今日宏觀事件及評(píng)論

銀監(jiān)會(huì)擬對(duì)銀行貸款總額2.5%計(jì)提撥備

據(jù)報(bào)道，為了實(shí)現(xiàn)撥備和資產(chǎn)規(guī)模的硬約束，銀監(jiān)會(huì)正在討論今年年末商業(yè)銀行按照減值準(zhǔn)備對(duì)貸款總額2.5%的比例計(jì)提撥備（即撥備/總貸款比率）。此前銀監(jiān)會(huì)對(duì)此并沒有硬性要求。

接近監(jiān)管人士透露，該方案還在內(nèi)部討論中，仍需要與各家行進(jìn)行磋商。一旦實(shí)施，預(yù)計(jì)新規(guī)對(duì)大行影響有限，對(duì)中小銀行壓力較大。

半年報(bào)顯示，工、農(nóng)、中、建、交四大國有商業(yè)銀行撥備占總貸款比率分別為2.39%、3.15%、2.26%、2.49%、1.97%。目前大行中，只有農(nóng)行高于這一標(biāo)準(zhǔn)，通常國有商業(yè)銀行在股改第一年撥備都提取的比較高。而股份制銀行中暫沒有一家銀行滿足標(biāo)準(zhǔn)，除華夏銀行和南京銀行該比例為2.49%、2.15%外，其他銀行均低于2%。

中金公司周二在一份報(bào)告中指出，達(dá)到2.5%的新標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)主要商業(yè)銀行和上市銀行整體而言壓力并不大。如果按照要求在3-5年內(nèi)達(dá)標(biāo)，則將分別影響上市銀行當(dāng)期凈利潤(rùn)2.6%和1.3%。但對(duì)中小銀行壓力較大，其中對(duì)中信、興業(yè)和寧波銀行的凈利潤(rùn)影響均超過10%。

評(píng)論：

2.5%的計(jì)提撥備（撥備/總貸款）無非就是監(jiān)管層限制金融機(jī)構(gòu)放貸的方法之一。早在八月初，銀監(jiān)會(huì)就曾發(fā)文要求銀行將之前的銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按150%撥備覆蓋率計(jì)提撥備。事實(shí)上，目前銀行業(yè)撥備覆蓋率普遍較高，（國有大型商業(yè)銀行、股份制銀行和城商行的撥備充足率分別達(dá)到146.4%、125.3%和125.9%。在這樣的背景下，重新提出撥備/總貸款不得低于2.5%的要求說明監(jiān)管層擔(dān)心僅僅針對(duì)撥備覆蓋率的要求并不能真實(shí)覆蓋銀行業(yè)的不良資產(chǎn)情況。而這一新指標(biāo)也同樣存在缺陷，也就是說在相同撥備覆蓋率的情況下，資產(chǎn)質(zhì)量越好的銀行這個(gè)比例越低，即這個(gè)新指標(biāo)忽略了銀行資產(chǎn)質(zhì)量的差異。簡(jiǎn)單來說，新指標(biāo)也并不能完全反映出銀行真實(shí)的撥備情況。

四大行8月人民幣貸款新增2188億元

最新同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，8月四大行新增人民幣貸款2188億元，較上月略有回落，但高于去年同期全部新增貸款。符合貨幣和監(jiān)管當(dāng)局的均衡投放預(yù)期。

今年7月，四大行新增人民幣貸款2430億，其中工、農(nóng)、中、建四大行當(dāng)月投放額依次為：730億元、630億元、590億元、480億元。而去年同期，四大行全部新增貸款受票據(jù)貼現(xiàn)因素的影響，僅為1658億元。不過如果僅就非貼現(xiàn)貸款而言，2009年8月四大行的新增人民幣貸款則高于今年同期，達(dá)到2725億元。

與去年同期相比，今年在節(jié)奏調(diào)控和更為注重增長(zhǎng)質(zhì)量的思路引導(dǎo)下，各家銀行通過票據(jù)貼現(xiàn)來調(diào)劑規(guī)模的做法大為收斂。同期票據(jù)貼現(xiàn)的增長(zhǎng)相對(duì)有限，所以最終的貸款投放大都進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

上月全部新增貸款5328億元，四大行占比約為46%，大型商業(yè)銀行紛紛在節(jié)奏調(diào)控和資本金約束下，增長(zhǎng)趨于平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，一些城商行呈現(xiàn)出階段性增長(zhǎng)活力。這一趨勢(shì)能持續(xù)多久尚不得而知，但對(duì)整體投放格局的沖擊不大。

評(píng)論：

如果按照上月四大行占全部新增貸款46%計(jì)算，預(yù)計(jì)8月人民幣新增貸款在5000億元左右，因此前8個(gè)月累計(jì)信貸額度在5.66萬億，如果政府嚴(yán)格保持全年7.5萬億的信貸目標(biāo)，那么余下4個(gè)月的信貸總額為1.84億元，月平均在4600億元。這個(gè)數(shù)值相比于去年同期來看（去年后四個(gè)月月均值為3610億元），還是比較寬松的。可以被投資者視為積極信號(hào)。
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        工信部預(yù)計(jì)全年工業(yè)增速可達(dá)13%

9月7日，工信部和社科院舉行的2010年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告新聞發(fā)布會(huì)，工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局局長(zhǎng)辛國斌表示，由于受2009年全年“前低后高”走勢(shì)影響，下半年工業(yè)增速將有一定程度回落，預(yù)計(jì)下半年降到10%左右，全年可達(dá)到13%左右。作出上述判斷主要是基于三方面原因，一是從先行指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩。二是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控組合政策的實(shí)施，對(duì)建材、家電和鋼鐵等工業(yè)品需求將產(chǎn)生影響。三是人民幣升值預(yù)期、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)加大了下半年出口的不確定性。

辛國斌稱，分行業(yè)看，原材料工業(yè)預(yù)計(jì)全年增速不高于2009年12%的水平，下半年平均增速在8%左右；裝備制造業(yè)預(yù)計(jì)全年增速將達(dá)到18.5%左右，下半年將回落到14%-15%的區(qū)間。消費(fèi)品工業(yè)預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)13%左右，下半年增長(zhǎng)12%左右；電子制造業(yè)預(yù)計(jì)全年增加值增速達(dá)到15%以上，下半年增長(zhǎng)10%左右。

辛國斌表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)所謂的二次探底。下半年將立足擴(kuò)大內(nèi)需，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。要制定完善促進(jìn)消費(fèi)和提高居民收入的相關(guān)措施，提高居民收入在國民收入分配中的比重和勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重。下半年要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)兼并重組的政策扶持和引導(dǎo)，加強(qiáng)與財(cái)政、稅收、國土資源、社會(huì)保障等部門的協(xié)調(diào)，加快制定有利于推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行兼并重組的優(yōu)惠政策，減輕企業(yè)兼并重組成本負(fù)擔(dān)和加快企業(yè)兼并重組進(jìn)程。

同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資的統(tǒng)籌規(guī)劃，防止出現(xiàn)一哄而上的盲目投資，防止出現(xiàn)新的產(chǎn)能過剩。下半年要培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。在發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)時(shí)，要注重與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。辛國斌表示，9月底能完成淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)。只要各方不松懈，今年有望完成十一五單位能耗下降20%左右的目標(biāo)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期內(nèi)建議關(guān)注新材料、海峽西岸、亞運(yùn)概念、物聯(lián)網(wǎng)、鐵路基建、能源、技術(shù)硬件與設(shè)備板塊、稀缺資源。

股指期貨投資策略

周四建議IF1009觸發(fā)以下條件時(shí)入場(chǎng)交易：

1) 突破開盤點(diǎn)上方10點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方5點(diǎn)。

2) 回落到開盤點(diǎn)下方10點(diǎn)買入，止損設(shè)置在開盤點(diǎn)下方15點(diǎn)。

3) 3075點(diǎn)沽空，止損設(shè)置3085點(diǎn)。

4) 3114點(diǎn)沽空，止損設(shè)置在3124點(diǎn)。

所有交易都在浮動(dòng)盈利超過30點(diǎn)后，止盈設(shè)置在20點(diǎn)位置。超過20點(diǎn)后，止盈設(shè)置在10點(diǎn)位置。超過10點(diǎn)后，止盈設(shè)置在2點(diǎn)位置。