今日宏觀事件及評(píng)論

溫家寶：中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃適時(shí)且必要

國(guó)務(wù)院總理溫家寶周一表示，中國(guó)政府在此次全球金融危機(jī)期間實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃是適時(shí)且必要的，為推動(dòng)國(guó)內(nèi)及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇發(fā)揮了積極作用，但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)須控制風(fēng)險(xiǎn)。溫家寶在天津舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇2010年新領(lǐng)軍者年會(huì)(夏季達(dá)沃斯)上發(fā)表講話稱，一些領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)已有所上升，例如向地方政府融資平臺(tái)發(fā)放的貸款。他還稱，政府將采取進(jìn)一步措施穩(wěn)定房?jī)r(jià)。溫家寶重申，中國(guó)將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定，但同時(shí)將使政策更為靈活且更具針對(duì)性。中國(guó)將把促進(jìn)就業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的優(yōu)先目標(biāo)，實(shí)施更加積極的就業(yè)政策，積極開發(fā)就業(yè)的崗位，鼓勵(lì)自主創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)充分就業(yè)。溫家寶表示，要進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序，完善土地、財(cái)稅、金融政策，加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，抑制投資、投機(jī)性需求，引導(dǎo)市場(chǎng)增加普通商品房的供給，加快保障性住房的建設(shè)，發(fā)展公共租賃住房，促進(jìn)形成合理的住房供給結(jié)構(gòu)，滿足多層次的住房需求。他還稱，中國(guó)需要進(jìn)行包括政治制改革在內(nèi)的全面改革；中國(guó)將繼續(xù)奉行經(jīng)濟(jì)開放政策；中國(guó)政府采購(gòu)對(duì)外資和中資企業(yè)在中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品一視同仁，平等對(duì)待。溫家寶強(qiáng)調(diào)，中國(guó)的發(fā)展是開放的發(fā)展，中國(guó)的開放是長(zhǎng)期的、全面的、互利的，一切有利于對(duì)外開放的政策都會(huì)堅(jiān)持下去。中國(guó)始終致力于為外商投資企業(yè)創(chuàng)造開放、公平的良好環(huán)境，中國(guó)高度重視知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，已經(jīng)將保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)提升為國(guó)家戰(zhàn)略，中國(guó)愿意與世界各國(guó)進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)的交流與對(duì)話。

評(píng)論：中國(guó)四萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，雖然在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中很快拉動(dòng)了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但是其遺留的后續(xù)問(wèn)題也很多。大規(guī)模的投資不但加劇了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度，而且加速了我國(guó)資產(chǎn)泡沫的形成。從就業(yè)的角度來(lái)看，大規(guī)模的投資以重工業(yè)、制造業(yè)為核心，這些行業(yè)大部分都是資本密集型的，不具有大規(guī)模就業(yè)吸收的功能，因此四萬(wàn)億的投資計(jì)劃帶動(dòng)的就業(yè)崗位有限。我們認(rèn)為四萬(wàn)億的刺激計(jì)劃雖然適時(shí)必要，但是用量過(guò)大，造成了一些額外的后果。

周小川：央行貨幣政策目標(biāo)應(yīng)相機(jī)而動(dòng)

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前在“牛津中國(guó)財(cái)經(jīng)論壇”午餐會(huì)上指出，中央銀行的貨幣政策目標(biāo)應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而進(jìn)行改變和切換。

周小川指出，我國(guó)央行貨幣政策目標(biāo)一直采取多目標(biāo)制，這次金融危機(jī)讓我們發(fā)現(xiàn)，在一些階段里多個(gè)目標(biāo)無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)，有時(shí)候這些目標(biāo)相互之間可能發(fā)生沖突，關(guān)系十分復(fù)雜。他建議中央銀行應(yīng)在不同的階段以不同的權(quán)重去考慮多個(gè)目標(biāo)，同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)條件的變化去改變權(quán)重，或進(jìn)行多個(gè)目標(biāo)間的切換。

目前，我國(guó)央行貨幣政策采取“穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡”的多目標(biāo)制，而大多數(shù)央行采取控制通脹的單一目標(biāo)制。周小川介紹說(shuō)，在過(guò)去多目標(biāo)制和單一目標(biāo)制的分歧并不是很大，這是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)平穩(wěn)時(shí)期，只要保持低通貨膨脹率，投資就會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)，公眾預(yù)期穩(wěn)定，對(duì)未來(lái)也比較放心，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大就業(yè)的目標(biāo)就能得到實(shí)現(xiàn)，多目標(biāo)的問(wèn)題也都基本上自動(dòng)解決了。但通過(guò)這次危機(jī)我們發(fā)現(xiàn)，確實(shí)還有一些階段，這些目標(biāo)無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)。

周小川認(rèn)為，不同階段中央銀行關(guān)注的重點(diǎn)應(yīng)有所轉(zhuǎn)變，但總體而言，這次危機(jī)得出的一個(gè)重要教訓(xùn)是，即便是回到平穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，也需要更加保持謹(jǐn)慎，也需要在情況發(fā)生變化時(shí)，中央銀行所關(guān)注的重點(diǎn)以及使用的工具能夠適時(shí)切換，從而做出應(yīng)對(duì)。

評(píng)論：今年宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇面臨巨大挑戰(zhàn)和多重“兩難”問(wèn)題。目前調(diào)控并非“非此即彼”如此簡(jiǎn)單。當(dāng)前階段，在“保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹”這三大方面，我們認(rèn)為，三個(gè)目標(biāo)的新權(quán)衡關(guān)鍵是調(diào)結(jié)構(gòu)與保增長(zhǎng)的相對(duì)重要性，相對(duì)次要的是對(duì)通脹的管理。

年期央票發(fā)行規(guī)模創(chuàng)6個(gè)月新高

央行于周二（9月14日）招標(biāo)發(fā)行890億元1年期央票。該發(fā)行規(guī)模較上周續(xù)增近六成，并創(chuàng)下自今年3月16日以來(lái)的新高。本周公開市場(chǎng)到期資金規(guī)模僅為850億元，較上周的2740億元大降七成。如果不考慮其他操作，本周央行已實(shí)現(xiàn)凈回籠40億元。央行公開市場(chǎng)此前連續(xù)兩周凈投放，其中上周凈投放710億元，前周為700億元。 評(píng)論：一是央行可能是為對(duì)沖這部分的到期流動(dòng)性而被動(dòng)增量；二是目前1年期央票二級(jí)市場(chǎng)收益率仍稍高于一級(jí)市場(chǎng)，因此央票發(fā)行量大幅增加可能是發(fā)行收益率上調(diào)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注太陽(yáng)能發(fā)電、節(jié)能減排、制藥、生物科技與生命科學(xué)、低碳經(jīng)濟(jì)、新材料、海峽西岸、亞運(yùn)概念、物聯(lián)網(wǎng)。

股指期貨投資策略

周三建議IF1009觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 開盤點(diǎn)下方5點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)。

2) 突破開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)上方3點(diǎn)。

3) 跌破開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)賣出，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方5點(diǎn)。

4) 沖擊3045點(diǎn)輕倉(cāng)沽空，止損設(shè)置在3050點(diǎn)。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過(guò)30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過(guò)20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過(guò)10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。