下面我們?cè)嚺e一跨市套利的例子來說明效果：

　　某一投資機(jī)構(gòu)在2月17日投資1000多萬元，在倫敦買入LME三月期鋁5000噸，價(jià)格為1331美元/噸，同時(shí)在上海賣出5000噸鋁0905合約，價(jià)格為12110元/噸。之后在2月27日，兩邊同時(shí)平倉(cāng)，即賣出LME三月期鋁1339美元，買入上海鋁0905合約11650元。

　　計(jì)算套利結(jié)果：[(1339-1331)×6.84+(12110-11650)]×5000=2573600元

　　除去少許手續(xù)費(fèi)的影響，可以看出，在短短10天時(shí)間，獲利達(dá)到25%左右，對(duì)于資金量較大而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為敏感的投資商，或者有進(jìn)口背景的貿(mào)易商來說，都是一種非常好的套利投資方式，目前需要的是仔細(xì)研判，耐心等待進(jìn)入時(shí)機(jī)。

　　三、影響跨市套利的因素

　　1.匯率因素。人民幣的升值將有利于進(jìn)口，短期而言，人民幣升值的壓力暫且得到緩解，但長(zhǎng)期看人民幣升值壓力較大。人民幣升值將使兩市正常比值下降，將有利于進(jìn)行“買倫鋁賣滬鋁”的套利，但卻會(huì)使“買滬鋁賣倫鋁”的風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　2.進(jìn)出口關(guān)稅。目前原鋁進(jìn)口關(guān)稅已降為0，但市場(chǎng)有消息稱國(guó)家將恢復(fù)征收鋁5%的進(jìn)口關(guān)稅，但無法得到證實(shí)。若此政策實(shí)行，那么將增加進(jìn)口成本，使得“買倫鋁賣滬鋁”的跨市套利風(fēng)險(xiǎn)增加。

　　3.流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)滬鋁期貨市場(chǎng)的參與者以企業(yè)套期保值為主，缺乏投機(jī)資金，流動(dòng)性不足，致使套利風(fēng)險(xiǎn)增加。而倫鋁由于基金與機(jī)構(gòu)的力量較大，若形成擠倉(cāng)行情，那么也會(huì)影響套利的效果。

　　4.其他影響。各國(guó)的宏觀政策，運(yùn)費(fèi)的變化，現(xiàn)貨成本的增減，庫(kù)存的多少都會(huì)成為影響跨市套利的因素。比如國(guó)內(nèi)連續(xù)出臺(tái)的振興計(jì)劃和收儲(chǔ)行動(dòng)，都在短期支撐了國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的反彈，致使在一定時(shí)期內(nèi)影響了跨市套利的效果。

　　綜上所述，以上的風(fēng)險(xiǎn)我們可以通過一定的對(duì)策予以規(guī)避或?qū)L(fēng)險(xiǎn)控制在較小的范圍之內(nèi)。雖然國(guó)內(nèi)鋁價(jià)已經(jīng)低于成本，并且國(guó)家收儲(chǔ)與振興計(jì)劃的影響，使得市場(chǎng)短期惜售氣氛較濃，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)維持較高位置，但需求的惡化并沒有改變，經(jīng)濟(jì)衰退的陰影繼續(xù)籠罩著全球，而大量的原鋁進(jìn)口等因素，都將壓制國(guó)內(nèi)的鋁價(jià)使其相對(duì)于外盤來說恢復(fù)到一個(gè)合理的位置。這將有利于我們實(shí)施“買倫鋁賣滬鋁”的跨市套利，在套利過程中，注意宏觀面的變化，采取靈活的決策，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出充分的估計(jì)和對(duì)策，這將是盈利的保證。