鋼材期貨推出會(huì)使上述局面得以改觀,這表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面: 第一,行業(yè)集中度提高增強(qiáng)鋼材企業(yè)的談判能力。由于前文中提到的鋼鐵行業(yè)集中度的提高,則絕大部分的內(nèi)外部的利益都成了內(nèi)部的利益。以集團(tuán)力量對(duì)抗礦業(yè)巨頭,此時(shí)的談判則會(huì)成為寡頭對(duì)寡頭的雙頭博弈模型,而雙頭博弈模型的結(jié)果是雙方的利益最大化,那時(shí)的鐵礦石價(jià)格則會(huì)變得對(duì)于國(guó)內(nèi)大為有利。 第二,隨著鋼材期貨日益發(fā)展,以后鋼材制品定價(jià)趨于市場(chǎng)化和一致化,則國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)都會(huì)面臨共同的原料成本問題。利益最大化的求解也將是使得各企業(yè)面臨共同的原材料價(jià)格。此時(shí),即便國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)集中度不高,但大家利益趨于一致時(shí),也會(huì)使得囚徒困境的問題得以解決。此時(shí)的市場(chǎng)模型變?yōu)楦S者定價(jià)模型。博弈的雙方?jīng)]有變化,而眾多中小企業(yè)變成了跟隨者,即成了談判價(jià)格的接受者。 三、鋼材期貨對(duì)于下游產(chǎn)業(yè)的影響 鋼材期貨的推出為產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)提供套保平臺(tái),避免價(jià)格的大起大落,一定程度上熨平價(jià)格波幅,為企業(yè)應(yīng)提供風(fēng)險(xiǎn)控制工具。比如,在去年上半年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格急劇上漲過程中,如果一些鋼鐵企業(yè)和貿(mào)易商能夠在遠(yuǎn)期合約上高價(jià)拋售,就可以抑制鋼材價(jià)格的過度上漲,從而有可能避免下半年鋼材行情“硬著陸”的出現(xiàn)。另外,期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,企業(yè)可以利用遠(yuǎn)期合約反映出的價(jià)格走勢(shì)來預(yù)估未來的供求形勢(shì),合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),做到未雨綢繆。 還有一點(diǎn)需要指出,以前鋼材價(jià)格基本上是鋼廠說了算,貿(mào)易商等處于較為弱勢(shì)地位。鋼材期貨開為買賣進(jìn)行“價(jià)格博弈”提供了平臺(tái),由以前鋼廠單方定價(jià)轉(zhuǎn)為雙向互動(dòng),能夠較好地兼顧買賣雙方利益。 四、鋼材期貨推出后注意的問題 1.進(jìn)一步完善監(jiān)管體系 早在1993年我國(guó)曾經(jīng)有過線材期貨交易,但很快被叫停。其原因在于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)條件不成熟、缺乏統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn),其中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得深思。中國(guó)期貨業(yè)經(jīng)過近十多年的發(fā)展,建立了一套比較完備的風(fēng)險(xiǎn)控制體系,并經(jīng)受住了時(shí)間的考驗(yàn)。但是,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外交往日益頻繁,中國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)外市場(chǎng)有了越來越緊密的聯(lián)系,這就要求我們必須要繼續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè),進(jìn)一步完善監(jiān)管體系,防范化解國(guó)際游資投機(jī)沖擊的風(fēng)險(xiǎn),為中國(guó)期貨業(yè)創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境。 2.推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)利用好期貨市場(chǎng) 從鋼材期貨推出的一段時(shí)間市場(chǎng)表現(xiàn)來看,大型鋼材生產(chǎn)企業(yè)似乎并不熱心,甚至較為抵制。這其中,可能是因?yàn)樯a(chǎn)企業(yè)擔(dān)心此舉會(huì)削弱其產(chǎn)品定價(jià)權(quán),從而影響到其利益。其實(shí),筆者認(rèn)為,對(duì)于廣大鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)而言,鋼材期貨的推出對(duì)其大有裨益。參與期貨交易,廣大企業(yè)可以鎖定經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供了風(fēng)控工具,有利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。因此,應(yīng)多方努力,積極推動(dòng)大型生產(chǎn)企業(yè)積極參與期貨交易,利用好期貨市場(chǎng)。這不僅對(duì)企業(yè)自身有利,更有助于提高我國(guó)鋼鐵行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。 |
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