國內宏觀信息一覽

宏觀事件追蹤

保險資金投資不動產和未上市企業(yè)股權開閘，三季度約有4500億和2200億資金可進入不動產和PE市場

保監(jiān)會5日發(fā)布《保險資金投資不動產暫行辦法》和《保險資金投資股權暫行辦法》。其中，《保險資金投資不動產暫行辦法》明確，險資投資不動產僅限于商業(yè)不動產，辦公不動產，與保險業(yè)務相關的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務等不動產及自用性不動產。同時，《保險資金投資股權暫行辦法》規(guī)定，險資只能投資處于成長期或成熟期的企業(yè)股權，不能投資創(chuàng)業(yè)風險投資基金、不得投資設立或者參股投資機構、不能投資高污染、高耗能等不符合國家政策和技術含量較低、現金回報較差的企業(yè)股權。

保監(jiān)會8月發(fā)布了《保險資金運用管理暫行辦法》，首次對保險資金投資不動產和未上市企業(yè)股權的投資比例進行規(guī)定。此次發(fā)布的《保險資金投資不動產暫行辦法》和《保險資金投資股權暫行辦法》是其配套文件。

《保險資金投資不動產暫行辦法》規(guī)定，險資投資不動產，須遵循“三不原則”，即不得投資或銷售商業(yè)住宅，不能直接從事房地產開發(fā)建設（含一級土地開發(fā)）、不得投資設立房地產開發(fā)公司或投資未上市房地產企業(yè)股權（項目公司除外）或以投資股票方式控股房地產企業(yè)。已投資設立或者已控股房地產企業(yè)的，應當限期撤銷或者轉讓退出。險資投資不動產及不動產相關金融產品的賬面余額，合計不高于本公司上季度末總資產的10％。

此外，險資投資不動產須遵守專地專用原則，不得變相炒地賣地，不得利用投資養(yǎng)老和自用性不動產（項目公司）的名義，以商業(yè)房地產的方式，開發(fā)和銷售住宅。投資養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務等不動產，其配套建筑的投資額不超過該項目投資總額的30%。

保險公司投資不動產，不得提供無擔保債權融資；不得以所投資的不動產提供抵押擔保；不得運用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資不動產。保險公司所投資的不動產，應當產權清晰，無權屬爭議，相應權證齊全合法有效；地處直轄市、省會城市或者計劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢的城市；管理權屬相對集中，能夠滿足保險資產配置和風險控制要求。

保險資金投資不動產，除政府土地儲備項目外，可以采用債權轉股權、債權轉物權或者股權轉物權等方式。以債權、股權、物權方式投資的不動產，其剩余土地使用年限不得低于15年，且自投資協議簽署之日起5年內不得轉讓。保險公司內部轉讓自用性不動產，或者委托投資機構以所持有的不動產為基礎資產，發(fā)起設立或者發(fā)行不動產相關金融

海通點評

險資開閘不動產，對股指有短期刺激作用，伴隨周末美股的上揚，股指有望延續(xù)升勢，但考慮到大盤股上升空間仍未打開，仍建議投資者短線操作。

現貨市場動態(tài)

滬深300指數成分股漲跌幅排名（前五）

 領漲股         最新價   漲跌幅度   領跌股        最新價       漲跌幅度
        中國寶安     11.96      10.03%     洋河股份      186.06     -3.99%
       上海電氣      7.98         7.84%      冀東水泥       20.85       -3.11%
       大商股份      57.22       7.76%      海螺水泥      22.92       -2.80%
       東方電氣       27.55      7.28%      西南證券      12.91       -2.79%
       天威保變     25.95        7.28%      廣匯股份       28           -2.61%

海通點評

上周五A股市場小幅收低。盡管通脹預期繼續(xù)推動消費類股向上，但國家統(tǒng)計局表示將抽查部分城市空置房，令市場對于房地產調控的憂慮升溫。

期貨市場動態(tài)

美國房地產經濟數據好于預期，隔夜美股延續(xù)反彈，9月合約小幅高開，早盤走勢稍強于現指，一定程度上限制了現指的下行空間，但是9月合約上方2950點壓力較大。金融等權重板塊出現回吐，拖累指數下行，在現指上漲乏力的情形下，9月合約沖高回落，盤中出現大幅跳水，再度考驗了2900點整數關口支撐。

投資建議

我們認為，本周期指或將繼續(xù)維持盤整格局，但是重心或將上移。從9月合約持倉量來看，空頭主力開始出現減倉。上周五，前十