美國發(fā)生的次貸危機席卷全球，成為引發(fā)全球性金融危機的導火索，其中的經(jīng)驗教訓值得深思。

　　一、本次國際性金融危機對我國期貨公司的影響及啟發(fā)

　　本次金融危機的發(fā)生首先是輸入性的，是由于美國次貸危機發(fā)生后美國政府為維持美元的地位而實施強勢美元政策，繼而引發(fā)包括商品在內(nèi)的金融資產(chǎn)大幅跌價所引起的。在金融業(yè)高度發(fā)達的今天，金融資產(chǎn)互為組合，從而在各金融板塊間迅速傳導。這次金融風險的發(fā)生正好集中在我國的國慶長假期間，因我國市場的休市，導致在國慶期間，內(nèi)外盤之間累積了巨大的價格落差，從而導致國慶后的市場風險集中爆發(fā)?？偨Y(jié)本輪風險的發(fā)生，個人認為應在以下幾方面作出調(diào)整：

　　1.以中國證監(jiān)會保證金監(jiān)控中心為主，各交易所參與，形成中國期貨市場系統(tǒng)性風險監(jiān)控中心，適時調(diào)整整個市場的基礎保證金水平。

　　2.長假前各交易所應統(tǒng)一上調(diào)期貨交易保證金率，以避免長假期間境外市場價格波動所帶來的價格風險的累積。

　　3.總結(jié)上海期貨交易所和大連商品交易所本次風險處置方案的成功經(jīng)驗，形成系統(tǒng)性風險的強減處置慣例，但所有的風險處置都應在當天完成執(zhí)行。

　　4.在期貨市場采取和國際市場接軌的節(jié)假日制度，或者開通交易所電子盤，確保長假期間市場仍能保持一定的流動性。

　　5.進一步修改完善明晰交易風控規(guī)則，以有利于市場風險的化解，同時防范被市場操縱行為惡意利用。例如，交易所收取的保證金水平應與交易規(guī)則相匹配，建議改為兩個停板之和，期貨公司的保證金水平建議設為交易所的基礎上增加第三個板的點數(shù)；授予交易所更大的風險處置的權力，允許在連續(xù)第二輪單向無量漲?；虻Ｐ星槌霈F(xiàn)時采用在第二個板強減的措施以及限制某方向開新倉及平倉交易的辦法等。

　　6.在系統(tǒng)性風險發(fā)生時，國內(nèi)各交易所風險處置的思路及采取的措施要盡可能地一致，以幫助投資者在處置風險時降低不確定性，減少針對交易所糾紛的發(fā)生。

　　7.建議給予“當日無負債制度”更清晰的注解，盤中強平的執(zhí)行需要更為明確的法規(guī)指引，以提高期貨公司化解市場風險的執(zhí)行效率，減少糾紛隱患。

　　8.進一步加強投資者教育工作，增強投資者的資金管理能力，明晰入市動機，制定切實可行的入市計劃。

　　9.積極培育引導專業(yè)投資隊伍的形成，倡導理性投資，減少非理性沖動；

　　10.針對系統(tǒng)性風險發(fā)生的情況，交易所要有隨時動用風險金的機制，以防范更大級別系統(tǒng)性風險發(fā)生的可能性。

　　11.與中國銀監(jiān)會協(xié)商，建立公民個人誠信系統(tǒng)，并向期貨公司開放查詢端口和數(shù)據(jù)報送接口，加強對投資者個體信用度的評估。

　　二、在罕見風險市況下，期貨公司應進一步完善風險控制制度，亡羊補牢，防微杜漸

　　在極端風險發(fā)生的情況下，期貨公司的風險控制能力受制于整個市場的風險處置措施，單靠一兩家公司的風控制度已很難規(guī)避系統(tǒng)性風險的發(fā)生，但期貨公司也可通過以下措施來改善目前的風險控制狀況：

　　1.期貨公司在長假前應采取調(diào)高保證金的措施，一般以能抵御三個停板的空間為宜。在大級別風險事件發(fā)生時，應及時調(diào)整保證金收取標準。

　　2.期貨公司要告誡投資者，盡可能輕倉過節(jié)。

　　3.當系統(tǒng)性風險發(fā)生時，應通過網(wǎng)站、行情系統(tǒng)彈出窗口、保證金監(jiān)控中心投資者查詢系統(tǒng)、手機短信等多種方式向客戶發(fā)出《風險提示函》，提醒投資者理性投資，注意資金和持倉比例的管理，避免滿倉操作，了解交易所各項風控措施，減少不必要的損失，避免風險超出可承受能力。

　　4.期貨公司的短線投資者的保證金水平在隔夜頭寸發(fā)生時應與公司正常保證金水平一致。

　　5.期貨公司風控部門應每日中午和下午收盤各進行一次風險試算，并將風險試算結(jié)果提交各個營業(yè)部，在交易風控員進行保證金追加的同時，各業(yè)務部門應及時與風險客戶取得溝通，及時追加保證金，或者促使客戶通過主動減少倉位以免發(fā)生穿倉風險。

　　6.嚴格執(zhí)行強行平倉制度，在風險處置上做到果斷、沉著、迅速、準確；

　　7.在發(fā)生穿倉后，第一時間通知客戶，通過公司各職能風控部門共同努力、相互配合，及時追補穿倉損失，及時化解因為執(zhí)行強平導致的爭議和糾紛。并對尚未追補的穿倉損失根據(jù)期貨經(jīng)紀合同的約定，進行有計劃地追償。