格與停止價(jià)位之間可能出現(xiàn)幾檔的距離，取決于行情的波動(dòng)程度。

·必須特別留意變動(dòng)快速的行情。

不采用停損

尼爾指出，在他的經(jīng)驗(yàn)中，交易發(fā)生虧損的原因之一，是停損遭到觸發(fā)之后，行情隨后朝原先預(yù)期的方向發(fā)展。商品交易者不設(shè)定停損。尼爾認(rèn)為，運(yùn)用選擇權(quán)是模仿商品交易的方法之一?？墒?，他也提出警告，這是惟一允許不采用停損的時(shí)機(jī)。原則上來(lái)說(shuō)，當(dāng)商品交易者買(mǎi)進(jìn)期貨契約，你購(gòu)進(jìn)買(mǎi)進(jìn)選擇權(quán)，當(dāng)商品交易者放空期貨，你買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出選擇權(quán)。

就這方面來(lái)說(shuō)，選擇權(quán)優(yōu)于期貨，因?yàn)槠谪浗灰撞粌H要判斷正確的行情方向，而且要抓準(zhǔn)進(jìn)場(chǎng)價(jià)位（否則必須承擔(dān)追繳保證金的風(fēng)險(xiǎn)）。購(gòu)買(mǎi)選擇權(quán)不需要保證金，如果價(jià)格先朝不利方向發(fā)展而稍后回到預(yù)期方向，這一過(guò)程中不需追繳保證金。所以，選擇權(quán)交易相對(duì)不需掌握精確的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)。