十月行情回顧及分析

　　進入十月份，國內(nèi)大盤并未延續(xù)九月份政策利好催生的強勢反彈，反而在沖高回落后加速下跌，在輕松跌破1800點政策關(guān)口后，各大股指均創(chuàng)出調(diào)整以來的新低，市場信心再次遭受重創(chuàng)。雖然國內(nèi)連續(xù)出臺了一系列救市政策，包括出口退稅、房地產(chǎn)政策、降息等，但是市場對經(jīng)濟下滑的擔(dān)憂依然強烈。伴隨全球股市的下跌，A股市場在內(nèi)憂外患之中形成了單邊下跌走勢，其中上證指數(shù)10月份累計下跌24%，滬深300指數(shù)累計下跌25,85%，均創(chuàng)出14年來最大月跌幅。

　　盤面上分析，10月份行業(yè)指數(shù)處于全面下跌狀態(tài)，顯示出市場系統(tǒng)性風(fēng)險依然在釋放過程中。金融服務(wù)、地產(chǎn)跌幅有所收斂，顯示宏觀經(jīng)濟的槍支為其提供了價值支撐。生物醫(yī)藥等剛性需求行業(yè)表現(xiàn)依然抗跌。而前期跌幅巨大的黑色金屬、有色金屬以及化工等產(chǎn)品價格與需求密切相關(guān)的行業(yè)的跌幅居前。從個股方面而言，10月份個股行情呈現(xiàn)泥石俱下的普跌特征，市場特點相對匱乏，市場操作難度極大。97.33%的個股均處于不同程度的下跌，僅有2.67%的個股稍有漲幅，市場處于極度弱勢中。

　　A股將在加速探底中顯現(xiàn)投資價值

　　持續(xù)調(diào)整之后，目前A股市場的估值水平已經(jīng)和國際成熟市場基本接軌。根據(jù)最新一致預(yù)期，2008年、2009年滬深300凈利潤增速分別調(diào)整為14.26%和17.01%(07年滬深300凈利潤增速為43.11%)。08年指數(shù)一致性預(yù)期PE為11.97倍，09年將下降到10倍。而且過去10多年來，A股市場的平均市盈率水平基本維持在14到60倍之間運行，市場估值的中軸區(qū)間維持在30倍左右，反映縱向來看，A股市場目前的估值水平已經(jīng)運行至歷史估值區(qū)間的中下水平。因此無論是市盈率估值，還是股價的對比，均顯示著目前A股市場的估值水平不僅趨于合理，甚至有點低估,目前以大盤藍籌為標(biāo)的的滬深300在后期加速探底過程中將更加顯現(xiàn)其投資價值，這也為長期投資者提供了良好的入市機會.

　　后市走勢分析

　　在三季報業(yè)績普遍低于預(yù)期和外盤暴跌的影響下，國內(nèi)A股在10月份輕松跌破1800點政策關(guān)口，并創(chuàng)出調(diào)整以來新低，雖然國內(nèi)出臺了多項政策利好消息，但市場并未扭轉(zhuǎn)頹勢，市場人氣再次受到重創(chuàng)。進入11月份，市場仍面臨著諸多新的環(huán)境，國際經(jīng)濟環(huán)境日益惡化，國內(nèi)經(jīng)濟增速大幅下滑，“保增長”成效難以判斷，“內(nèi)憂外患”成為股市11月份發(fā)展的復(fù)雜環(huán)境。?