11月26日傍晚，中國人民銀行宣布大幅降息的舉措：從2008年11月27日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí),下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。這令當(dāng)時(shí)外盤基本金屬電子行情價(jià)格走高，并推動(dòng)夜間銅等金屬上漲。中國央行出此重拳究竟能給基本金屬帶來什么呢？

　　對(duì)于央行大幅降息的意義，在媒體的報(bào)道上已經(jīng)出現(xiàn)了很多。筆者僅就其對(duì)基本金屬的影響談?wù)効捶ā?/p>

　　就反面效果而言，目前全球金融動(dòng)蕩還未結(jié)束，市場擔(dān)心明年中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)遭受更大的沖擊。在國務(wù)院推出4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃不久，央行如此大幅的降息舉措增加了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢惡劣程度的預(yù)期，可能導(dǎo)致短期內(nèi)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)行為增加。這一點(diǎn)從27日滬深股市以及國內(nèi)多數(shù)商品沖高回落的表現(xiàn)上有所反映。筆者認(rèn)為，這是十分正常的現(xiàn)象。正如筆者在前面文章中提到的一樣，目前整個(gè)市場處于一種弱勢狀態(tài)，投資者信心仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)，利好消息要發(fā)揮作用不會(huì)立竿見影，反而會(huì)表現(xiàn)出“見光死”的特征。因此，目前的背景下，政策在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)揮多大的效應(yīng)。

　　就正面的影響而言，結(jié)合此前央行推出了4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，筆者認(rèn)為，此次央行大幅降息對(duì)降低企業(yè)貸款成本是有很大幫助的，而且對(duì)現(xiàn)有貸款影響較大，有助于企業(yè)恢復(fù)信心。2007年，我國金融機(jī)構(gòu)新增貸款總量為3.63萬億，那么僅按去年新增投資來算，此次調(diào)整就可以讓我國企業(yè)少掏300多億的利息成本。

　　大家知道，今年以來，基本金屬的需求下滑程度十分嚴(yán)重。不僅美國、歐洲需求嚴(yán)重下滑，受國內(nèi)宏觀調(diào)控已經(jīng)美國金融危機(jī)影響，中國對(duì)金屬的需求也大為減弱。這其中還有一個(gè)重要的原因就是企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難導(dǎo)致需求不暢。由于此前國家連續(xù)升息，金屬制造和加工企業(yè)借貸成本大幅提高，又遇到“災(zāi)年”，可謂雪上加霜。此次央行大幅降息將在一定程度上降低企業(yè)的貸款成本，幫助企業(yè)度過“寒冬”。應(yīng)當(dāng)說，國家正在或即將采取措施幫助一些企業(yè)度過難關(guān)。昨日，溫總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署解決企業(yè)困難，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施。其中重要的一條就是“大力支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”，提到要抓緊制定實(shí)施鋼鐵、汽車、造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造和電子信息等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃。不難看出，有色金屬產(chǎn)業(yè)也被列入了國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃之中。

　　如果說，“中國因素”點(diǎn)燃了基本金屬牛市的導(dǎo)火線，那么基本金屬市場要走出低迷，基本金屬價(jià)格要結(jié)束頹勢仍然有待“中國因素”發(fā)揮作用。何況，有報(bào)道稱，以銅為例，從銅表觀需求量數(shù)據(jù)來看，10月份數(shù)據(jù)是420158噸，比9月數(shù)據(jù)是433511噸稍減，但是比8月、7月、6月、5月、2月、1月數(shù)據(jù)都要高，屬于中等偏旺的月份。需求數(shù)字并不低，國內(nèi)10月份的實(shí)際消費(fèi)量，估計(jì)應(yīng)該還在40萬噸左右，下滑并不嚴(yán)重。從公布的國內(nèi)精煉銅進(jìn)口量數(shù)據(jù)來看，10月份市場價(jià)格大跌，但是進(jìn)口量不降反增，達(dá)到了128929噸，而9月份數(shù)據(jù)才112187噸，較去年同期增加了31.48%，這也證明目前國內(nèi)消費(fèi)還是有需求的。

　　綜合來看，盡管面對(duì)國家推出的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和降息舉措，有悲觀者有質(zhì)疑聲，但是筆者相信，面對(duì)有可能十分嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)增長問題，國家對(duì)振興經(jīng)濟(jì)還是非常有信心的。換句話說，保不保得住8%到最后可能并不十分重要，但是早采取措施肯定是有用的。撇開這些因素，筆者認(rèn)為，商品市場仍需從美元指數(shù)的變動(dòng)中尋找一些方向。畢竟美元大級(jí)別的調(diào)整或許已經(jīng)展開。