注：波動性為價差范圍；絕對中間值為價差的中間值；樣本中間值為所有價差樣本的中間值。

　　分別取菜油區(qū)間價格的中間值、豆油區(qū)間價格的中間值與波動性進行線性回歸，最后得到的回歸系數(shù)為2.96、3.03。可以近似認(rèn)為油脂價格每波動300個點，菜油、豆油價差的波動性提高100個點。網(wǎng)寬的設(shè)置我們采取樣本中間值與絕對中間值的價差。

　　

　　以上是根據(jù)波動性、網(wǎng)寬計算而得的網(wǎng)點，也即開倉點位。我們在每個點位同時布設(shè)空單和多單，不止損，而止盈點為網(wǎng)寬。當(dāng)有盈利平倉單出現(xiàn)后就在原來的點位重設(shè)一張方向相同的單子。整個操作過程可以在一個賬戶內(nèi)完成，也可以在兩個賬戶內(nèi)完成。

　　油脂價格從一個區(qū)間向另一個區(qū)間運行后，新的價格區(qū)間就會有新的波動性和網(wǎng)寬特點。因此，在這個時候需要對原有區(qū)間的各種頭寸擇機平掉，根據(jù)新區(qū)間的特點重新布置網(wǎng)格。

　　根據(jù)現(xiàn)貨市場的歷史情況，我們得出了上述相關(guān)變量。這些變量(波動性、網(wǎng)寬)與油脂價格存在一定的線性關(guān)系，經(jīng)計算而得網(wǎng)寬與波動性的線性回歸系數(shù)為0.06。因此，設(shè)油脂價格為Y,波動性為X,網(wǎng)寬為Z，可得：

　　Y=3X+a

　　Z=0.06X+b

　　(a、b為系數(shù))

　　為了進一步將整個網(wǎng)格交易模型化，可以求得各區(qū)間絕對中間值、樣本中間值與油脂價格的線性系數(shù)，將區(qū)間的點位與油脂價格間建立相關(guān)關(guān)系。

　　2.期貨市場上菜油與豆油的價差運行特征

　　菜油901與豆油901價差對比

　　現(xiàn)貨市場上對菜油和豆油價格以及價差運行區(qū)間的分析方法在期貨市場上也同樣成立。我們根據(jù)菜油或者豆油的價格將油脂價格分為幾個區(qū)間。

　　由于價差與油脂價格具有線性關(guān)系，我們同樣可以求得價差與菜油價格的線性回歸系數(shù)為4.2。即菜油價格每提高420個點，菜油與豆油價差的幅度就增加100個點。這一關(guān)系比現(xiàn)貨市場的波動性要大，其原因主要是期貨價格的波動性要高于現(xiàn)貨市場。

　　按照對現(xiàn)貨市場的分析步驟，我們可以得出菜油901合約與豆油901合約各個區(qū)間所布置的網(wǎng)寬和網(wǎng)點。

　　

　　至此，我們已經(jīng)為油脂套利中的網(wǎng)格交易法求得了中間值、網(wǎng)寬，并且取得兩變量與油脂價格的相關(guān)性。因此，隨著油脂價格變動我們得到了靈活收縮的網(wǎng)格，實際操作過程中參照網(wǎng)格交易法的一般規(guī)則即可。

　　3.網(wǎng)格交易法的改進

　　網(wǎng)格交易法的前提有兩個：振蕩區(qū)間的穩(wěn)定性、振蕩區(qū)間價差振動的頻繁性。如下圖中，若菜油和豆油的價差能一直維持紅線框內(nèi)運行，則此網(wǎng)格交易法最終會獲得暴利，且頻率越高，利潤越高。

　　但是，真實情況是價差隨著菜油和豆油的絕對價格漲跌而變動。每個區(qū)間有著其本身的價差特點，所以需要對網(wǎng)格交易法進行一些改進。

　　由于每個區(qū)間內(nèi)價差大量地集中在絕對中間值或者樣本中間值附近，因此，對于這些點位附近的網(wǎng)格可以適當(dāng)縮小，以增加盈利，而對于邊緣價差可以適當(dāng)放大網(wǎng)格，以減少逆勢開倉方向的浮動虧損。

　　

　　四、總結(jié)

　　網(wǎng)格交易作為一種把握強振蕩勢的有力武器，在套利交易中有著巨大的優(yōu)越性。當(dāng)應(yīng)用網(wǎng)格交易于跨期套利中，由于跨月合約價差通常強烈振蕩，可以不斷地賺取重復(fù)價差。但是在正向市場與反向市場之間發(fā)生變化時，需要及時調(diào)整網(wǎng)格交易方向，并對原有網(wǎng)格進行止損。

　　當(dāng)應(yīng)用網(wǎng)格交易于跨品種套利中，兩品種間聯(lián)動性越大，價差越小，網(wǎng)格交易的優(yōu)勢就越明顯。但是當(dāng)價差從一個區(qū)間運動到另一個區(qū)間，則需要對原有區(qū)間的頭寸做適當(dāng)止損。

　　針對網(wǎng)格法其固有的弱點：急速單邊行情中會導(dǎo)致爆倉；沒有足夠多資金也會導(dǎo)致爆倉。我們在套利運用中，需要適時止損，以回避價差的單邊運行，且根據(jù)歷史最大價差以及資金規(guī)模為網(wǎng)格配置合理的資金，以防因為資金不足造成損失。

　　由于筆者功底有限，以及時間的倉促，本研究也存在一些不足之處：首先，所取現(xiàn)貨樣本起止時間為2004-2008年，如需實際精確操作，必須加大樣本范圍，全盤考察歷史情況。其次，由于樣本數(shù)量有限，區(qū)間劃分較少，在考察所有線性關(guān)系時，與最后可能實際操作有所出入，需要進一步細(xì)化區(qū)間。第三，針對變量之間的關(guān)系本文運用線性相關(guān)法進行了簡單的運算，存在進一步改進的空間。第四，根據(jù)各個區(qū)間的特點，可以進一步改善各區(qū)間網(wǎng)格的資金配比。