新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提前公布和加息疑慮等因素加重市場(chǎng)的不確定性。在經(jīng)歷上周四的恐慌后，投資者情緒仍顯脆弱、敏感，市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大。而國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將原定于13日公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提前至11日公布的舉動(dòng)更令市場(chǎng)人士猜測(cè)，此舉是為了配合央行周末加息的習(xí)慣。

不少明智的投資者意識(shí)到，上周五恰恰是利用股指期貨進(jìn)行套期保值、對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的黃金節(jié)點(diǎn)。首先，加息必然對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成沖擊，而地產(chǎn)、銀行等權(quán)重板塊更將首當(dāng)其沖，股市、期市的大幅調(diào)整在所難免。持有相關(guān)板塊的普通投資者或選擇基于猜測(cè)而提前在不利價(jià)位賣出股票，或承受虧損風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)持有。且考慮到基金的最低持倉比例規(guī)定以及拋售造成的市場(chǎng)沖擊，這種情況對(duì)于重倉大盤藍(lán)籌股的基金更是形同夢(mèng)魘。而事件驅(qū)動(dòng)型的短期套期保值正是對(duì)沖該類不確定性的法寶，投資者可在數(shù)據(jù)公布前建立相應(yīng)的空頭倉位，此后不論政策面、消息面如何轉(zhuǎn)變，期貨賬戶的盈虧都可對(duì)沖掉大部分股票賬戶的反向變動(dòng)，鎖定當(dāng)前資產(chǎn)組合價(jià)值。

事實(shí)上，這種操作策略在會(huì)員持倉數(shù)據(jù)方面也有所證實(shí)。根據(jù)中金所結(jié)算會(huì)員的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周五前20名會(huì)員多倉僅微增13手至17803手，而前20名會(huì)員空頭持倉大增1476手，其中僅前5名就合計(jì)增加了1648手，空頭司令國(guó)泰君安空頭增加505手至4899手，而中證期貨更是大增空倉1252手至3060手。兩大券商背景的期貨公司大手筆增持空單，套期保值因素驅(qū)動(dòng)的空頭加倉遠(yuǎn)超投機(jī)因素。最終前5名會(huì)員凈持空單3838手，較上一交易日大增1324手；前20名會(huì)員凈持空單2163手，凈增1853手。