報告品種：螺紋鋼、鐵礦石

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一、調(diào)研背景

1、調(diào)研時間：2025.3.17-18

2、調(diào)研地點：青島

3、調(diào)研對象：青島鋼材貿(mào)易公司、鋼廠

4、市場特點：

青島鋼材市場總體呈分散狀態(tài)，鋼材貿(mào)易普遍分散在城市的各寫字樓中，沒有集中的鋼貿(mào)市場，以建材為主；卷帶板材貿(mào)易商大部分從日照、泰安發(fā)貨，有鋼廠直發(fā)，也有大貿(mào)易商發(fā)貨，青島板帶材貿(mào)易商數(shù)量偏少。

5、倉庫情況：

集中分布兩個場地，分別為一個國企庫——濟鐵庫，露天庫，今年庫存約4.5萬噸，2023年同期約10萬噸；一個華駿庫——私企庫，室內(nèi)庫，庫容最高35萬噸，今年庫存10萬噸，2024年同期約27萬噸。板帶卷材以個人庫為主，多屬自建庫，實際量較分散，量少。

6、成材品牌：

本地主要是永豐、石橫及萊鋼為主，外材以東北、山西、陜西貨為主。

7、市場需求情況：

建材系開工率普遍反映仍在大幅下降，對應(yīng)現(xiàn)貨交易量同步下跌，部分貿(mào)易商在考慮向板帶材終端市場轉(zhuǎn)型。

8、貿(mào)易作價形式：

分鎖價及后結(jié)算兩種，與全國市場基本等同。青島市場還存在一種跟價結(jié)算機制，即賣家與買家當日先約定交易量，在每天收盤后約16：00左右，市場會初步形成一個統(tǒng)一認可的當日現(xiàn)貨結(jié)算價，約定以跟價結(jié)算的客戶統(tǒng)一采用此價格進行結(jié)算、開票、收付貨款，此機制更大程度上規(guī)范市場價格，維持市場公平機制。

二、調(diào)研內(nèi)容分享

第一天：3月17日

貿(mào)易商A

Z總：今年市場成交量普遍下降，反映在建材上就是成交量的下降，價格的下跌，部分貿(mào)易商為了保持貨值，保價需求意愿增多。大型貿(mào)易高一般需要維持一定的現(xiàn)貨庫存量，但實際的敞口明顯比往年更小，絕大部分有訂單或期貨頭寸對沖，部分實行后結(jié)算機制，因此，即使在價格弱勢下行的氛圍，持貨心態(tài)較往年明顯更平穩(wěn)。工業(yè)材表現(xiàn)相對樂觀，供需基本面尚好，某鋼廠一個約200萬噸的長協(xié)單子，兩個船廠及一個石化企業(yè)就一次性完成對接。

S總：工業(yè)材比較樂觀，未來建材系可能會繼續(xù)縮量，因此，公司決定拓展板帶材的終端市場，向制造業(yè)客戶傾斜，目前已經(jīng)初步組建板帶板系團隊約100人（全國），目前正在進行大路貨的初步運轉(zhuǎn)，板帶材規(guī)格多，牌號多，只能一步一步的實施，先從量最大的牌號開始做。對未來建材系的行情偏悲觀，甚至有極端行情出現(xiàn)，卷螺差還會繼續(xù)走闊，但若達到250-300元/噸時，價差將會再次回歸，背后的原因就是生產(chǎn)成本的導(dǎo)致，鐵水分流會使鋼材各品種價差維持在合理的價差范圍內(nèi)。

貿(mào)易商B

W總：我們主要做基差為主，從鋼廠以后結(jié)算的模式拿貨，關(guān)注日內(nèi)基差及月間價差，一般在價格上漲的時候，基差較合適，買現(xiàn)貨賣期貨；當價格下跌的時候平倉兌現(xiàn)利潤。前段時間做了一筆，效果尚可，利潤60個點左右（貿(mào)易商口述）。目前庫存量尚可，我們做基差的，關(guān)心的是基差，對絕對價格的漲跌不是特別關(guān)心。今年出貨量一般，比去年差，但沒關(guān)系，只要貨都周轉(zhuǎn)起來，我的貨就能陸續(xù)的調(diào)節(jié)，兌現(xiàn)利潤。后期也主要以基差貿(mào)易為主，關(guān)注月間價差，輪翻洗基差，每次有利潤就行，利潤都是市場給的，有就拿著，不嫌少也不貪多。

貿(mào)易商C

L總：今年青島總庫存約12-13萬噸左右，往年同期約30-40萬噸。主是要受近兩年來春節(jié)后價格下跌，導(dǎo)致貿(mào)易商虧損所致。貿(mào)易商普遍對風(fēng)險意識明顯增強，冬儲意愿不強。2024年公司以鎖價形式冬儲約2000-3000噸，因此，節(jié)后走貨量不高；2025年冬儲以后結(jié)算形式開展，量約1萬噸，貨主要來自于西北某鋼廠，自2.10日上班后，大約3天后就開始逐步走量，目前日成交約500-600噸。因為去年冬儲量少，因此，今年的成交量與去年對比性不強，目前冬儲的貨基本已經(jīng)出完。今年的成交有個特點，就是每筆單子較小，往年大概300噸左右一筆訂單，分批交貨，今年100噸的訂單就算大訂單，反映下游工地采購比較謹慎，以隨用隨采為主，對價格缺乏信心。原料端數(shù)據(jù)以第三方平臺數(shù)據(jù)為主要參考，港口及原料貿(mào)易商，距離較遠，費時費力，既使采集到了，由于公司人力資源有限，無法保證數(shù)據(jù)的連續(xù)性及全面性，個別的零星數(shù)據(jù)存在以偏蓋全的可能性，因此更喜歡看專業(yè)機構(gòu)的全國調(diào)研數(shù)據(jù)。對未來鋼材價格中性，下方空間有限，但上漲高度也有限。

第二天：3月18日，鋼廠、港口

鋼廠D

Z總：我們家的鐵礦采購與別家稍有區(qū)別，我們公司70%的現(xiàn)貨，30%的期貨（長協(xié)或定量不定價的單子），期貨單比例比別家少，庫存維護低庫存為主，10-15天，明顯比前幾年少多了，低于7天必須采購，主要受配礦的周期原因?qū)е拢涞V周期一般要7天，因此，為了維護生產(chǎn)，需要保證配礦的原料供應(yīng)。民營鋼廠庫存有的已經(jīng)維持在3天以內(nèi)，成材庫存保持在2天以內(nèi)。采購定價模式以踩點模式為主，即在采購周期內(nèi)，逢低買入，主要通過港口皮帶運輸至公司供場。青島臨海，臨國際大港，有成本優(yōu)勢，比別的內(nèi)陸鋼廠有近1美元/噸的優(yōu)勢。貨源品牌主要集中在超特、PB粉、卡粉。公司自的生產(chǎn)線，受制于轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能，高爐產(chǎn)能相對充裕，因此，對鐵礦品位始終保持在56-57%的品位。民營鋼廠追求利潤總額，在購銷兩旺的時候會優(yōu)先選擇高品位礦，當下階段，普遍也采用低品位礦為主，性價比更高。就目前階段而言，鋼廠在虧損20元/噸時候，才有減產(chǎn)動力，現(xiàn)金流及固定成本決定了這個范圍內(nèi)物料毛利仍然對公司有利。

我們公司主要生產(chǎn)輪胎用鋼線為主，主要是方大、青島兩家生產(chǎn)，但在螺紋等建筑鋼材需求萎縮的背景下，線材生產(chǎn)線稍加工藝改進即可轉(zhuǎn)產(chǎn)此類線材，中天、濟源等鋼廠已經(jīng)開始轉(zhuǎn)產(chǎn)。此類特種線材也可生產(chǎn)軸承鋼，但軸承鋼需要資質(zhì)認定，屬于高端鋼，轉(zhuǎn)產(chǎn)不易，有資質(zhì)門檻限制。沙鋼是我們公司的主要競爭對手，民營鋼廠競爭性更強，濟源、中天、濰坊一些鋼廠也在對線材產(chǎn)能進行轉(zhuǎn)產(chǎn)。

港口E

Q總：內(nèi)陸鋼廠盈利差，沿海鋼廠盈利有優(yōu)勢，地理位置優(yōu)勢決定。

淡水河谷向本港口2024年發(fā)貨量在1300-1500萬噸/年，礦、煤及鋁土礦超1億噸。貿(mào)易商如瑞鋼聯(lián)、嘉能可到貨約8000萬噸/年，瑞鋼聯(lián)是第二大到貨量。

港口有5個泊位，分別是40萬噸、20萬噸、20萬噸、20萬噸12萬噸，下半年將新投產(chǎn)一個40萬噸泊位，預(yù)計6月或7月份試運營，40萬噸的泊位主要接收巴西來的40萬噸位的船，且只接40萬噸的船，澳洲主要是17-20萬噸的好望角（開普型）船。另外，公司與別的公司還共享兩個泊位，以備不時之需。

碼頭船期有預(yù)報及確報兩步，都必須先向海事報務(wù)再向港口報備，預(yù)報存在較在誤差一般提前7天左右申報，確報一般3-4天左右申報。碼頭會給各船舶提前安排進港計劃。船排隊現(xiàn)象主要受天氣、大霧、大風(fēng)等惡烈天氣影響，夏季臺風(fēng)及春秋季大霧導(dǎo)致排期現(xiàn)象發(fā)生的概率更高，一船情況下壓港現(xiàn)象較少，近年來壓滿港現(xiàn)象少。前兩天也出現(xiàn)過因天氣原因出現(xiàn)排期現(xiàn)象，但季節(jié)性不明顯。淡季的時候，泊位有時也有空閑現(xiàn)象，但都會有船到港。

我們港口是國際大港，輻射范圍廣，疏港有汽運、火車、轉(zhuǎn)水及皮帶運輸（本地鋼廠），省內(nèi)鋼廠用量少，火車主要是河北鋼廠，轉(zhuǎn)水主要是向長江沿線鋼廠，轉(zhuǎn)水也有向越南轉(zhuǎn)水的。今年的到港與疏港量與往年沒有明顯的差異，主要是國際大港的基礎(chǔ)量決定的，不比內(nèi)陸或江河小港受地域影響較明顯。

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