美股和大宗商品價格大幅反彈提振市場樂觀情緒，滬深300現(xiàn)指昨日一路高歌猛進，各大行業(yè)全線上漲。9月合約收復多條均線，增倉上行，一舉突破2900點整數(shù)關口壓力，在前方高點2950點遇阻。

期現(xiàn)套利方面，之前的研究中曾提到，大幅上揚的行情中，期指市場多頭容易反應過度，昨日9月合約出現(xiàn)了較好的套利機會，11點16分，9月合約升水達日內最大值34.39點，超出了27點的期現(xiàn)套利閥值。10月合約同樣存在著期現(xiàn)套利機會?？缙谔桌矫妫?月合約走勢稍強于10月合約，10月-9月價差游走于8點-14.2點，前期進場實施賣出10月合約買入9月合約的套利者可以在8點附近平倉，等待下次的套利機會。

本周期現(xiàn)的走勢受到三個因素的影響。第一，本周值得注意的就是周三公布的8月份PMI指數(shù)，當前市場走出的是一波基于政策放松預期的估值修復行情。這種行情的持續(xù)性取決于政策放松的預期能否實現(xiàn)或者得到進一步加強。我們認為，只要不發(fā)生超預期的下滑就不存在政策轉向的理由。第二，期現(xiàn)的走勢還要受美股和大宗商品價格走勢的影響，我們認為，伯南克的講話短期內仍然具有提振股市樂觀情緒的作用，美股本周可能有望超跌反彈。第三，本周央票的到期量較高，其中9月3日到期1000億元，短期流動性將逐漸趨于寬裕。從形態(tài)上來看，我們之前建議投資者不必過度悲觀，目前多空雙方仍然是處于弱平衡的態(tài)勢，昨日9月合約再度收復20日均線，這是自7月2日以來反彈的重要支撐，目前形勢再度有利于多方，但是整體趨勢仍不明朗。從9月合約的持倉來看，前十位多頭主力加倉900手，前十位空頭主力加倉2168手，國泰君安選擇雙向加倉，空頭主力倉位除了期現(xiàn)套利盤之外，主力更多地或是博取短線回調。操作方面，上周五我們建議空單逢低止盈，對于還未入場的投資者來說，盤中若遇回調可以考慮依托支撐位2916點逢低吸納，短線交易。