昨日，相對于大幅震蕩的A股市場，期指全天表現(xiàn)穩(wěn)中有升。上午期現(xiàn)市場出現(xiàn)明顯背離，期指震蕩向上的同時而現(xiàn)指向下，多空爭奪激烈，下午多頭明顯占優(yōu)。

主力合約IF1008的基差走勢先揚后抑，在升貼水中來回震蕩，受到即將交割的影響，持倉量大幅縮減，從期現(xiàn)套利角度來看，全天基本維持在無套利區(qū)間之內(nèi)，沒有好的開倉機會。而IF1009合約受到趨勢交易投資者的移倉影響，持倉量明顯增大，基差維持在12-30點之間寬幅震蕩，在上午9時51分時基差出現(xiàn)最大值，此時期現(xiàn)套利收益也達到全天峰值，年化收益率為4.86%。遠期合約IF1012和IF1103分別在上午9時33分和9時51分也出現(xiàn)基差最大值，期現(xiàn)套利年化收益率也達到最高值，分別為2.07%和1.38%。午后14時30分左右，期指上午的窄幅震蕩行情被打破，多頭表現(xiàn)突出，但各合約期現(xiàn)套利的年化收益均表現(xiàn)不佳，基本維持在0.5%至0.7%，全天無更好的套利機會出現(xiàn)。

從成交量來看，現(xiàn)貨除50ETF的成交量略有增加外，其他各ETF成交量不增反減，明顯與套利資金無關，更大的可能是為爭取指數(shù)收益的投資者所貢獻。IF1008的成交量雖然大幅降低但仍明顯高于IF1009，由于受到期交割的影響，趨勢交易投資者紛紛移倉，IF1009的持倉量出現(xiàn)翻倍增長，而其他兩個遠月合約表現(xiàn)較弱。

從套利機會來看，期指合約近強遠弱的情況得以延續(xù)，跨期套利機會依然存在。昨日，以遠月合約與近月合約之間的跨期套利收益為最好。在近次月合約之間，投資者可買入IF1008合約而賣出IF1009合約，年化收益率達32%；在遠月與近月合約之間，可買入IF1008賣出IF1012，或者買入IF1008賣出IF1103，兩種跨期套利策略的年化收益率分別為59.57%和65.31%。但考慮到IF1103合約的流動性風險，投資者更應關注買入IF1008的同時賣出IF1012合約的跨期套利策略，可以持有到期或是基差縮小接近為零時反向平倉，鎖定收益出場。