另外，高頻要看頻率高到怎樣的程度。以目前來(lái)看，很多人號(hào)稱是高頻，實(shí)際上不能叫高頻，頂多叫極短線或者是短線交易。而且技術(shù)上的障礙也是個(gè)問(wèn)題。在國(guó)內(nèi)，因?yàn)榻灰姿诩夹g(shù)上的設(shè)置和政策上的障礙，國(guó)外真正的高頻交易，在國(guó)內(nèi)不太會(huì)發(fā)生。


期貨中國(guó)19：滬深300股指期貨剛上市的一個(gè)月，期現(xiàn)套利的空間較大，如今期貨主力合約和現(xiàn)貨平均價(jià)差一般在5-20之間，是否還有套利空間？

方世圣：你如果不算所謂的“跟蹤誤差”，20個(gè)點(diǎn)，應(yīng)該是可以的。做套利的一般成本都很低，如果市場(chǎng)沖擊成本和跟蹤誤差不算的話，基本上可以獲利。

期貨中國(guó)：如果算進(jìn)去的話會(huì)怎樣？


方世圣：那看怎樣組合。買300只股票，最多產(chǎn)生多少跟蹤誤差。比如：20個(gè)點(diǎn)差價(jià)，卻有3只股票停牌，就傻掉了。中信證券、中國(guó)平安停了那么久，權(quán)重又那么大，就很麻煩。套利空間越大，越不需要去考慮跟蹤誤差。當(dāng)獲利空間越來(lái)越少，套利空間只剩下20個(gè)點(diǎn)，就要小心。一不小心，套利變套損。


期貨中國(guó)20：就您對(duì)大陸期貨市場(chǎng)的了解和對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的熟悉，您覺(jué)得大陸金融期貨下一步的發(fā)展方向在哪里？可以有哪些具體的產(chǎn)品創(chuàng)新？


方世圣：目前來(lái)看，股指期貨發(fā)展到現(xiàn)在不到5月，現(xiàn)在講創(chuàng)新，有點(diǎn)早。因?yàn)楸旧磉€不到當(dāng)媽媽的程度，就想生小孩，還有點(diǎn)早。如果真的要去講創(chuàng)新，個(gè)人覺(jué)得，期權(quán)是個(gè)很好的發(fā)展方向。期權(quán)，從理論上講，買方損失有限獲利無(wú)限。而且，期權(quán)也是法人可以利用的非常好的避險(xiǎn)工具，因?yàn)樗唾I保險(xiǎn)一樣。

期貨中國(guó)：有人說(shuō)，期權(quán)像彩票。

方世圣：這只是個(gè)比喻。期權(quán)和彩票不一樣，彩票更多是賭一把，但是期權(quán)有理論基礎(chǔ)。開(kāi)玩笑的時(shí)候可以這樣說(shuō)，但畢竟還是很不一樣的東西。


期貨中國(guó)21：1997年成立的臺(tái)灣期貨交易所上市了多個(gè)金融期貨品種，但臺(tái)灣一直沒(méi)有商品期貨品種，是什么原因?qū)е屡_(tái)灣一直沒(méi)有商品期貨上市交易？

方世圣：因?yàn)榕_(tái)灣市場(chǎng)太小，沒(méi)有商品期貨，和新加坡上不了太多商品期貨一樣。不過(guò)畢竟是亞洲船用燃油的集散地，新加坡可以做做燃油期貨，但其他產(chǎn)品就很困難。大陸推的商品期貨品種，要么是出口最大，要么是需求量最大。必須要有很大的現(xiàn)貨交易量，才會(huì)有期貨避險(xiǎn)的需求。臺(tái)灣農(nóng)產(chǎn)品交易量沒(méi)那么大，有些東西又不好推。臺(tái)灣想推過(guò)DRAM，DRAM是一個(gè)電子的核心產(chǎn)品。臺(tái)灣的DRAM是全世界做的最大的，曾經(jīng)想過(guò)上這個(gè)產(chǎn)品，但是，這個(gè)產(chǎn)品日新月異，非常難以標(biāo)準(zhǔn)化。產(chǎn)品千變?nèi)f化，價(jià)格波動(dòng)也很大，新的10塊錢一顆，過(guò)2個(gè)月，2塊錢一顆，所以臺(tái)灣沒(méi)有推。唯一的商品，如果非要叫商品的話，就是黃金期貨。不過(guò)，我發(fā)現(xiàn)，中國(guó)人都喜歡買黃金，而不喜歡買賣黃金。

期貨中國(guó)22：中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已是全球第二，而中國(guó)的金融地位則相對(duì)低很多，您覺(jué)得中國(guó)的金融市場(chǎng)將在多少年內(nèi)取得和經(jīng)濟(jì)地位相匹配的全球位置？另外上海有沒(méi)有可能成為和紐約、倫敦相媲美的全球金融中心？

方世圣：絕對(duì)有可能，100%有可能。但是你現(xiàn)在訪問(wèn)的是期貨從業(yè)人員，講這個(gè)議題好像太偉大了。從我一個(gè)境外人員來(lái)看的話，上海絕對(duì)可以成為全球金融中心，當(dāng)然需要有其他配套措施。我有個(gè)老外的朋友曾經(jīng)說(shuō)，“我到紐約就想放空，到上海就想做多?！?/STRONG>

期貨中國(guó)：大概多少年，中國(guó)的金融市場(chǎng)取得和經(jīng)濟(jì)相匹配的地位？

方世圣：這個(gè)要看國(guó)家政策的吧。很難說(shuō)，到底是多少年。


期貨中國(guó)23：4年前您放棄了臺(tái)灣的高薪到大陸發(fā)展，應(yīng)是考慮到大陸期貨行業(yè)的發(fā)展空間和臺(tái)灣期貨的發(fā)展瓶頸，您覺(jué)得臺(tái)灣期貨市場(chǎng)的發(fā)展瓶頸在哪里？

方世圣：人口少，市場(chǎng)小，這是一定的。臺(tái)灣最主要的是，多多少少牽涉到一些政治上的問(wèn)題。臺(tái)灣有可能太自我設(shè)限，目光集中在島內(nèi)，造成它前些年凡事講本土化，而不講究國(guó)際化。大陸相對(duì)來(lái)說(shuō)，本土化沒(méi)有問(wèn)題。如果本土市場(chǎng)夠大的話，就慢慢本土化，不用理人家。最要命的是，臺(tái)灣本土不夠大，還是要講本土，這肯定有一定程度的自我設(shè)限。當(dāng)初下定決心離開(kāi)臺(tái)灣，這方面是很大的原因。