隨著國內(nèi)農(nóng)歷春節(jié)長假臨近，市場購銷日漸低迷，鄭棉期價走勢以窄幅振蕩為主，主要在11650-11850區(qū)間振蕩。筆者認為，后市如無利好刺激，期價有進一步下行之虞。

　　利好政策刺激有限

　　自全球性金融危機爆發(fā)和新舊棉價格持續(xù)走低后，國家積極采取措施挽救弱勢棉價，如多次提高紡織品出口退稅率和國家收儲。據(jù)統(tǒng)計，目前第三批收儲已累計成交488650噸。自2008年度收儲開始以來，內(nèi)地已累計完成收儲計劃631250噸，新疆累計完成1077400噸。雖然國家先后進行了數(shù)輪棉花(資訊,行情)收儲，且價格高出市場價不少，但主要受益者仍是一些中間商、收購企業(yè)，實惠并未真正落到棉農(nóng)身上。棉農(nóng)不能將棉花直接賣給國儲，只能賣給收購企業(yè)，而收購企業(yè)的最低收購價為1.8-1.9元/斤，即使按目前的2.2-2.3元/斤，棉農(nóng)也處于虧損狀態(tài)。收儲政策雖能穩(wěn)定棉花價格，但未能從根本上扭轉(zhuǎn)國內(nèi)供大于求的局面和從根本上利好棉農(nóng)。另外，在系列利好政策刺激下，棉價并沒有產(chǎn)生迅速上漲并有所突破的效果，目前價格停滯不前，一旦利好消耗完畢，或新年度紡織企業(yè)經(jīng)營未能有所好轉(zhuǎn)，恐棉花銷售壓力再現(xiàn)，面臨下跌風(fēng)險。

　　經(jīng)濟不景氣對棉紡業(yè)影響進一步彰顯

　　目前，全球經(jīng)濟在各國政府刺激下并沒有明顯走暖跡象，紡織品外貿(mào)出口銳減和貿(mào)易糾紛突增，使得紡織業(yè)壓力巨大。ICAC日前發(fā)布公告稱，預(yù)計中國2008/2009年度紡織用棉下降10%，降至980萬噸，貿(mào)易方面，預(yù)計下降幅度達到100萬噸。此外，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2008年我國紡織品服裝累計出口1851.65億美元，增長速度由年初的26.28%跌至8.18%。此外，《2009/2010年度中國棉花生產(chǎn)景氣報告》預(yù)計，2009/2010年度中國棉花生產(chǎn)景氣指數(shù)為250點，比上年度的295點下降45點，2009年中國棉紗線產(chǎn)量可能零增長或者負增長。

　　節(jié)日行情顯現(xiàn)，行情清淡

　　春節(jié)長假即將來臨，勞動密集型紡織企業(yè)已提早出現(xiàn)民工返鄉(xiāng)潮，紡織企業(yè)備貨意愿寥寥，目前市場交易較為清淡。對于春節(jié)后的行情，紡織企業(yè)普遍認為，高品級皮棉資源越來越緊缺和消費需求萎縮將是市場的主要特點。尤其是出口形勢將日趨嚴峻，金融危機對市場的影響仍在持續(xù)，世界經(jīng)濟復(fù)蘇艱難，這將導(dǎo)致我國外需進一步減弱。受世界經(jīng)濟衰退和國內(nèi)經(jīng)濟周期性調(diào)整的雙重影響，國內(nèi)消費將出現(xiàn)調(diào)整，紡織行業(yè)內(nèi)銷形勢不容樂觀，春節(jié)前后棉價走勢并不樂觀。

　　綜上所述，金融危機爆發(fā)后棉價的上漲主要是受出口退稅率多次上調(diào)和收儲政策的刺激，但新舊棉購銷情況并沒有發(fā)生質(zhì)變，抑或是說根本性的扭轉(zhuǎn)。因此，目前棉價步履蹣跚不前潛伏著巨大危機，在宏觀經(jīng)濟形勢不明朗和紡織業(yè)用棉量減少的情況下，即使棉價出現(xiàn)階段性的上漲，但在整體基本面利空的情況下，仍蘊含著危機。棉價真正走暖仍有賴于基本面的好轉(zhuǎn)，否則，難以擺脫弱勢局面。