中國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過20年發(fā)展，已經(jīng)形成了比較完善的市場(chǎng)體系，市場(chǎng)功能也日益顯現(xiàn)。以股指期貨為代表的金融期貨已準(zhǔn)備了兩年多?？梢哉f，中國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了新的發(fā)展時(shí)期。但是投資者機(jī)構(gòu)不合理的問題依然突出，95%的個(gè)人投資者與5%的機(jī)構(gòu)投資者形成的散戶市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，存在諸多弊端，限制了期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，與國(guó)外成熟市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場(chǎng)還有較大差距。培育合格投資者，尤其是合格的機(jī)構(gòu)投資者是期貨市場(chǎng)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

　　培育合格投資者，一方面要大力增加期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量，另一方面要做好現(xiàn)有投資者的教育工作，注重“質(zhì)”的提高。引入更多的投資者，必須“立法先行”，趁金融期貨發(fā)展的“東風(fēng)”，進(jìn)一步完善各項(xiàng)法律法規(guī)，讓有需求的投資者有合規(guī)、合法的渠道去規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高投資者參與期貨市場(chǎng)的積極性，提升中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　期貨市場(chǎng)投資者教育問題是培育合格投資者的一個(gè)核心問題。最好的方法是通過構(gòu)建學(xué)習(xí)型的市場(chǎng)，充分重視期貨市場(chǎng)投資者教育工作，發(fā)揮期貨市場(chǎng)各個(gè)參與主體的積極性和創(chuàng)造性，共同參與，借鑒成熟市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，形成投資者教育的長(zhǎng)效機(jī)制。

　　日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋在北京“中國(guó)金融：變局與對(duì)策”論壇上表示，將穩(wěn)步推進(jìn)鋼材等期貨新品種上市。隨著全球化進(jìn)程加快，新興市場(chǎng)的興起，特別是面臨大宗商品和金融資產(chǎn)的劇烈波動(dòng)，越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)、投資銀行、對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)利用期市配置資產(chǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，使期市的發(fā)展與創(chuàng)新達(dá)到前所未有的階段，也使市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和功能發(fā)生深刻變化，影響力大大增強(qiáng)。

　　鋼材價(jià)格特別是建筑鋼材價(jià)格波動(dòng)劇烈，受多種因素影響，特別是宏觀政策及國(guó)內(nèi)外供需等影響比較大，其中典型品種φ6.5mm線材標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)規(guī)范簡(jiǎn)單，規(guī)格較少，有利于成為標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約進(jìn)行交割。

　　φ6.5mm線材的基本情況

　　我國(guó)是全球最大的線材、螺紋鋼生產(chǎn)國(guó)、出口國(guó)，對(duì)全球市場(chǎng)有重大的影響。2007年我國(guó)線材生產(chǎn)量是8038萬噸，同比上年增長(zhǎng)13.8%。其中高速線材市場(chǎng)容量大，在線材生產(chǎn)當(dāng)中占比為80%左右。2007年我國(guó)出口線材623萬噸，比上年增長(zhǎng)了12.23%，出口螺紋鋼590萬噸，比上年增加57.91%。

　　市場(chǎng)化程度高的線材、螺紋鋼產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，生產(chǎn)廠家多而用戶高度分散，其中大中型企業(yè)生產(chǎn)量為5614萬噸，占總量的79.87%，其余由1000多家地方中小企業(yè)生產(chǎn)。線材、螺紋鋼的貿(mào)易商、需求用戶則遍及全國(guó)各個(gè)角落。近兩年來鋼材價(jià)格的上下劇烈波動(dòng)使得供求雙方均有優(yōu)化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的需求。

　　鋼材期貨的功能

　　(一)為國(guó)家的宏觀調(diào)控服務(wù)

　　鋼材是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大宗生產(chǎn)資料，它的供求狀況以及價(jià)格趨勢(shì)對(duì)政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策有一定影響。由于鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格信息具有短期性的特點(diǎn)，僅反映一個(gè)時(shí)點(diǎn)的供求狀況，以此作參考制定的政策具有滯后性，而期貨價(jià)格能夠反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時(shí)期的變化趨勢(shì)，具有前瞻性。因此，鋼材期貨價(jià)格可以為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考依據(jù)。

　　適時(shí)恢復(fù)線材期貨交易，選擇高速線材作為合約標(biāo)的，并選擇國(guó)有大中型鋼廠的著名品牌產(chǎn)品進(jìn)行交割，有助于國(guó)家實(shí)施“關(guān)小、汰劣、限長(zhǎng)”的宏觀調(diào)控措施，可以限制小鋼廠的低質(zhì)量普線生產(chǎn)，為國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策服務(wù)。

　　(二)有利于現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避鋼材價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　鋼材價(jià)格波動(dòng)激烈，受宏觀調(diào)控政策及國(guó)內(nèi)外供需等因素影響，近年來鋼材價(jià)格經(jīng)歷了一個(gè)大起大落的過程。主要原材料國(guó)際鐵礦石價(jià)格上漲迅猛，2006-2007年全球各地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)不斷攀升，幾乎所有品種規(guī)格的鋼材價(jià)格都大幅增長(zhǎng)，北美成品鋼材平均提高近90%，西歐市場(chǎng)的漲幅為55%，亞洲鋼材市場(chǎng)也呈現(xiàn)平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)主要鋼材市場(chǎng)線材和鋼筋價(jià)格走勢(shì)

　　進(jìn)入2008年下半年鋼材價(jià)格形成拐點(diǎn)，隨著美元指數(shù)的走強(qiáng)和原油價(jià)格的回落，從歷史高位大幅下跌。

　　大起大落的價(jià)格，對(duì)于鋼材用戶和鋼材企業(yè)的沖擊是顯而易見的，特別是中間環(huán)節(jié)及用鋼企業(yè)如果計(jì)劃不周就會(huì)發(fā)生虧損，不利于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)作。如果鋼材期貨推出，鋼材生產(chǎn)企業(yè)就可以利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)合理安排生產(chǎn)計(jì)劃，有助于其平穩(wěn)發(fā)展。同時(shí)鋼材生產(chǎn)企業(yè)、鋼材經(jīng)營(yíng)和加工企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，事先在期貨市場(chǎng)鎖定生產(chǎn)成本，固定目標(biāo)利潤(rùn)，避免價(jià)格大幅波動(dòng)給其自身經(jīng)營(yíng)造成不必要的損失。鋼材用戶則可以通過適當(dāng)?shù)馁I入套保來規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(三)有利于提高我國(guó)鋼材價(jià)格的國(guó)際定價(jià)權(quán)

　　我國(guó)的鋼材生產(chǎn)在國(guó)際市場(chǎng)中占有相當(dāng)?shù)姆蓊~，鋼材期貨市場(chǎng)能夠把國(guó)際、國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)聯(lián)系起來，促進(jìn)本國(guó)鋼材行業(yè)的國(guó)際化發(fā)展，滿足鋼鐵行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的需要。

　　由于鋼材的重要性，國(guó)際上一些交易所已經(jīng)或正在準(zhǔn)備推出鋼材期貨交易。印度大宗商品交易所(MCX)在2004年3月推出了世界上第一個(gè)在交易所交易的鋼材期貨合約。今年4月，LME正式推出了鋼坯期貨。作為世界鋼材的生產(chǎn)、消費(fèi)與貿(mào)易大國(guó)，如何成為國(guó)際鋼材定價(jià)中心非常重要，因此鋼材期貨的推出有利于提高我國(guó)鋼材的國(guó)際定價(jià)權(quán)，維護(hù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益。